出品 | 中访网
审核 | 李晓燕
当卤味行业从 " 跑马圈地 " 的增量时代，迈入 " 寸土必争 " 的存量博弈期，不少玩家还在纠结如何守住门店客流，紫燕食品（603057.SH）却已转身踏上转型突围的新赛道。2025 年，这家中式卤味头部品牌的业绩出现小幅波动，看似是发展路上的 " 阵痛 "，实则是它主动求变、为长远发展蓄力的关键一步。
一边是营收 32.38 亿元、归母净利润 2.36 亿元的短期承压，一边是研发投入、新渠道布局、供应链升级的大刀阔斧，紫燕食品的这波 " 反向操作 "，究竟藏着怎样的破局逻辑？
提到业绩下滑，市场难免心生担忧，但拆解紫燕 2025 年的财务数据，就能发现这并非经营失速，而是企业转型期的 " 主动让利 "。
利润和现金流的短期承压，全花在了刀刃上。首先是新渠道的 " 开荒成本 "。为了打破传统社区店的场景局限，紫燕把触角伸向了高校食堂、企业餐厅、商场门店等新领域。这些新场景的租金和人工成本，比传统门店高出 30%-50%，而且新门店的单店盈利模型还在爬坡期，短期拉低了整体利润率。
其次是研发与渠道的 " 暖心投入 "。2025 年公司研发费用同比增长 8.53%，坚持 " 每月上新 "，只为让卤味口味更贴合年轻人的健康需求；同时，公司加大加盟商返点与支持力度，稳住终端渠道的基本盘，避免在行业洗牌中流失客源。
最后是供应链的 " 基建投入 "。海南海口工厂正式投用，数智化供应链系统持续迭代，虽然短期内增加了折旧与摊销压力，但冷链覆盖更广了、产品标准更统一了，这为紫燕长期发展筑牢了根基，就像给企业装上了 " 加速引擎 "。
有趣的是，即便业绩承压，紫燕依旧坚持稳健分红，还配置了交易性金融资产，既重视股东回报，又为应对市场波动留足了资金弹性。这种 " 短期投入换长期价值 " 的选择，正是穿越行业周期的关键。
曾经，" 夫妻肺片 " 是紫燕的金字招牌，也一度是营收的核心支柱。但在消费升级的当下，年轻人的口味越来越挑剔，只靠一款爆款显然不够。于是，紫燕开启了产品矩阵的 " 全面焕新 "。
紫燕建立 " 每月上新 " 机制，精准踩中健康化、场景化的消费趋势。茶卤系列融合茶叶清香与卤味醇厚，成了年轻消费者的心头好；熏卤系列、川渝手撕鸡、香辣兔腿等新品，不断丰富口味选择；更推出 " 小胖桶 " 等便携包装，适配露营、团建等各种休闲场景，让卤味不再局限于餐桌，而是走进了日常的每一个悦己时刻。
数据是最好的证明：2025 年，紫燕预包装及其他产品营收达 4.46 亿元，同比增长 26.03%，这不仅是新增长点的爆发，更意味着其销售半径从门店周边，延伸到了全国广阔市场。
卤味的战场，早已不只是街边门店。紫燕瞄准 Z 世代与职场人群，精准切入高校食堂、企业餐厅等新场景。全国 100 余所高校、多家互联网大厂食堂里，都能看到紫燕的 " 校园小碗菜 "" 一人食 " 卤味，让年轻人在食堂、工位也能吃上一口地道卤味。
渠道结构也在同步优化：直营模式营收同比暴涨 68.48%，通过直营店测试新场景、打磨单店模型，为加盟渠道复制提供了标杆；经销渠道虽短期下滑，但随着加盟商赋能体系完善，正逐步恢复韧性，双线并行的渠道格局，让紫燕的市场覆盖更稳更密。
作为中式卤味国际化的先行者，紫燕 2025 年的海外业务堪称 " 跨越式增长 "，境外收入同比飙升 121.71%。
渠道上，采用 " 华人商超 + 直营门店 " 双轨模式，产品进驻美国大华超市（覆盖全美 11 个州 64 家门店），11 家海外直营门店落地纽约、墨尔本等核心城市，让中式卤味登上了海外消费者的餐桌。
供应链上，尼泊尔牛肉加工基地建设稳步推进，依托当地优质水牛肉资源，既降低了核心原料成本，又保障了全球供应链稳定，为国内成本优化与海外市场拓展双赋能。
国内卤味行业增速换挡，靠 " 门店扩张 " 躺赢的时代已成过去。紫燕跳出传统增长逻辑，通过跨界布局，为企业寻找第二增长曲线，展现出清晰的战略定力。
尼泊尔牛肉加工基地总投资不超过 3 亿元，是紫燕全球供应链的关键落子。长期以来，牛肉成本高企一直是卤味行业的痛点，而这个基地建成后，紫燕能从源头把控原料定价权，既解决成本难题，又提升供应链抗风险能力，为产品价格竞争力和盈利能力 " 托底 "。
紫燕认购绿茶集团首发股份，看似是一笔投资，实则是为了构建 " 卤味 + 正餐 " 的供应链协同体系。如果能将紫燕产品接入绿茶数百千家门店，就能直接打通 B 端渠道增量，实现 C 端零售与 B 端餐饮互补，形成 " 门店 + 餐饮 " 的协同效应。短期看股票可能有浮亏，但长期看，这是对渠道协同价值的提前布局，契合卤味行业整合升级的大趋势。
如今，数智化是企业的核心竞争力，紫燕早已布局。公司建成覆盖六大中央工厂的全链路数字化系统，通过 SAP-ERP、WMS 等系统，实现生产、物流、终端的智能调度与精准追溯，产品品质标准化水平持续提升，还斩获了 " 食品企业数字化智能化转型年度案例 " 大奖。
数智化不仅降低了运营成本，还能通过大数据洞察消费趋势，为产品研发、渠道布局提供数据支撑，让企业的每一步决策都更精准。
当然，紫燕的转型之路并非一帆风顺，眼下还有三道难关要闯。核心大单品 " 夫妻肺片 " 销量下滑，需要加快产品结构优化；新渠道单店盈利模型尚未完全跑通，运营策略还需打磨；海外布局与跨界投资周期长、投入大，对资金和管理能力提出了更高要求。
但机遇同样摆在眼前。国内卤味市场规模仍在稳步增长，健康化、场景化、国际化成为行业主流趋势，紫燕的布局精准踩中了这些风口；数智化供应链与渠道体系的完善，将助力其在行业洗牌中提升市占率；海外华人市场与新兴市场的需求，也为中式卤味打开了广阔增长空间。
从短期业绩波动到长期战略布局，紫燕食品的转型之路，正是中式卤味行业从 " 规模扩张 " 向 " 质量提升 " 转型的缩影。它没有在行业变革中选择保守收缩，而是以产品创新为核心、渠道拓展为抓手、全球化与数智化为双翼，在阵痛中坚定推进战略落地。
当下的每一笔投入，都是在为未来的增长蓄力。随着新渠道模型逐步成熟、产品矩阵持续优化、全球化与供应链布局落地见效，紫燕食品有望突破增长瓶颈，在中式卤味的现代化、国际化进程中，书写属于中国卤味品牌的新传奇。
