中邮证券有限责任公司刘海荣 , 刘隆基 , 张津圣近期对荣盛石化进行研究并发布了研究报告《各板块盈利稳健回升，新材料转型步伐坚定》，给予荣盛石化买入评级。
荣盛石化 ( 002493 )
事件
2026 年 4 月 26 日，荣盛石化发布 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告，2025 年公司实现营业收入 3,086.22 亿元，同比下降 5.47%，实现归属于上市公司股东的净利润 8.48 亿元，同比增长 17.09%，实现扣除非经常性损益归母净利润 9.04 亿元，同比增长 18.58%；2026Q1，公司实现营业收入 606.29 亿元，同比下降 19.13%，环比下降 24.97%；实现归属于上市公司股东的净利润 28.15 亿元，同比大幅增长 378.46%，环比实现扭亏为盈（2025Q4 为 -0.40 亿元）；实现扣除非经常性损益归母净利润 30.29 亿元，同比增长 389.90%，环比实现扭亏为盈（2025Q4 为 -1.66 亿元）。
化工产品为盈利压舱石，各板块毛利率稳健回升
分产品板块来看，公司深挖 " 油转化 " 潜力。2025 年，公司化工产品板块实现营收 1171.98 亿元，同比下降 3.75%。炼油产品板块实现营收 1063.18 亿元，同比下降 9.79%；PTA 板块实现营收 319.85 亿元，同比下降 35.62%；聚酯化纤薄膜板块实现营收 233.95 亿元，同比增长 26.41%。值得注意的是，尽管营收承压，但核心板块盈利能力显著改善，其中炼油产品毛利率达 22.92%，同比提升 5.35 个百分点；石化行业整体毛利率达 14.39%，同比增长 1.74 个百分点，展现了公司特大型炼化一体化平台的降本增效能力。
优链延链项目加速推进，新材料转型步伐坚定
公司在建项目稳步推进，加速产品结构向高端化、差异化升级。浙石化高性能树脂项目首批装置如期建成投产，高端化工材料产能规模持续扩大。公司加快布局下游化学新材料，瞄准新能源和高端材料领域，重点推进金塘新材料等重大项目建设，部署了 EVA、POE、DMC、PC 和 ABS 等一批新能源新材料产品。随着这些优链延链项目的陆续建成，公司有望进一步完善从基础化工原料到高端新材料的全产业链覆盖，构建起更加多元、更具韧性的产品矩阵。
最新盈利预测明细如下：
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