中经记者 许心怡 吴可仲 上海报道
其中，收入规模超 50 亿元的 10 家公司整体实现正向盈利。腾讯、网易依然位居前二，在游戏行业拥有绝对优势；世纪华通的收入达 378.98 亿元，逐渐与肩部公司拉开差距；吉比特、巨人网络等公司则依靠爆款新品，在 2025 年实现业绩 " 翻身 "。
而在收入规模不足 50 亿元的 31 家游戏公司中，有的实现业绩增长、扭亏为盈，有的则陷入亏损。
世纪华通发布的 2025 年财报显示，其全年营收 378.98 亿元，同比增长 67.55%；净利润 56.05 亿元，同比增长 362.02%。截至今年一季度，世纪华通实现了季度营收 12 连涨。
2025 年 2 月和 8 月，世纪华通旗下点点互动研发的《Kingshot（奔奔王国）》先后在海外和国内上线，成为《Whiteout Survival（无尽冬日）》后又一爆款 SLG 小游戏。
据世纪华通方面披露，Whiteout Survival 上线三年后再创新高，在中国手游出海榜中位居第一；国服版《无尽冬日》长期稳居微信小游戏畅销榜前列，并持续跻身 iOS 游戏畅销榜 TOP5。
处于头部的腾讯、网易在国内游戏行业仍具备绝对优势——这两家公司 2025 年游戏业务收入分别达到 2416 亿元和 921 亿元，与其他游戏公司相比处于断层领先位置。
在产品结构方面，腾讯和网易的老游戏基本盘稳固，持续提供稳定现金流；次新游戏进入成熟运营阶段，成为收入结构的重要补充。
雄厚的资金和技术实力，使得腾讯和网易具备跨端发行能力。其在国内发行的多款新产品和次新产品覆盖 PC、移动端、主机等平台，不仅拓展了触达用户的场景，也进一步延展了移动端用户增长边界。
2025 年，腾讯本土市场游戏收入为 1642 亿元，同比增长 18%。其中，不仅有次新游戏《三角洲行动》《无畏契约》的贡献，也得益于《王者荣耀》《和平精英》等上线多年的老游戏的持续增长。
2025 年，《王者荣耀》DAU（日活跃用户数）已达 1.39 亿，在每月的 App Store 收入排行榜上常居第一。其人气在 IP 衍生作上也有所体现——开放世界动作 RPG 游戏《王者荣耀世界》于 4 月 10 日和 4 月 17 日分别在 PC 端和移动端上线。App 数据查询平台点点数据显示，截至 4 月 29 日，《王者荣耀世界》在游戏免费榜上持续位于前二名。
2024 年 9 月上线的《三角洲行动》强劲表现，成为腾讯长青游戏组合的成员之一。腾讯长青游戏指于本土及国际市场，季度平均日活跃账户数超过 500 万的手游，或超过 200 万的 PC 游戏，且年流水超过 40 亿元。
腾讯国际市场游戏收入为 774 亿元，同比增长 33%。除了得益于腾讯收购的 Supercell 旗下游戏，以及 PUBG MOBILE 出海外，还得益于腾讯投资并代理出海业务的《鸣潮》。
网易 2025 年游戏业务收入为 921 亿元，同比增长 10.2%；净利润为 337.6 亿元，同比增长 13.67%。网易游戏业务的增长主要得益于《梦幻西游》电脑版、《第五人格》，以及新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》等游戏净收入提升。其中，《燕云十六声》于 2024 年年底和 2025 年年初在国内上线了 PC 版和手游；2025 年 11 月至 12 月，其在海外多平台上线，两周内揽获 900 万玩家。
据不完全统计，除了腾讯、网易、世纪华通外，还有至少 7 家游戏公司收入超过 50 亿元。这些公司均实现正向盈利，仅少数公司收入或利润有所下滑。其中，三七互娱全年营业收入达到 159.66 亿元，在 A 股仅次于世纪华通。
吉比特和巨人网络的收入规模在 2025 年实现飞跃，分别增长 67.89% 和 72.89%，跻身年收入 50 亿元梯队。爆款新品在这两家公司的增长中扮演了不可或缺的角色。
其中，吉比特 2025 年营业收入和净利润均实现增长，分别达到 62.05 亿元和 17.94 亿元。财报显示，吉比特 2025 年 5 款主要产品的流水分别为：《问道手游》19.38 亿元，《杖剑传说（大陆版）》17.03 亿元，《问剑长生（大陆版）》8.24 亿元，《杖剑传说（境外版）》7.92 亿元，《道友来挖宝》6.03 亿元，共计 58.6 亿元。
而这 5 款产品中，除了《问道手游》外，其余产品分别在 2025 年 1 月至 7 月上线。
2023 年和 2024 年，吉比特一度经历业绩震荡，收入和利润均大幅下降。
2025 年，吉比特对旗下产品开展 " 断舍离 "，放弃多款在研项目，停止运营二次元手游《异象回声》和《世界弹射物语》，转而聚焦修真、修仙、回合制赛道。在《一念逍遥》《问道》等老产品流水有所下滑的情况下，《仗剑传说》《问剑长生》等产品成为吉比特新的收入支柱。
吉比特方面表示，其未来在研发方面将把资源集中于三类项目：好玩有趣且商业化成功的项目，好玩有趣但盈亏平衡或小亏的项目，技术探索积累型的项目；在运营方面，其将提升专注度，集中资源于核心产品运营和核心用户服务。
巨人网络 2025 年营收与净利均创上市以来新高，分别达到 50.47 亿元和 16.69 亿元。其中，营业收入首次突破 50 亿元。
2025 年 1 月 23 日上线的《超自然行动组》对巨人网络的业绩增长贡献良多。
《超自然行动组》是一款中式微恐题材的多人合作游戏。其不仅美术风格吸引年轻人，而且游戏所采用的 " 搜打撤 " 玩法在近几年也十分流行，上线后成为 App Store 免费榜、畅销榜前排常客。巨人网络方面认为，《超自然行动组》的优势在于，多人协作机制带来的强社交裂变性，以及简单易上手的玩法设计降低了用户进入门槛。
2025 年第二季度后，《超自然行动组》的用户规模与流水均呈现指数级增长。2025 年 7 月，这款游戏同时在线人数突破 100 万。
记者从巨人网络方面了解到，截至 2026 年第一季度末，《超自然行动组》累计注册用户超 2 亿，累计贡献流水收入突破 50 亿元。
据悉，《超自然行动组》海外版已在中国港澳台地区开展试点运营，成功进入当地应用商店免费榜前三，后续计划于 2026 年面向全球正式发行。
收入规模在 50 亿元以下的上市游戏公司境况各不相同。在记者统计的 31 家游戏公司中，14 家处于亏损，8 家实现转亏为盈。
中手游、金山软件均因单款游戏的失利，拖累了游戏业务的整体表现。
其中，中手游继 2024 年巨亏 21 亿元后，2025 年继续亏损 14.77 亿元。
2025 年，中手游研发的 " 仙剑奇侠传 "IP 开放世界游戏《仙剑世界》上线后，一个月内在游戏免费榜从第二跌至 500 名开外。因此，中手游对《仙剑世界》研发开支形成的无形资产计提了大额减值。此外，中手游对此前收购形成的商誉也计提了减值。
中手游 2025 年亏损较 2024 年有所收窄，是因为资产减值压力的缓解，而非主营业务的实质性改善。
2025 年金山软件网络游戏及其他业务收入为 37.54 亿元，同比下降 28%，收入占比下降至 39%。
在财报发布后的电话会议上，金山软件兼西山居 CEO 邹涛表示，《解限机》上线后不达预期，《剑网 3》受到外部竞争环境的影响，老游戏收入有所下滑。
《解限机》是西山居开发的一款机甲题材射击游戏，于 2025 年 7 月在 PC、Xbox 平台上线，支持平台互通。公开信息显示，《解限机》于 2014 年立项，由西山居原 CEO 郭炜炜担任制作人。
但《解限机》上线后遭遇 " 滑铁卢 "。Steam DB 实时数据显示，作为一款联机游戏，《解限机》上线时最高同时在线人数超过 13 万人，此后玩家数量直线下滑至数千人。
中手游和金山软件均在项目失利后进行了人事调整。
中手游方面表示，其在 2025 年将继续深耕 IP 游戏运营、开拓出海业务、发力小游戏市场。
金山软件则将收缩不具备战略性的游戏项目，腾出精力给中长期有价值的项目。金山世游代理运营的《鹅鸭杀》手游于 2026 年年初在国内上线。据悉，这款游戏上线首日新增用户突破 500 万，累计新增用户突破 3000 万。邹涛表示，对于这款游戏，做大 DAU 是目前的第一优先级，营收、商业化并非重点。
