蓝鲸新闻 4 月 29 日讯，4 月 28 日，固德威（688390）发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 88.89 亿元，同比增长 31.93%；归母净利润 1.35 亿元，由 2024 年度的 -0.62 亿元转为盈利，同比增加 1.97 亿元；扣非净利润 3490.52 万元，由 -1.94 亿元增至正值，同比增加 2.28 亿元。营收与利润同步大幅改善，主要受益于光伏并网逆变器（884304）及储能（885921）电池销量与毛利额双升，叠加国内抢装潮、澳大利亚户储补贴落地及欧洲市场库存出清等外部需求回暖因素。
主业结构加速优化，"逆变器（884304）+储能（885921）系统 " 双轮驱动格局成型。光伏并网逆变器（884304）收入 25.61 亿元，占主营业务收入 29.08%，较上年显著提升；储能（885921）电池收入 15.46 亿元，占比 17.56%，跃居第二大收入来源，二者合计贡献 41.64% 的主营业务收入。境内市场收入 51.99 亿元，占比 58.48%，首次突破五成；境外收入 36.07 亿元，占比 40.57%，较上年收缩，区域重心进一步向国内市场倾斜。同期完成迪拜子公司固德威（688390）（GOODWE MENA Trading FZCO）设立，标志中东本地化运营启动。
现金流状况根本性扭转。经营活动产生的现金流量净额为 6.45 亿元，由 2024 年度的 -7.93 亿元转为大幅净流入，变动额达 14.38 亿元，主要系销售回款增加及采购付款节奏调整所致。该改善与营收、归母净利润及扣非净利润的同步高增长形成印证，反映经营质量实质性提升。
非经常性损益规模较大，影响利润构成稳定性。全年非经常性损益总额 1.00 亿元，占归母净利润比例达 74.13%。其中政府补助 6928.49 万元、非流动性资产处置损益 1541.65 万元为主要构成项。剔除上述影响后，扣非净利润 3490.52 万元，虽绝对值仍处低位，但已实现由负转正，体现主业盈利能力边际改善。
研发投入持续加码，效能导向强化。全年研发费用 6.14 亿元，同比增长 11.32%；研发人员增至 1155 人，但占员工总数比例下降 2.47 个百分点至 25.55%，显示投入重心从规模扩张转向高价值环节集聚。研发费用占营收比重由 8.18% 降至 6.90%，与营收增速扩大形成结构性剪刀差，反映技术投入效率提升。
销售费用同步扩张，支撑市场切换。销售费用 6.95 亿元，同比增长 29.87%，略低于营收增速，销售费用率维持在 7.82%，未出现明显恶化，有效匹配了境内收入占比提升及境外渠道重构过程中的品牌建设与渠道拓展需求。
季度表现呈现强集中特征。2025 年第四季度单季实现归母净利润 5379.36 万元，占全年归母净利润的 39.87%；当季扣非净利润 3587.07 万元，占全年扣非净利润的 10.28%；当季营业收入 26.95 亿元，占全年营收比重达 30.32%，显示年末旺季效应与订单交付节奏对业绩形成显著拉动。
资本结构与治理安排保持稳定。控股股东及实际控制人仍为黄敏，持股比例 30.77%，一致行动人合众聚德持股 2.23%，财报未披露前十大股东变动情况。2025 年度拟不进行利润分配，不派发现金红利、不送红股、不以资本公积转增股本。报告期内完成中新旭德新能源（850101）（苏州）有限公司 47% 股权处置，剩余 4% 股权作为其他权益工具投资核算；新设迪拜子公司事项已在前述业务分析中体现。公司获标普全球（SPGI）评定为 2025 年度 "Tier1" 一级光伏逆变器（884304）供应商，行业地位获权威认证。
