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23 亿元销售费用难换业绩增长 ! 今世缘去年白酒销量下滑 11%, 经营现金流净额降超四成

4 月 28 日晚间,今世缘(603369)发布最新业绩公告。2025 年,该公司实现营业总收入 101.82 亿元、同比下降 11.81%;归属于上市公司股东的净利润 26.04 亿元,同比下降 23.69%。

值得注意的是,这是今世缘自 2014 年以来年度营收净利首次双双下滑。

据公开资料,今世缘于 2014 年在上交所上市,现有 " 国缘 "" 今世缘 "" 高沟 " 三大白酒品牌。

财报显示,2025 年,今世缘白酒生产量、销售量同比分别下滑 7.09%、11.02%。此外,公司经营活动产生的现金流量净额同比减少 47.39% 至 15.08 亿元。

从成本端来看,今世缘 2025 年研发费用同比增长 2.97% 至 5023 万元;销售费用同比增长 9.95% 至 23.53 亿元;管理费用同比减少 7.64% 至 4.29 亿元。

截至 2025 年 12 月 31 日,今世缘应收账款为 6480 万元,同比增长 85.9%;资产负债率为 36.05%,同比下滑 0.42%。

2026 年一季度,今世缘业绩延续颓势,公司实现营业收入 43.22 亿元,同比下降 15.23%;归属于上市公司股东的净利润为 13.85 亿元,同比下降 15.76%。

分档次来看,2026 年一季度,今世缘特 A+ 类、特 A 类、A 类、B 类产品营收同比分别减少 22.84%、1.55%、32.50%、6.43%,C 类、D 类及其他产品营收则同比实现增长。

二级市场上,截至发稿,今世缘涨 7.16%,报 27.82 元 / 股,总市值 346.9 亿元。2026 年以来,今世缘股价跌幅约为 20.01%。

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