4 月 28 日，韩国 KOSPI 指数盘中冲上 6712 点，再创历史新高。总市值飙至 4.04 万亿美元，把老牌金融市场——英国（3.99 万亿）挤下了全球第八的宝座。
但一个吊诡的现象正在发生：本土越牛，散户出海越猛。
2025 年，韩国散户持有的海外证券从 1400 亿美元暴增至 2100 亿美元，两年翻了一倍。同年美股净买入高达 736 亿美元，同比激增近五倍——韩国已悄然成为全球第三大美股净买家。
出海去了哪里？过去几乎是清一色的美股科技巨头。但 4 月份的一份榜单，给出了一个新鲜信号。
韩国散户，正沿着全球半导体产业链在中日美市场全面 " 扫货 "。
韩国预托结算院（KSD）旗下 SEIbro 数据显示：4 月 1 日至 27 日，韩国散户海外净买入 TOP50 中，出现了两只非美股证券——日本 NAND 巨头铠侠，以及刚刚赴港上市的中国 PCB 概念股胜宏科技。
铠侠：与三星、海力士并列全球三大 NAND 芯片供应商，自 2024 年底登陆东证所后股价已飙升 24 倍。
胜宏科技：英伟达印刷电路板（PCB）核心供应商，4 月 21 日才登陆港交所，一周内就被韩国散户扫货 2342 万美元，直接冲入 TOP50 榜单。
要知道，今年一季度，韩国散户海外净买入 TOP50 的月榜中，非美资产只出现过一次——中国电动车及电池 ETF。
但 4 月 21 日刚登陆港交所的 PCB 小巨人胜宏科技，仅一周时间就被韩国散户爆买 2000 万美元。
同样于 4 月 17 日赴港上市的 " 杭州六小龙 " 之一群核科技，上市首日大涨 144%，期内被韩国股民累计买入 556 万美元。
韩国散户在中国市场上的布局，并非只有 "AI 信仰 "。
4 月 A 股净买入 TOP20 中：第一名是中国化学（273 万美元）；第二名是宁德时代（229 万美元），在 A 股和港股双线买入；第三名是思源电气（216 万美元），电力设备龙头。
有意思的是，韩国散户还出海买三星，连自家的三星电子都要跑到香港去买杠杆 ETF。
这已不是传统的 " 西学蚂蚁 "（韩国散户投资海外的昵称）能概括的了。
他们就像是一股在暗处蛰伏的全球化游资，在东京、香港、深圳之间任意游走，可以一周内爆买一只刚上市的中国新股，也可以跑到香港去买自家三星的杠杆 ETF。
世界上最牛股市的股民，为什么要逃离？
最直接的推手是汇率。
2025 年全年美元兑韩元平均汇率达到 1422.16，创下 1988 年亚洲金融危机以来的最低纪录，今年 3 月 31 日直接跌破 "1500 韩元 " 心理关口。
韩国网民自嘲：" 韩元正在变成卫生纸。"
韩国政府并非没有动作。
韩国央行曾指出，" 西学蚂蚁 " 大量换购美元投资海外，也是推低韩元汇率的因素之一。
为此韩国政府今年推出 RIA（国内市场回归账户）税收优惠措施：散户将海外股票转入 RIA 账户并出售，兑换成韩元后投资韩国股票（至少持有一年），可享受资本利得税减免。
其中今年第一季度出售股票的投资者可享受 100% 的税收减免，第二季度可享受 80% 的减免，下半年可享受 50% 的减免。
税收减免，能否留住这群 " 全球游资 "？
