事件：近日，中科创达公布 2025 年年报。2025 年，公司实现营业收入 77.78 亿元，较上年增长 44.45%。公司归属于上市公司股东的净利润 4.5 亿元，较上年增长 10.47%。
入入（维持）
智能软件及智能汽车业务稳健增长，提供坚实基本盘。1）2025 年，公司智能软件业务线实现营业收入 15.17 亿元，较上年增长 6.64%。公司智能软件业务以移动操作系统为起点，在智能手机领域积累了多年的平台化技术能力。随着端侧算力持续提升，智能手机 AI 化的加速演进，公司积极探索智能手机端 AIOS，携手客户共创 AI 手机产品原型，落地 AI 智能体实践，推动 AIOS 在智能手机终端产品上落地。2）2025 年，公司智能汽车业务线实现营业收入 26.56 亿元，较上年增长 9.91%。在智能汽车领域，公司的滴水 OS 基于 " 全域协同 " 支持覆盖智能座舱、舱驾融合、智能座舱 +AIBOX 等多场景的跨域协同，实现了软硬件资源的优化配置与系统级深度整合，为车辆智能化体验的全面升级筑牢核心技术底座。
智能物联网业务高速增长，成为全新业绩驱动力。2025 年，公司智能物联网业务线实现营业收入 36.05 亿元，较上年增长 133.26%。在智能物联网领域，公司的 AIoT 平台和产品矩阵，形成了涵盖行业手持终端设备、智能视觉与边缘计算、智能会议系统、机器人、AIPC、可穿戴（AI 眼镜，音箱，手表等细分品类）等丰富的垂直品类与场景；在智能机器人领域，公司的移动机器人所构建的 " 智能模组 + 定制系统 +AI 优化 " 软硬件方案，推动了潜伏型机器人、叉取型机器人以及复合型机器人三个场景的快速发展。
作者
AIOS 成就 AI 时代操作系统新范式，公司通过软硬一体双引擎核心受益。随着人工智能技术的飞速发展，由于大模型和 AI，以及多模态模型的出现，使得整个 OS 的形态发生颠覆性变化。公司正在推动整个操作系统从原来的 OS 向 AIOS 的变革，从而实现操作系统从 " 确定性程序执行 " 向 "AI 模型思考 " 跨越，赋予操作系统全新的使命内核。公司的 AIOS 成为赋能手机、汽车、智能硬件、机器人等多元化智能体产品的核心大脑，并且以 " 芯片 -AIOS- 中间件 - 上层应用 " 全栈平台技术，推动 " 软硬一体双引擎 " 的加速发展。
分析师孙行臻执业证书编号：S0680526010001 邮箱：sunxingzhen1@gszq.com
分析师陈泽青执业证书编号：S0680523100001 邮箱：chenzeqing3655@gszq.com
研究助理王心悦执业证书编号：S0680126040008 邮箱：wangxinyue@gszq.com
维持 "" 入入 " 评级。我们认为，中科创达作为 AIOS 核心供应商，有望受益于 AI 时代操作系统新范式以及端侧智能大趋势。综合考虑公司在智能汽车领域的领军地位，以及已经发布的 2025 年业绩情况，我们预计 2026-2028 年分别实现归母净利润 6.38/7.81/9.14 亿元，维持 " 入入 " 评级。
相关研究
1、《中科创达（300496.SZ）：三季报业绩超预期，核心受益于 AI 智能物联产业趋势》2025-10-282、《中科创达（300496.SZ）：AI 端侧成为重要成长动力，智能软件与汽车业务提供稳健基本盘》2025-08-273、《中科创达（300496.SZ）：年报业绩维持健康，现金流回暖彰显经营改善》2025-04-23
风险提示：智能驾驶技术与商业化推进不及预期；汽车行业竞争加剧；宏观经济波动。
财务报表和主要财务比率
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