在全球数字经济和人工智能快速发展的背景下，基础设施服务商正经历深刻的范式重构。作为中国 CDN 领域的先行者，网宿科技（300017.SZ）近年来主动优化业务结构，剥离非核心资产，聚焦边缘计算与安全等高价值领域，推动战略重心向边缘智能与安全服务转移。
2026 年一季度财报显示，尽管表观营收同比略有下滑，但剔除 2025 年二季度剥离 MSP 的影响，公司同一合并范围口径下实现收入同比增长 16.60%；整体毛利率升至 37.08%，创近 9 年新高；剔除股份支付及汇兑损失影响后的净利润为 2.71 亿元，同比增长 33.05%。" 收入与毛利双增长 " 的背后，是公司持续优化业务结构、强化核心能力建设的成果体现。
更值得关注的是，网宿科技在 AI 推理、边缘计算与大模型安全等前沿领域的布局已进入收获期。依托全球超 2800 个边缘节点和全栈技术能力，公司不仅构建起面向未来的智能基础设施底座，更通过高毛利的安全及增值服务打开第二增长曲线。
主业造血能力稳固，毛利率创 9 年新高
财报显示，2026 年第一季度，网宿科技实现营业收入 11.16 亿元，同比下降 9.66%。需要明确的是，这一表观营收下滑并非主营业务经营承压所致，而是源于 2025 年第二季度公司主动剥离了 MSP 等非核心业务。若剔除合并范围变动影响，在同一可比口径下，公司一季度核心业务收入同比增长 16.60%。这意味着剥离行为并未削弱主营业务的增长势头，反而印证其内生增长动力强劲。
此次瘦身并非被动收缩，而是战略聚焦的主动选择，背后蕴含着清晰的长期发展考量。从业务属性来看，MSP 业务虽具备一定规模，但其重运营、低毛利、回款周期长的特点，与公司 " 边缘智能及安全服务 " 的战略方向协同性较弱。通过剥离低关联度资产，网宿科技得以将资源集中投向高附加值、高协同性的核心赛道，为 AI 时代的新一轮扩张夯实基础。
业务结构持续优化的成效，已体现在盈利指标之上。2025 年全年，公司整体毛利率由上一年的 31.36% 提升至 35.54%，为 2017 年以来最高水平。2026 年第一季度，毛利率进一步升至 37.08%，同比提高 6.12 个百分点，说明公司业务结构调整已进入收获期，盈利质量显著提升。
若仅观察合并报表层面的净利润数据，难以全面、真实反映网宿科技的核心经营成色。
事实上，公司 2026 年一季度受两项非经营性因素扰动较大：一是股权激励产生的股份支付费用 8605.83 万元（同比增加 7905.53 万元），二是汇兑损失 6371.03 万元（同比增加 5773.09 万元），这两项合计影响利润近 1.5 亿元。若剔除上述因素，公司一季度归母净利润为 2.71 亿元，同比增长 33.05%，充分说明其主营业务 " 造血能力 " 不仅未受剥离子公司影响，反而更加稳健高效。
此外，资产处置亦带来积极财务效应。通过出售 MSP 股权，公司确认资产处置收益超 1 亿元，不仅直接增厚当期利润，改善现金流，也提升资金运营效率。截至 2026 年一季度末，公司账面货币资金及交易性金融资产合计约 73.5 亿元，为后续研发投入、市场拓展提供了充足 " 弹药 "。
主营业务造血能力稳固、盈利质量显著提升，为高比例分红提供坚实支撑。公司拟 2025 年度每 10 股派发现金红利 2.5 元，合计拟派发 6.15 亿元，占当年归母净利润的 76.90%，延续以往高比例现金分红传统，既体现了公司对股东现金回报的高度重视，也反映出管理层对公司未来经营发展的坚定信心。
值得一提的是，网宿科技的分红能力与分红诚意，在 A 股科技板块中表现突出。自上市以来，公司累计实施现金分红 17 次，总额达 27.84 亿元，分红规模与持续性在同行业中处于前列。从近三年分红表现来看，2022 年 -2024 年公司股利支付率分别为 63.49%、98.83%、90.59%，长期维持在较高水平，远超 A 股科技板块平均股利支付率。
锚定边缘智能与安全服务，打开成长空间
多重权威数据显示，AI 智能体商业化进入爆发期，同时催生海量 AI 安全增量需求，为网宿科技核心业务布局提供了广阔市场空间。
据中国信通院数据，2025 年国内已有超 25% 的企业部署生成式 AI 智能体，预计 2027 年这一比例将达 50%；Gartner 进一步预测，到 2026 年底，40% 的企业应用将嵌入任务型 AI 智能体。IDC 则预测，中国企业活跃智能体数量将在 2031 年突破 3.5 亿，年复合增长率超 135%，增速领跑全球。
与此同时，AI 安全需求同步激增。摩根士丹利测算，当前全球网络安全市场规模约 3000 亿美元，占 IT 预算的 6%-7%；随着企业大规模部署 AI 模型与智能体，保护新型数字资产将催生高达 2200 亿美元的增量安全市场。
围绕 AI 产业发展浪潮，网宿科技持续加大技术研发与产品创新投入，提升 " 网络 + 智算 + 安全 " 一体化平台能力，在边缘智能与安全两大核心引擎上继续产品创新。
公司推出了大模型全球智能加速方案，以 "SD-WAN 智能组网 + 全球安全加速网络 " 为核心底座，覆盖 " 调用—聚合—训练 " 全场景，在多区域、多路径、多模型并发条件下实现统一运营的加速与安全能力网，为 AI 业务提供全链路保障；上线 OpenClaw、Hermes 镜像，提供从算力资源到模型服务的一站式支持，帮助开发者和企业高效部署和使用 AI Agent；上线 AI 漫剧网关，以一站式的模型接入、管理与调用能力，破解 AI 漫剧规模化生产困局，推动 AI 内容生产工业化落地。
报告期内，网宿边缘 AI 已接入诸多行业客户，包括人工智能、互联网科技、自动驾驶、教育、游戏娱乐、电商、消费电子等领域，为传统领域智能升级以及新兴 AI 场景的落地提供技术支撑。
在安全方面，网宿安全推出 AI Agent 原生防护，通过 CWPP 夯实基础设施运行时防护、WAAP 防护对外 AI 服务、SASE 保障内部 AI 应用访问安全，为企业构建 AI Agent 纵深防御体系；升级 AI Agent 防控体系，通过资产清点、风险收敛、纵深防护、审计溯源的闭环，构建覆盖 Agent 全生命周期的体系化安全运营能力，让 AI 生产力安全可控。
这种技术领先性与商业可行性的结合，正不断强化市场对网宿科技的认可。在边缘计算社区日前发布的 "2026 中国边缘计算企业 20 强 " 榜单中，网宿科技凭借全栈边缘 AI 技术实力与规模化商业实践，蝉联榜单并晋升至 TOP5，标志着公司在边缘 AI 领域已处于核心领跑位置。
此外，公司旗下 CDN、边缘计算、安全、智算云等核心产品均通过 SOC1、SOC2 Type II 国际权威安全审计，在产品安全、服务高可用性及数据保护等方面达到国际领先标准。网宿安全 46 个细分领域入选中国信通院《数字安全护航技术能力全景图》；网宿安全全站防护平台凭借 AI 驱动的智能化防护架构与广泛的市场应用价值，荣获上海市高新技术成果转化项目最高等级 "A 级 " 认定，并成为前四名中唯一的网络安全类项目。
短期来看，网宿科技业务结构优化持续释放盈利韧性；长期来看，公司边缘智能 + 安全双支柱体系，将持续承接 AI 产业与数字经济发展红利，推动公司实现价值重估与高质量发展。（文｜公司观察，作者｜马琼，编辑｜曹晟源）
