蓝鲸新闻 4 月 25 日讯，4 月 24 日，星德胜发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 25.73 亿元，同比增长 4.84%；归母净利润 1.74 亿元，同比下降 12.56%；扣非净利润 1.65 亿元，同比下降 12.50%。
营业收入增速保持稳健，但盈利水平承压明显，净利率为 6.74%，较上年下滑约 1.5 个百分点。经营性现金流表现突出，经营活动产生的现金流量净额达 2.72 亿元，同比增长 59.25%，显著高于营收增幅，主要系本期加大银行承兑汇票结算比例，减少当期现金支付货款所致。
毛利率结构分化加剧，主营业务整体毛利率为 16.17%，同比微降 0.08 个百分点；而核心产品直流无刷电机毛利率为 24.33%，同比下降 2.54 个百分点，拖累效应显著——该产品收入占比达 42.02%，规模达 10.81 亿元。交流串激电机与直流无刷电机合计贡献 85.87% 的营业收入，二者收入占比分别为 43.85% 和 42.02%，差距收窄至 0.46 个百分点，产品结构趋于均衡。内销收入占比 75.51%，外销占比 23.42%，外销比重提升，与越南生产基地直流无刷电机及交流串激电机年产能达 1,000 万台形成呼应，海外供应能力持续增强。
销售费用为 2,508.73 万元，同比增长 12.99%，高于营收增速 4.84 个百分点，在毛利率微降背景下进一步挤压利润空间。研发投入为 1.04 亿元，同比增长 14.72%，占营业收入比重升至 4.06%，投入方向聚焦无刷电机及控制系统、电池包扩能等募投项目。
非经常性损益总额为 876.03 万元，占归母净利润比重为 5.05%，构成相对可控。其中委托他人投资或管理资产的损益为 791.96 万元，政府补助为 287.83 万元，二者合计占非经常性损益总额的 123.25%，存在重复计算口径，实际为同一笔资金不同性质认定所致，属披露惯例范畴。
股东结构方面，达晨创鸿、财智创赢所持 539.82 万股限售股于 2025 年 3 月 21 日解禁；控股股东银科实业、宁波七晶、朱云波所持股份锁定期因股价触发条件自动延长 6 个月，体现实际控制人稳定预期。分红政策延续审慎取向，2025 年度不进行现金分红、不送红股、不以公积金转增股本。这一安排与募投项目仍处建设期、资金需求集中密切相关，亦符合当前产能爬坡阶段的财务资源配置逻辑。
