蓝鲸新闻 4 月 24 日讯，4 月 23 日，长源电力发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 135.28 亿元，同比减少 22.21%；归母净利润为 -6,616.61 万元，同比减少 109.25%；扣非净利润为 -13,025.86 万元，同比减少 118.80%。
第四季度单季营业收入 30.07 亿元，归母净利润 -40,741.54 万元，扣非净利润 -40,206.62 万元，三项指标均显著恶化，单季扣非净利润亏损额占全年扣非亏损总额的 30.87%，显示业绩压力在年末集中释放。
营收结构持续高度集中。电力业务收入占比达 88.89%，热力业务收入占比为 9.91%，二者合计占营业收入比重升至 98.80%，其他业务收入进一步萎缩。全部营业收入均来自湖北省，区域集中度维持 100.00%，未出现跨省拓展或本地份额变动披露，凸显其作为湖北省内装机规模最大的地方主力发电企业的基础性地位。
盈利能力指标全面走弱。毛利率为 5.38%，同比减少 4.82 个百分点；净利率为 -0.73%，同比减少约 5.03 个百分点。营业利润由上年盈利 9.41 亿元转为亏损 2,514.06 万元，是利润由盈转亏的核心动因。经营活动产生的现金流量净额为 30.12 亿元，同比减少 23.47%，虽仍保持较大规模净流入，但增速明显放缓。
非经常性损益对净利润形成显著扰动。全年非经常性损益总额为 6,409.25 万元，其中非流动性资产处置损益 5,804.47 万元，计入当期损益的政府补助 1,383.14 万元，二者合计占非经常性损益总额的 111.84%。由于非经常性损益覆盖比例高达 97.01%，导致归母净利润与扣非净利润差异显著扩大，扣非净利润亏损额较上年增加超一倍。
行业环境压力构成主要外部动因。电力行业处于电量与电价双承压周期，2025 年度售电均价同比下降导致减利 163,875.24 万元，发电量同比减少减利 44,724.99 万元，共同构成利润总额同比减少 98,254.98 万元的主要原因。公司电力收入占比高、区域集中度高，使经营结果对省内电力供需及价格机制变化更为敏感。
研发投入与销售职能同步收缩。2025 年研发投入 2,009.98 万元，同比减少 16.70%；研发人员 40 人，同比减少 10 人、降幅 20.00%；研发费用占营业收入比例为 0.74%，较上年下降 0.17 个百分点，反映技术研发活动规模实质性缩减。销售费用为零，利润表中未列示发生额，表明公司延续计划调度与定向供应模式，市场化售电环节尚未形成常规化销售投入。
新能源项目并网提速与传统煤电调整并行。2025 年 12 月，10 个光伏项目完成并网并结项，2024 年向特定对象发行股票募集的 30 亿元资金已全部使用完毕，节余募集资金 3,470.37 万元永久补充流动资金。同期，汉川四期 7 号机组完成 168 小时试运行并转入商运；钟祥子项目装机容量由 60 万千瓦调减至 30 万千瓦；松滋抽水蓄能电站项目协议转让完成；湖北煤业相关子公司进入破产清算注销程序。上述事项表明公司在传统煤电收缩与新能源拓展之间的结构性调整持续深化。
公司治理结构保持稳定。2025 年完成董事会换届，副董事长李海滨离任，周元明、谢耀东、沈烈、周彪、薛家旺等新当选董事；控股股东国家能源集团持股比例维持 59.62% 不变。分红政策延续审慎取向，2025 年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；2024 年度分红已实施，派发现金股利 25,063.45 万元（含税）。
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