蓝鲸新闻 4 月 24 日讯（记者 胡劼）随着 A 股一季报进入密集披露期，QFII 一季度的重仓布局路线图正被逐一 " 解锁 "，可窥见外资巨头的投资偏好与调仓动作。
记者根据 Wind 数据梳理，截至发稿，一季度有 400 多笔外资机构 " 新进 " 持仓。在已披露一季度末十大流通股东名单的上市公司中，658 笔 QFII 交易现身前十大流通股东名单，其中有 124 笔为增持。
聚焦 QFII 机构来看，法国巴黎银行一季度末以 256.28 亿元的持有市值位居榜首；阿布达比投资局、摩根士丹利持有市值分别为 87.97 亿元、85.97 亿元，分列二三。
在行业赛道与标的筛选上，外资机构也存在一些明显共识，较为关注银行、通信、有色金属、电子、基础化工赛道，持有市值分别为 327.05 亿元、86.8 亿元、67.38 亿元、41.54 亿元、27.85 亿元。其中，通信和有色金属一季度的市值增长较高，分别较上期增加 67.65 亿元、39.23 亿元。
100 多笔 QFII" 加注 "A 股
Wind 数据显示，截至发稿，在已披露一季度末十大流通股东名单的上市公司中，658 笔 QFII 交易现身前十大流通股东名单，其中有 124 笔为增持。
在持股增加数量方面，科威特政府投资局增持 692.3 万股松原安全位列第一；瑞士联合银行集团增持的 616.14 万股东方国信，以及澳门金融管理局增持的松原安全紧随其后。此外，还有黄山胶囊、华东数控、惠泉啤酒、悦心健康、大连电瓷、戴维医疗、人民同泰获大幅度增持，幅度均超两百万股。
需关注的是，一季度有 400 多笔外资机构 " 新进 " 持仓。从持股数量看，阿布达比投资局大手笔买入的京东方 A、紫金矿业位居 QFII 一季度新进持股的前两位，持股数分别为 3.03 亿股、1.41 亿股；此外，QFII 新进持仓的蓝色光标、盛屯矿业、云铝股份、东方雨虹、万华化学、三环集团、锌业股份等位居持有量前列。
阿布达比投资局、摩根士丹利持有市值分别为 87.97 亿元、85.97 亿元，分居第二、第三位。其中，阿布达比投资局新进持股紫金矿业、京东方 A、三环集团等 9 家公司，摩根士丹利则大幅新进持股东方雨虹、长青股份、美利云等 69 家。从市值增量来看，一季度阿布达比投资局持股市值提升最多，增加 40.80 亿元，其次是摩根士丹利，持股市值增加 15.25 亿元。
银行、通信、有色持仓市值居前
从 QFII 的投资策略来看，不同机构的差异较为明显。
一季度，欧美机构中的瑞士联合银行集团、高盛集团、巴克莱银行、摩根士丹利、摩根大通证券等呈现出 " 广撒网 " 的投资逻辑，持股数超 80 家，分散布局多个行业。而以阿布达比投资局为代表的中东主权基金，倾向长期持有 A 股上市公司，青睐行业龙头、逆向布局。例如，阿布达比投资局自 2024 年第四季度起连续四个季度增持宝丰能源。
不过，在行业赛道与标的筛选上，外资机构也存在一些显著共识。
从行业来看，以申万一级为分类口径，银行、通信、有色金属、电子、基础化工最受 QFII 关注，持有市值分别为 327.05 亿元、86.8 亿元、67.38 亿元、41.54 亿元、27.85 亿元。其中，通信和有色金属一季度的市值增长较高，分别较上期增加 67.65 亿元、39.23 亿元。
个股层面，鸿博股份、西安旅游同时被 5 家 QFII 持有，成为目前一季度持股 QFII 家数最多的个股。其中，持有鸿博股份的有瑞士联合银行集团、摩根大通证券、摩根士丹利、中信证券资产管理 ( 香港 ) 有限公司 - 客户资金、高盛国际；持有西安旅游的有摩根大通证券、美林证券、巴克莱银行、摩根士丹利、瑞士联合银行集团等。
财报显示，鸿博股份 2026 年一季度实现总营收 0.88 亿元，同比下降 86.99%；归母净利润 -0.32 亿元，止盈转亏。公司称营业收入大幅下降主要系上年同期算力项目验收完成产生大额收入所致；同时，子公司鸿博昊天科技于 2026 年 1 月起主动停产转型，推进业务结构优化。
西安旅游 2025 年末归母净资产 -0.55 亿元触及深交所退市风险警示情形，4 月 27 日起被实施退市风险警示，证券简称变更为 "*ST 西旅 "。公司 2026 年一季报显示，一季度营业收入 0.84 亿元，同比下滑 11.47%；归母净利润 -2.67 亿元，跌幅同比收窄 17.58%。
在全球地缘政治波动的背景下，此外发布的我国经济一季报表现优于预期，也进一步增强了全球资本增配中国资产的动力，中国资产的全球配置价值正持续提升。
" 从估值来看，当前 A 股和港股相较于全球主要市场存在明显折价。若后续企业盈利水平与市场流动性能够持续改善，中国资产有望摆脱全球市场的波动干扰，走出独立的上行行情。" 分析人士向记者指出。
兴业证券策略研究分析师张启尧认为，今年一季度，外资对于景气因子的定价权重提升明显，增配行业与个股集中于年初以来盈利上修显著的方向。" 随着我国在本轮美以伊冲突背景下的安全战略优势凸显，外资对于中国资产配置的中枢有望系统性提升，并积极拥抱景气与 ROE 的方向下，进一步夯实景气投资的统一战线。"
