汽车之家（HK:02518）近日披露了 2025 财年年报，其经营业绩呈现连续下滑的态势，且下滑速度加快。
财报数据显示，汽车之家的净收入由 2023 年的 71.84 亿元（人民币，下同） 下降 2.0% 至 2024 年的 70.4 亿元，2025 年同比下降 8.3% 至 64.52 亿元；归属于汽车之家的净利润由 2023 年的 19.35 亿元下降 13.1% 至 2024 年的 16.81 亿元，2025 年同比下降 14.2% 至 14.43 亿元。
值得注意的是，2025 年汽车之家已是连续第二年出现营收和净利润双降。同时，公司毛利率也呈现逐年下滑趋势。2023 年至 2025 年，公司毛利润分别为 57.72 亿元、55.56 亿元、46.68 亿元，毛利率分别为 80.3%、78.9%、72.4%，3 年下降了近 8 个百分点。
汽车之家在 2025 财年年报中披露主营业务收入显示，作为曾经最赚钱的板块，2025 年媒体服务收入为 11.53 亿元，同比减少 24.3%，公司称主要是由于内燃机汽车分部销量萎缩，内燃机汽车制造商减少广告支出所致。
线索服务收入为 27.09 亿元，同时减少 13.6%，该下降主要由于付费经销商数目减少以及随着公司扩展业务至较低线城市，每家经销商平均收入减少。
唯一的亮点是，公司在线营销及其他所得收入同比增加 8.8% 至 25.89 亿元，但体量尚不足以对冲传统业务下滑。
在营收下滑的背景下，2025 年营业成本中的运营成本同比暴涨 41.7% 至 13.07 亿元。公司解释称，这是由于在下沉市场拓展创新业务产生了较高的交易成本。
为了应对利润下滑，公司大幅削减了开支。2025 年研发费用同比下降 19.3% 至 10.64 亿元，销售及市场费用也下降了 15.2% 至 25.33 亿元。
财报显示，汽车之家是中国内地领先的汽车消费者在线服务平台，根据贵士移动的数据，按截至 2025 年 12 月 31 日的移动端日活跃用户计，在中国的汽车服务平台中排名第一。通过三个网站 autohome.com.cn、che168.com 及 ttpai.cn，公司为汽车消费者提供全面、独立及交互式的内容和工具，并为汽车价值链的汽车制造商和经销商提供全套服务。
2025 年是汽车之家历史上极具转折的一年，公司治理层面发生了根本性变化。
2025 年 8 月 27 日，海尔集团旗下卡泰驰控股（Cartech Holding Company）以 18 亿美元收购原大股东中国平安旗下云辰资本（Yun Chen Capital Cayman）持有的汽车之家约 43.0% 的股份，成为汽车之家新任控股股东。
伴随股权变更，公司管理层发生剧烈地震：原董事长兼 CEO 龙泉（平安系背景）于 2025 年 8 月卸任。新任董事会主席兼 CEO 由刘斥接任，刘斥为海尔集团董事局董事及海尔卡泰驰汽车产业负责人。非执行董事梁海山（海尔集团总裁）、张翠美等海尔系高管进驻董事会。
截至 2026 年 3 月 31 日，海尔集团通过 CARTECH 持股为 43.6%，为大股东；Fidelity 通过 FIL 持股为 9.3%，Invesco 持股为 5.6%，平安集团旗下 Yun Chen Capital Cayman（云辰资本）持股为 5.2%。
值得一提的是，汽车之家因频繁违规测评（如 " 冬测 "）、涉嫌黑公关、算法操纵及侵害用户隐私等行为，于 2026 年 3 月遭微博封禁并面临监管重罚，陷入严重公信力危机。
