与开发业务相比，龙湖一季度运营业务表现很符合 " 压舱石 " 的设定。
观点网 4 月 13 日，龙湖集团披露截至 2026 年 3 月 31 日止三个月的未经审核营运数据。
公告显示，龙湖集团一季度累计实现总合同销售金额 74.6 亿元，合同销售面积 84.2 万平方米。
同期，龙湖集团实现运营及服务业务收入约 66.2 亿元，其中运营业务收入约 36.3 亿元，服务业务收入约 29.9 亿元。
在 3 月 27 日举行的 2025 年度业绩会上，龙湖董事长兼 CEO 陈序平曾表示，过去几年，龙湖的开发业务不断收敛聚焦，一方面，新增投资量入为出、以销定产定投；另一方面，积极推动存货去化。
他当时判断，按当前趋势推演，最晚到 2028 年，运营及服务业务收入将超过开发业务。
放在 2026 年一季度，这一趋势尚未走到终点，但轮廓已经更加清楚。
如果只看一季度，龙湖开发和运营两条业务线并没有走出相同节奏。开发业务同比继续回落，但 3 月单月较前两个月有所修复；运营业务则延续稳定输出，继续承担收入来源中的 " 压舱石 "。
开发业务修复
先看开发业务。
如果与 2025 年同期比较，龙湖一季度开发业务回落比较直接。
2025 年一季度，龙湖累计实现合同销售金额 169.5 亿元，合同销售面积 118.8 万平方米；其中，3 月单月合同销售金额为 70.1 亿元。
相比之下，2026 年一季度无论季度累计销售额还是单月销售额都低于上年同期，不过并非一直走弱。
2026 年，龙湖 1 月实现合同销售金额 24.5 亿元；2 月单月销售约 20 亿元；进入 3 月后，单月销售额回升至 30.1 亿元。
可见，龙湖一季度开发业务更接近 "1 月开局、2 月回落、3 月修复 " 的节奏。
据龙湖官网披露，3 月份，重庆龙湖御湖境、沈阳龙湖天曜、成都龙湖光年、武汉葛洲坝龙湖江宸、合肥龙湖天玺等项目，在高层、洋房、公寓、商业、商办等不同业态中进入所在城市前列。
与此同时，龙湖在投拓端的动作仍然不多。
1 月，龙湖在无锡、青岛新增两宗土地储备，总建筑面积约 18.4 万平方米；2 月和 3 月未再公告新增土地储备。
对照管理层在年度业绩发布会上的说法，这种节奏也并不意外。
陈序平在业绩会上提到，龙湖过去几年持续消化存货、压降负债，开发业务的重心更偏向去化和回款，而不是重新追求规模。
运营业务压舱
与开发业务相比，龙湖一季度运营业务表现很符合 " 压舱石 " 的设定。
2026 年第一季度，龙湖运营业务收入约 36.3 亿元，不含税口径较上年同期继续增长；若按含税口径看，一季度运营收入约 38.9 亿元，同比增长约 1.4%。
如果按月度拆开，运营业务并不是逐月增加，而是在一个相对稳定的区间内波动。
按已披露月度累计数据计算，1 月，龙湖运营收入约 13.5 亿元（含税）；2 月单月约 12.7 亿元；3 月单月同样约为 12.7 亿元。
从经营动作看，一季度龙湖运营业务依然围绕商业投资和资产管理两大板块进行。
商业方面，2 月，龙湖继续推进原创 IP 活动 " 天街庙会 " 开展。
据官网披露，春节 9 天假期内，相关项目营业额日均同比提升 10%，客流日均同比提升 16.9%。
进入 3 月，北京、上海、重庆、苏州、武汉、成都等多城天街又同步开启 " 天街醒春季 "，通过花艺场景、市集、品牌联动等方式继续带动春季客流。
从一季度动作看，龙湖商业端并未依赖大量新开项目，更多还是通过既有商场的活动运营和消费组织维持客流与销售表现。
资产管理方面，龙湖在一季度有新项目继续开出。
2 月，龙湖冠寓济南量子谷店、上海奉贤天街观萃店开业；3 月，冠寓西安长乐天街店开业，并继续围绕 " 地铁 + 天街 " 场景做租住产品延伸。
除开发及运营外，龙湖在服务业务方面继续通过外拓补充规模。
3 月，龙湖智创生活和龙湖龙智造在成都、杭州、北京、郑州等地签约产业园、医疗及代建类项目。
与商业和资产管理相比，这部分业务更偏轻资产，也更依赖新增订单持续落地。
2025 年，龙湖龙智造实现营业收入 13 亿元，全年新增代建面积 1387 万平方米，新增代建销售额 206.2 亿元；龙湖智创生活则获取了北京数字经济算力中心、杭州亚运村媒体村商业综合体、西安咸阳国际机场、成都宽窄巷子等项目。
陈序平在 3 月 27 日业绩发布会上表示，龙湖正在进行 " 业务的迁移 "，开发之外，运营及服务业务要成为更稳定的收入来源。
2025 年，龙湖运营及服务业务收入已达 267.7 亿元，占总营收近三成。放到 2026 年一季度，这一方向仍在延续，经营性收入与开发销售额之间的差距在继续缩小。
2025 年一季度，龙湖销售额为 169.5 亿元，经营性收入为 65.5 亿元；到了今年一季度，这两项数据分别变为 74.6 亿元和 66.2 亿元。
