4 月 9 日晚间，被誉为 " 充电宝一哥 " 安克创新（SZ300866，股价 109.05 元，市值 584.8 亿元）发布的 2025 年年度报告显示，公司实现营收 305.14 亿元，同比增长 23.49%；归母净利润 25.45 亿元，同比增长 20.37%。
从财报来看，撑起公司基本盘的依然是充电储能类产品—— 2025 年公司该产品的销售收入为 154.02 亿元，营收占比达到 50.47%。虽然去年安克创新陷入 " 召回风波 "：在美国，因存在起火风险，公司先后宣布召回超过 100 万和 48 万个充电宝；在国内，计划召回 71 万个。但 2025 年全年，安克的充电储能类仍实现了 21.59% 的同比增长，毛利率则同比小幅下滑 0.21 个百分点至 41.25%。
充电宝不再是主力产品
提到安克创新，公众的认知多源于其充电宝产品，但实际上，近年来公司的业务结构已明显扩展，主要聚焦充电储能、智能创新和智能影音三大方向，产品覆盖数码充电、消费级储能、智能清洁、智能安防及创意打印等。
分板块来看，2025 年公司智能创新类产品实现收入 82.71 亿元，同比增长 30.53%，为增速最快的板块；智能影音类产品收入为 68.33 亿元，占公司总营收的 22.39%；而充电储能类产品仍然是公司的压舱石业务，该业务不仅包括人们熟知的充电宝产品，还涵盖以 Anker SOLIX 为代表的家用光伏和储能产品，如家庭备用电源及移动储能 F 系列、户外露营 C 系列、阳台光伏储能 E 系列及户用储能 X 系列等。
安克 CEO 阳萌去年在接受媒体采访时曾透露，"2024 年安克的充电宝收入占比已不到 12% 了，充电宝已不是我们的主力品类 "。这也意味着，支撑公司充电储能类业务百亿规模的，已更多来自家用光伏及储能产品。这一变化也反映出公司在产品逻辑上的延伸——从 " 为设备供电 "，逐步转向 " 为场景供电 "。尤其是在欧美市场，家庭备用电源及分布式储能需求增长，为其提供了新的增长空间。
从毛利率变化来看，2023 年至 2025 年，安克创新充电储能类业务毛利率分别为 42.26%、41.46% 以及 41.25%，整体呈微降趋势；但同期公司整体毛利率却从 43.54% 提升至 45.07%，显示储能业务之外的其他业务正贡献更高的利润。
在收入与利润保持增长的同时，安克现金流出现明显波动。2025 年，公司经营活动产生的现金流量净额为 4.81 亿元，同比下降 82.49%。针对现金流大幅下滑是否与召回事件相关，4 月 10 日下午，《每日经济新闻》记者致电安克证券部，相关工作人员回应称，公司所有的经营情况都在财报中有所体现，召回是公司基于自身的角度，对产品作出的一种负责任的方式，相关科目的变动按照披露规则执行，（变动）达到一定比例才会强制进行说明。不过，此前公司在三季报中曾解释称，现金流量净额下滑主要是由于提前备货支付的现金，以及支付给职工、为职工支付的现金较上年同期增加导致。
与此同时，公司存货规模也有所攀升。2025 年末安克的存货余额为 49.97 亿元，较 2025 年初增长 5.43%，占总资产比例达 24.90%。公司表示，这与公司业务量增加及因关税等原因主动备货有关。事实上，作为以跨境电商起家的消费电子品牌，安克创新的收入高度依赖海外市场。分地区来看，2025 年来自北美的收入为 141.33 亿元，占比为 46.31%；来自欧洲的收入为 81.51 亿元，占比为 26.71%；来自中国及其他市场的收入为 82.31 亿元，占比为 27%。海外市场合计占比超过七成，这也意味着 2025 年全球关税政策波动给公司带来了一些挑战。
从 " 多线扩张 " 转向 " 与主航道协同 "
安克创新近年来的业务演变，与其战略调整密切相关。
2020 年，安克曾提出 " 浅海战略 "，即避开手机、电脑、电动汽车这些需要巨量投入的 " 深海 " 品类，聚焦在消费电子多个百亿左右的细分市场，比如：充电、储能、家庭安防、清洁、耳机、投影等，通过品类创新和渠道优势进行饱和式攻击，从而获得成功。
" 浅海战略 " 带来的是新品类急剧扩张。2022 年安克创新产品线一度多达 27 个。2025 年 9 月，阳萌在接受媒体采访时坦言，安克在 2020 至 2022 年的狂奔中，遭遇了一场 " 系统性的失败 " —— 27 个产品线中近 20 个都打不赢别人。" 我们对 27 个产品线进行了全面评估，最终从 27 个砍到了 17 个。"
此后，安克对新赛道的选择更为审慎。阳萌称：现在极少会从零开始进个全新的业。选择新赛道的核心标准有两个：" 首先，是否有能力做到全球前三，甚至第一第二；其次，选择进入能与现有主航道（安防、储能、智能家居等）有底层技术协同的赛道，可以形成合力，比如充电和储能的底层技术相通。如果主航道之间没有合，这样的事情尽可能少做。"
当被问及当前重点关注的品类方向时，阳萌明确指向了具身智能。" 我们在欧美有大概 1500 万家庭用户，其中高端家庭约三五百万户。他们一栋房子两三千平米，可能会装十几个我们的摄像头，但问题是，如果熊或者闯入者来了以后，怎么办？"
为此，安克确定的一个形态是 " 看家机器狗 "，它将与现有安防系统深度绑定。" 这个产品必须依托我们庞大的安防用户基础，别人没有这个基础很难模仿。" 阳萌说道。
对于具身智能的中长期布局，安克创新在去年 9 月披露的投资者关系活动记录表中称，公司将逐步形成从二维基础型到三维交互型的具身机器人体系。" 公司在二维基础型机器人（如扫地机、割草机）领域已形成稳定的商业化规模；同时，已启动三维移动型机器人（如机器狗、无人机）的技术预研和产品规划，作为安防和清洁领域的补充；三维交互型人形 / 类人形机器人，公司正在搭建底层技术栈和系统化平台。机器狗产品，目前仍处于研发阶段，发布时间将视技术成熟度和市场条件而定。"
提及公司 2025 年具身智能业务的发展情况，上述安克证券部的相关工作人员表示，可以关注公司的一些公告及各个官方渠道发布的信息。
每日经济新闻
