在美国总统特朗普发出 " 文明消亡 " 威胁，超 1400 万伊朗人愿为祖国牺牲生命的紧张、悲情时刻，美、以、伊 " 突然 " 同意了为期两周的停火。随后特朗普表示，美方 " 已达成并超额完成所有军事目标 "，关于与伊朗建立 " 长期和平 " 以及实现中东地区和平的最终协议，目前也已取得实质性进展。
全球市场随后迎来超级反转。纽约原油期货价格跌幅一度接近 20%。与此同时，纽约金价盘中上涨超 3%，美股暴涨，道指涨超 1300 点。
对于这种现象，有媒体称为 "TACO 如期而至 "。"TACO" 不是指墨西哥卷饼，而是一个英文缩略词—— "Trump Always Chickens Out" ( 特朗普总是临阵退缩 ) 。这个词形容了一个有趣的现象：特朗普总是先发出强硬威胁，市场恐慌下挫，再于压力临界点前宣布妥协或推迟，市场反弹。这个概念在 2025 年被《金融时报》专栏作家提出后迅速走红。
周三，当许多投资者还在感慨自己错失了博弈美伊停火的重大良机之际，越来越多的事后披露数据却显示，有那么一群人却在特朗普宣布临时停火前，精准 " 空原油、多美股、在预测市场压轴下注 "，大赚特赚。
特朗普宣布停火前几小时
有人 9.5 亿美元做空原油
据悉，就在特朗普宣布美国和伊朗停火的前几小时，原油期货市场突然出现了约 9.5 亿美元的一笔大额押注，豪赌油价下跌。
根据伦敦证券交易所集团的数据，在周二格林威治标准时间 19:45 ( 北京时间周三凌晨 3:45 ) ，投资者合计共卖出了 8600 手布伦特原油和美国原油期货。
这波突然涌现的空单，事后被证明 " 无比正确 " ——到了北京时间周三早上约 6:30 时，特朗普收回了要摧毁 " 整个 ( 伊朗 ) 文明 " 的威胁，并宣布与伊朗达成两周停火协议，导致原油期货价格在周三开盘时暴跌约 15%，跌破每桶 100 美元。
分析人士指出，在原油期货市场上，交易员通过做多或做空原油价格来对冲大量实物原油交易，这并不罕见。但此类交易以往极少以类似这样的大额单笔形式进行，因为交易员更倾向于在多个交易所下达扫盘订单，并要求经纪商利用算法交易在数小时内分批执行，以避免其押注行为影响价格。此外，大额订单也很少在原油期货当天结算后执行——结算时间为格林尼治标准时间周一至周五 18:30 ( 即北京时间次日凌晨 2:30 ) 。
这样诡异的成功押注，不免会令人联想起 3 月 23 日原油市场出现过的一笔类似操作。当时，就在特朗普宣布将推迟袭击伊朗能源基础设施的 15 分钟前，有投资者抛售了 5 亿美元的原油期货，随后原油价格暴跌 15%。
一家大型对冲基金的交易员表示，其能源顾问最近注意到几笔大宗交易，他们认为这些交易的时机异常精准。另一位投资组合经理表示，一系列精准的大额交易让投资者感到相当沮丧。交易人士指出，当时没有重要数据公布，也没有美联储官员会发表讲话，所以人们不会想抢先交易。在一个没有重大事件的日子里，这些交易的规模却异常庞大。不用怀疑的是，有人 " 偷跑 " 了。
值得一提的是，除了最容易受美伊局势影响的油市外，周三美股期权和预测市场也均出现了令人 " 艳羡 " 的交易。
据悉，有人在美伊停火消息公布前大举押注美股看涨期权，周三账面浮盈迅速达到了约 2300 万美元。这位身份不明的交易者在北京时间周二晚间 22:20 左右，花费了约 1200 万美元的期权费，购买了 6800 手执行价为 6950 点、5 月 8 日到期的标普 500 指数看涨期权，当时该指数交投于约 6556.21 点。截至北京时间 4 月 9 日凌晨，随着标普 500 指数升至 6773 点，该仓位价值已达 3500 万美元，扣除已支付的期权费后浮盈为 2300 万美元。
区块链研究公司 Bubblemaps 表示，Polymarket 上的三个账户因正确押注美国与伊朗停火而获利超过 60 万美元——这几个账户之所以引人注目，是因为就在几周前，它们还通过押注美国将攻击伊朗而大赚一笔。
据悉，这些账户是在 3 月底和 4 月初开始买进停火的预测合约的，当时交易员们评估的休战可能性还不到 35%。其中一个账户直到特朗普周三早间宣布停火前的最后几小时，还在这个基于加密货币的预测市场上进行停火押注。
Bubblemaps 在社交平台 X 上发帖称：" 他们屡次准确预测对伊朗的突然袭击，这一往绩表明，他们或许能获得比大多数人更优质的信息。" 此前，Bubblemaps 曾指出，这些账户隶属于 Polymarket 上的一个账户集群。
此外，利用加密货币分析平台 Dune 对 Polymarket 公开的区块链数据进行分析显示，在特朗普于北京时间周四 6:30 左右发布 Truth Social 帖子宣布停火前不久，至少有 50 个账户下注了巨额的 " 是 "（Yes，停火）。这些是这些特定钱包进行的首次投注。
新创建的 Polymarket 账户被用于进行策略性、时机精准的投注，这种交易模式与该平台早些时候发生的事件如出一辙。今年 1 月，在委内瑞拉总统马杜罗被捕前的几个小时，新创建的 Polymarket 账户也曾投下了巨额赌注，赚得盆满钵满。类似的账户群也多次通过对涉及伊朗的军事行动进行精准下注而获利。
共和党议员直指 " 内幕交易 "
美股十次大涨九次与特朗普有关
犹他州共和党众议员 Blake Moore 曾提出监管预测市场的立法。他在周三发表声明称：" 这些几乎不可能是出于诚信的交易；更有可能的是，这些是提前获取公众未知信息的内幕人士。如果没有某种限制，没有什么能阻止政府或军事官员利用其职位谋利。"
此前，特朗普曾多次被指涉嫌 " 内幕交易 "。2025 年 4 月 2 日，特朗普在白宫签署关于所谓 " 对等关税 " 的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征 10% 的 " 最低基准关税 "，并对某些贸易伙伴征收更高关税，引发美股持续暴跌。4 月 9 日，他突然宣布暂停这一政策，美股应声暴涨。大涨前，特朗普在社交媒体上喊话 " 买入 "，他旗下公司当天股价涨幅两倍、跑赢大盘。
据悉，特朗普名下企业股价大涨 21%，他的一位富豪朋友更是日进 25 亿美元。美国多位民主党议员认为其中存在内幕交易，要求国会展开调查。
虽然对于具体什么构成 TACO 还没有一个硬性的定义，但以下这些交易日市场驱动因素的明细罗列（以涨幅顺序排列），依然足以令不少人会痴迷于 " 跟着特朗普炒股 " 的诱惑：
2025 年 4 月 9 日： 这也是最初 TACO 交易的 " 成名之战 "。特朗普当时表示，由于美国债券市场——用他的话说—— " 有点兴奋过头 "，他宣布暂停实施大部分 " 解放日 " 关税 90 天。标普 500 指数随后在 2025 年 4 月 9 日上涨 9.5%，创下 16 年来最大单日涨幅。
2025 年 5 月 12 日：中美双方同意在 90 天内相互降低关税，投资者对此欢欣鼓舞，标普 500 指数上涨 3.3%。
2026 年 3 月 31 日：当时有报道称伊朗总统佩泽希齐扬可能在满足某些条件下愿意结束战争，受此消息提振，股市大幅上涨。随后特朗普也表示战争将在两到三周内结束。标普 500 指数上涨 2.9%，创下截至当时的 10 个月来最佳单日表现。
2025 年 4 月 22 日：特朗普政府高级官员的言论暗示中美关税对峙将趋于缓和，推动标普 500 指数上涨 2.5%。
2026 年 4 月 8 日：也就是本周三——尽管有人担心当前这一脆弱的美伊停火协议可能难以维持，但投资者仍对特朗普与伊朗方面达成两周停火表示欢迎，标普 500 指数收盘上涨 2.5%。
2025 年 3 月 14 日：这可能是最神奇的 TACO。特朗普当天其实未就关税计划发表新言论，但这一事实仍足以推动标普 500 指数上涨 2.1%，创下自大选次日以来最大单日涨幅，帮助股市收复了当周早些时候的部分失地。Yardeni Research 创始人 Ed Yardeni 在当时的评论中表示，" 从基本面来看，特朗普总统（又名‘关税先生’）在周四加码施压后，今天没有在推特上谈论关税。……只要特朗普没有发表关税言论，对市场来说就是好日子 "。
2025 年 5 月 27 日：在特朗普于阵亡将士纪念日周末表示将推迟对欧盟进口商品征收 50% 关税的实施后，美股收盘大幅走高。标普 500 指数上涨 2.1%，创下两周来最佳单日表现。
2025 年 4 月 24 日：特朗普政府有望与韩国达成贸易协议的进展迹象助推美股走高。标普 500 指数上涨 2%，并脱离了回调区间。
2026 年 2 月 6 日：这是十大涨幅榜单中唯一一个既非关税也非伊朗问题推动美股上涨的交易日。标普 500 指数当天收盘上涨 2%，这一大涨行情主要源于投资者对科技巨头最新公布的人工智能资本支出计划表示欢迎。道琼斯工业平均指数当天也首次突破 50000 点大关。
2025 年 4 月 11 日：随着特朗普政府宣布将半导体及其他产品排除在其报复性关税制度之外，美股应声上涨，科技股领涨。标普 500 指数当天收盘上涨 1.8%。
不过，B. Riley Wealth 首席市场策略师 Hogan 指出，要真正从 "TACO" 行情中获利，投资者有时必须提前建仓——以本周三为例，投资者要想真正抓住行情，必须要在美股正式开盘前便完成建仓。这是因为美国股指开盘后虽确实冲高，但随后很快就因质疑停火协议可持续性的新闻头条而出现回落。
新加坡《联合早报》报道，鉴于白宫政策的不确定性，不少分析师建议投资者转向防御型资产，分散风险。
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编辑 | 段炼 杜恒峰
校对 | 张锦河
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