本文来源：时代财经 作者：周立
随着去年储能和动力电池的爆单，中游锂电材料商也迎来业绩的春天。
4 月 8 日盘后，氢氧化锂龙头天华新能（300390.SZ）发布 2026 年第一季度业绩预告，报告期内归母净利润预计实现 9 亿元～10.5 亿元，同比增长 27517.53%～32120.45%；扣非归母净利润预计 8.78 亿元～10.28 亿元，同比增长 3307.58%～3855.57%，实现扭亏为盈。
业绩预告披露后，4 月 9 日，天华新能大涨 8.73%，盘中股价触及近三年的新高 66.56 元 / 股，最近一年，天华新能股价涨幅已高达 254.36%。
时代财经梳理发现，天华新能虽然从 2025 年开始扭转自 2022 年以来的营收下滑趋势，但归母净利润仍在逐年 " 腰斩 "，从 2022 年的 65.86 亿元下滑至 2025 年的 4.02 亿元；扣非归母净利润同样逐年下滑，不过下滑幅度收窄。
值得注意的是，2026 年一季度归母净利润预计环比增长 143.90%~184.55%；扣非归母净利润预计环比增长 254.03%~314.52%，接近 2022 年以来的历史增速高位。而天华新能今年第一季度扣非归母净利润的预计最低值，已经超过过去两年的总和。2024 年、2025 年，其扣非归母净利润分别为 4.41 亿元、1.50 亿元，合计为 5.91 亿元。
关于业绩变动，天华新能表示，一是今年一季度受储能与动力电池下游需求增长推动，公司锂电材料业务利润大幅增长；二是预计报告期内非经常性损益对归母净利润的影响金额约为 2200 万元。
根据官网，天华新能成立于 1997 年，2014 年在深圳证券交易所上市，2023 年成为中国制造业民营企业 500 强企业。经过近三十年的专业积累，公司先后在静电及微污染防控、医疗、新能源等领域深入布局，已成为一家创新驱动的多元化产业集团。
2025 年年报显示，天华新能近九成营收来自锂电材料产品，营收同比增长 15.87% 至 66.67 亿元；其毛利率为 12.27%，同比减少 8.82%，但与 2025 年上半年的 2.49% 相比已大幅修复。
从产销量来看，天华新能 2025 年锂电材料销售量为 66.67 亿元，同比增长 15.87%，生产量为 61.42 亿元，同比减少 5.03%，而库存量则同比下滑 55.62% 至 4.19 亿元。对于库存量同比下滑，天华新能表示主要原因系锂电材料市场形势好转，周转加快。
据悉，天华新能核心产品电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂是制造三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等锂离子电池正极材料的关键基础原料。
2025 年是储能火爆的一年，从国内 "136 号文 " 带来的 "531" 抢装潮，到美国关税 90 天窗口期带来的抢出口潮，再到澳大利亚 23 亿澳元户储补贴，促成了储能需求暴涨，储能电芯出现 " 一‘芯’难求 " 的情况。据时代财经了解，2025 年 3 月起，海辰储能厦门、重庆基地就进入满产状态；目前亿纬锂能、海辰储能、瑞浦兰钧、远景储能等企业的产线持续满负荷运转。
与此同时，作为拉动锂消费增长的主动力，2025 年我国新能源汽车产、销量分别达到 1662.6 万辆、1649.0 万辆，分别同比增长 29.0%、28.2%，全年产销规模再创新高，占全球销量比重高达 70%。
在此背景下，储能电芯供需偏紧和动力电池的向好发展带动着上游锂电材料行情回暖。
据百川盈孚数据，自 2025 年 6 月起，电池氢氧化锂价格便触及年内底部向上攀升，均价从 2025 年 6 月的 6.28 万元 / 吨涨至 2026 年 2 月的 14.63 万元 / 吨，区间涨幅达 132.96%；随后在 2026 年 3 月回落至 15.14 万元 / 吨。值得注意的是，价格涨幅主要集中在 2025 年 12 月至 2026 年 2 月，三个月涨幅已超 90%。
展望未来，百川盈孚研报提到，4 月氢氧化锂市场将延续区间震荡格局，供需矛盾或有增强，价格走势紧密跟随碳酸锂。预计 4 月现货价格波动幅度在 2 万元 / 吨 ~3 万元 / 吨。
" 综合来看，氢氧化锂市场将在成本支撑与需求疲软的博弈中延续震荡运行。供应端低位持稳、需求端持续疲软、成本端高位坚挺，价格预计将继续跟随碳酸锂及锂矿价格区间波动，市场观望情绪浓厚。"
在成本利润方面，百川盈孚提到，津巴布韦出口限制持续，进一步强化了全球锂矿供应紧张的预期；国内方面，锂矿货源偏紧格局延续，持货商惜售情绪浓厚，内外多重利好因素共振，对锂矿价格形成有力支撑。依赖外购原料的锂盐加工企业将继续面临成本倒挂，利润空间持续承压。
对于氢氧化锂原料来源，时代财经以个人投资者身份致电天华新能，相关工作人员表示原材料来源既有自供亦有外购，自供原料来源国内、国外均有，但对于自供比例其表示不清楚。
2025 年年报中，天华新能提到，公司始终密切关注优质的锂矿资源，在全球范围内遴选优质锂矿，配备专业的地质、采矿、选矿、建设、运营等技术团队，专注海外自主运营项目开发工作。公司以包销、控股、参股等形式与巴西、刚果（金）、尼日利亚、津巴布韦、澳大利亚等国的锂矿紧密合作，形成稳定供应链，全球化矿源布局覆盖非洲、南美洲、大洋洲和亚洲四大洲。
2025 年，天华新能以 12.54 亿元从实控人裴振华处收购苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司 75% 股权，助力公司长远发展布局和未来经济效益提升；子公司宜春盛源取得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权证；子公司四川天华通过竞拍获得四川省道孚县容须卡南锂矿勘查探矿权，目前正在推进勘探工作。
天华新能在年报中表示，上述布局有助于公司增加锂矿资源的储备，有效保障公司锂矿资源供应，增强公司核心竞争力。对于上述提及的江西、四川矿产，上述工作人员表示，均正在开发。
