本文来源：时代周报 作者：武凯
3 月 27 日，比亚迪（002594.SZ；01211.HK）、广汽集团（601238.SH；02238.HK）、长城汽车（601633.SH；02333.HK）等多家车企同日发布 2025 年财报，至此国内已有十余家上市车企公布 2025 年经营数据。
整体来看，比亚迪、吉利汽车（00175.HK）、奇瑞汽车（09973.HK）等大型传统车企集团营收、销量均位居前列。小米汽车、蔚来（NIO.US；09866.HK）、小鹏汽车（XPEV.US；09868.HK）、零跑汽车（09863.HK）在年底相继宣布实现季度盈利，一定程度上代表着国内新造车品牌进入新的发展阶段。
与 2024 年相比，奇瑞汽车、小米汽车等不少车企净利润、毛利率显著改善。也有车企盈利表现承压，如吉利汽车销量大幅增长但利润提升有限、广汽集团由盈转亏、蔚来全年净亏损仍高达百亿元等。如何改善经营状况是这些车企的必答题。
比亚迪赚最多，奇瑞成黑马
比亚迪仍是 2025 年销量最高的国内车企，其全年汽车销量达 460.2 万辆，同比增长 7.7%。其中，比亚迪海外汽车销量首次突破百万辆，达到 105 万辆，境外收入也涨至 3107 亿元。
得益于此，比亚迪 2025 全年营收增长至 8039.6 亿元，再创新高。不过比亚迪去年净利润有所下滑，为 326.2 亿元，同比下降 19%。
在自主品牌中，吉利汽车的销量表现紧随其后，其 2025 年累计销量 302.5 万辆，同比增长 39%，超额完成 300 万辆年度目标。2025 年吉利汽车新能源累计销量超 168 万辆，同比劲增 90%。得益于此，吉利汽车 2025 年总收入达到 3452.3 亿元，同比增长 25%，创历史新高。
不过吉利汽车净利润增幅有限，2025 年其净利润 168.5 亿元，较上一年度的 168.1 亿元仅微增 0.2%。从销量和净利润表现来看，吉利汽车 2025 年面临着增收不增利的挑战。
奇瑞汽车是 2025 年出口汽车最多的车企。2025 年，奇瑞汽车海外汽车销量达到 129.4 万辆，占全年 263.1 万辆整体销量的 49.2%；奇瑞汽车海外营收更是达到 1574.2 亿元，贡献了 52.4% 的营收。
整体来看，2025 年奇瑞汽车总营收 3002.9 亿元，同比增长 11.3%，首次突破 3000 亿元大关。奇瑞汽车同期净利润 190.2 亿元，同比增长 34.6%。
长城汽车 2025 年营收 2228.24 亿元，同比增长 10.2%；净利润 98.65 亿元，同比下滑 22.1%。同时长城汽车 2025 年销量同比增长 7.3% 至 132.4 万辆。
长城汽车表示，2025 年公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致利润下降。
2025 年，北汽股份（01958.HK）营收为 1640.5 亿元，同比下降 14.8%；净利润为 1.2 亿元，同比下降 87.2%。这已经是北汽股份连续第 4 年净利润下滑。在 2022-2024 年，北汽股份净利润分别为 42.0 亿元、30.3 亿元、9.6 亿元。2025 年北汽股份汽车销量 86.8 万辆。
北汽股份表示，业绩下滑主要是由于 2025 年度汽车行业竞争激烈，产业格局加速变革，导致全年汽车销量未达预期。同时公司为了推动转型、投放产品加大了投入，综合导致归属于本公司权益持有人的净利润较去年下滑。
北汽股份同时公告称，基于目前市场环境、资本市场规则及公司发展战略考量，决定终止此前在 A 股上市辅导的协议。北汽股份还表示，将在未来综合考虑自身发展需要与市场情况，适时规划相关资本市场安排。
广汽集团 2025 年营收 965.4 亿元，同比减少 10.4%；净亏损 87.8 亿元，由盈转亏，上年同期净利润 8.2 亿元。同期广汽集团汽车销量 172.1 万辆，同比下滑 14.1%。从品牌来看，广汽集团旗下广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安去年汽车销量下滑幅度均超过 20%。
上汽集团（600104.SH）尚未发布完整年报，不过其在业绩预告中表示，预计 2025 年净利润为 90 亿 -110 亿元，与上年同期相比将增加 73 亿 -93 亿元。
这一部分是因为上汽集团 2025 年整车销量 450.8 万辆，比上年同期增长 12.3%；更重要的是 2024 年公司合营企业上汽通用及其控股子公司计提相关资产减值准备，该事项减少公司 2024 年归属于母公司所有者的净利润 78.7 亿元。
新势力集体冲过盈利线
造车新势力品牌 2025 年的主旋律是冲刺盈利。
在 2025 年，理想汽车（LI.US；02015.HK）依旧是 5 家上市新势力品牌中营收最高的品牌，其营收 1123.1 亿元，但同比下滑 22.3%。其净利润 11.4 亿元，在 5 个品牌中排名首位，但较 2024 年 80.5 亿元的净利润大幅收缩。
理想汽车 2025 年汽车销量 40.6 万辆，2024 年为 50.1 万辆。2026 年全年，理想汽车设定了 100 万辆的销量目标。
2025 年，以小米汽车为主要业务的小米 " 智能电动汽车与创新业务 " 营收达到 1061 亿元，同比增长 223.8%，全年利润首次扭正为 9 亿元。其中小米汽车业务营收高达 1033 亿元。
若整体计算，小米智能电动汽车与创新业务毛利率高达 24.3%。
除了 2 家营收破千亿元的品牌，蔚来是营收最高的新势力品牌。
2025 年蔚来收入 874.9 亿元，同比增长 33.1%；其同期净亏损 149.4 亿元，较上一年同期的净亏损 224.0 亿元有所收窄。蔚来方面表示，2025 年四季度其净利润 2.8 亿元，完成了年初定下的目标。
蔚来 2025 年的汽车销量有所改善，由 2024 年 22.2 万辆提升至 32.6 万辆。不过相较而言，这一成绩在 4 家上市新势力车企中排名最后。
在 5 个新势力品牌中，零跑汽车是最大的黑马。2025 年零跑汽车营收达到 647.3 亿元，同比增长 101.3%；净利润首次扭正为 5.4 亿元，这是零跑汽车首次实现全年盈利。
零跑汽车 2025 年的市场表现也十分亮眼，其全年销量 59.7 万辆，是国内汽车销量最高的新势力品牌。在零跑汽车创始人、董事长兼 CEO 朱江明等人看来，大量自研自制的核心零部件给零跑汽车带来了降本增效的可能，也是其核心竞争力。
在 2026 年，零跑汽车目标卖出 100 万辆汽车。
小鹏汽车也在 2025 年四季度实现季度盈利。2025 年小鹏汽车收入 767.2 亿元，同比增长 87.7%；净亏损 11.4 亿元，较 2024 年净亏损 57.9 亿元大幅收窄。小鹏汽车 2025 年销量 42.9 万辆，同比增 125.9%。
进入 2026 年，如何保持盈利将成为新势力品牌的最新挑战。
