本报记者 梁傲男
3 月 26 日，美团发布 2025 年第四季度及全年业绩。2025 年，美团实现收入 3649 亿元，同比增长 8%。不过，受即时零售行业竞争加剧影响，美团业绩由盈转亏，全年净亏损 234 亿元，经营亏损 170 亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损 69 亿元。
"2025 年是公司机遇和挑战共存的一年。不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。" 美团 CEO 王兴表示，" 我们坚决‘反内卷’，专注于做正确的事，通过科技创新、供给升级与生态共建，更好地服务用户与商户。"
2025 年，美团核心本地商业板块收入 2608 亿元。财报显示，尽管外卖行业竞争空前激烈，美团仍稳定保持 60% 以上的 GTV（总交易额）市场份额。美团还通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式，推动 "30 分钟万物到家 " 从餐饮外卖拓展至日用百货、3C 数码等各个品类。另外，2025 年，美团食杂零售业务及海外业务均实现同比增长，带动新业务板块收入 1040 亿元，同比增长 19%。
百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅对《证券日报》记者表示，尽管美团 2025 年呈现出 " 增收不增利 " 特征，但外卖业务仍稳定保持着 60% 以上的 GTV 市场份额，说明其基本盘并未被彻底撼动。在庄帅看来，这靠的是长期积累的配送网络规模效应、商家生态深度绑定、用户心智沉淀、本地生活生态协同等四大壁垒的综合作用。
财报显示，美团 AI 投入力度持续加大，公司 2025 年研发投入同比增长 23% 至 260 亿元。一方面，美团继续投入研发物流、机器人等相关科技，包括无人机、无人车等。截至 2025 年底，美团无人机在国内外多个城市开通 70 条航线，累计完成订单超 78 万笔。另一方面，美团结合物理世界多年积累的服务场景优势和数据优势，以 AI 技术创新提升用户体验，帮每个商家都用上自己的 AI 助理。
截至目前，已有超过 340 万商户运用美团的 AI 商家经营助手，有效降低运营成本。" 我们将专注于提高运营效率和高质量增长，加大科技和生态投入，努力为生态参与者创造更多价值。" 美团 CFO 陈少晖表示。
中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示，美团持续加大 AI 投入，核心是在行业竞争转向精细化的阶段，以技术构建差异化优势。目前，AI 投入仍主要体现在成本端，未来随着技术与业务深度融合，有望成为推动美团从 " 规模扩张 " 向 " 价值增长 " 转型的关键力量。
