宇树科技，离 IPO 更近一步。
3 月 20 日，宇树科技股份有限公司（简称 " 宇树科技 "）的科创板 IPO 申请获上交所受理，拟募资 42 亿元。
值得一提的是，根据招股书显示，由于当期产品销量的快速增长，2025 年度宇树科技营收 17.08 亿元，同比增长 335.36%；同期实现扣非后净利润 6 亿元，同比增长 674.29%。
报告期内，公司主营业务分别为四足机器人、人形机器人、机器人组件及其他。
2022 年至 2024 及 2025 年前三季，公司主营业务总收入为 1.21 亿元、1.58 亿元、3.87 亿元和 11.55 亿元。
其中，四足机器人与人形机器人所产生的收入呈快速增长趋势，分别撑起了宇树科技收入的半壁江山。
2023 年、2024 年及 2025 年前三季，该部分收入分别为 0.03 亿元、1.07 亿元和 5.95 亿元，占各期总收入的比例分别为 1.88%、27.60% 和 51.53%。
与此同时，四足机器人收入在 2022 年至 2024 年及 2025 年前三季分别为 0.93 亿元、1.19 亿元、2.31 亿元和 4.88 亿元，占各期总收入比例分别为 76.57%、75.78%、59.53% 和 42.25%。
报告期内，公司四足机器人销量合计超 30,000 台，奠定了公司在全球四足机器人市场的优势地位。 同时，自 2023 年自研推出首款人形机器人 H1 及 2024 年推出中型人形机器人 G1 以来，公司人形机器人产品销量实现了快速增长。
2025 年度，公司人形机器人出货量已超 5,500 台 ( 纯人形，不含轮式双臂机器人 ) ，出货量全球第一。
在场景应用方面，公司通用机器人已在众多行业级、消费级市场实现了规模化应用。2025 年 12 月末，公司在手订单金额为 2.82 亿元，同比增长 93.15%，环比增长 23.14%。
值得注意的是，销量增长除了提速创收外，也进一步推动了宇树科技在报告期内迅速扭亏为盈。
2022 年至 2024 年及 2025 年前三季，公司营业收入分别为 1.23 亿元、1.59 亿元、3.92 亿元和 11.67 亿元，主营业务毛利率分别为 44.18%、44.22%、56.41%、59.45%，净利润分别为 -0.22 亿元、-0.11 亿元、0.95 亿元和 1.05 亿元。
不过，即便如此，宇树科技也并非毫无隐忧。
招股书中，宇树科技坦言公司可能会面临多重因素影响下经营业绩下降的风险。
报告期内，公司经营业绩实现了较快增长，至 2024 年及 2025 年 1-9 月， 营业收入分别为 3.92 亿元和 11.67 亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 0.78 亿元和 4.31 亿元，是得益于通用机器人行业发展进程提速、公司核心产品性能持续突破、产品线不断丰富并持续拓 宽应用场景等因素，公司报告期内营业收入和利润水平实现大幅增长。
但如未来受到公司新技术发展或新产品推广不及预期、原材料成本上升、研发投入强度加大 以及新增授予较大比例股权激励导致的大额股份支付费用等影响，且公司未能采取有效措施及时应对上述变化，也将面临经营业绩大幅下降甚至亏损的风险。
美团、红杉中国、经纬创投分别为宇树科技的第二、第三、第四大股东，持股分别为 9.6488%、 7.1149% 和 5.4528%。此外，Astrend IV 为雷军旗下顺为资本关联公司，持股宇树科技 4.4245%，腾讯科技持股 0.5986%。
