文 / 瑞财经 曾树佳
几天前，寒武纪（SH688256）交出了一份历史性的成绩单，它实现了上市以来首次全年盈利，营业收入增长 453.21%，归母净利润同比增长 555.24% 至 20.59 亿元。
在这份业绩背后，外界自然而然会把目光，投向不久前刚入选福布斯 " 中国杰出商界女性 100" 榜单的叶淏尹。
作为寒武纪的副总经理、财务负责人兼董秘，叶淏尹成为了推动公司业绩转折向上的重要角色。
去年，在该公司高管整体涨薪的情况下，叶淏尹领取的薪酬为 175.54 万元，涨幅达到 28.87%。涨薪的幅度远低于净利润增长的幅度。
寒武纪公布的 2025 年度分红计划显示，每 10 股分红 15 元，也即每股分红 1.5 元。按叶淏尹持有的 31,392 股股份计算，她拿到的分红，仅为 4.7 万元。
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董秘涨薪 28.87%
翻开叶淏尹的履历，38 岁的她，拥有北京大学西方经济学硕士学位。
2012 年硕士毕业后，她并没有像许多同学一样涌入券商或基金，而是选择了中国高新投资集团公司，历任投资经理、高级投资经理，深耕产业投资领域。
2016 年，她转战国投创业投资管理有限公司，担任投资副总裁，专注于成长期科技企业的投资与培育。
三年的投资生涯，又让她练就了对硬科技项目的判断力。
2019 年加入寒武纪之后，叶淏尹的职位迎来了转变，在担任寒武纪副总经理的同时，还当起了财务负责人、董事会秘书，既管财务又管公司治理，成为与投资者沟通的桥梁。
这一年，对于寒武纪而言，是一个关键年份。那时候，该公司尚未登陆资本市场，正处于 IPO 申报前夕。
2020 年 7 月 20 日，寒武纪成功在科创板上市，成为 "AI 芯片第一股 "。叶淏尹作为董秘，全程参与并主导了 IPO 工作，积累了完整的上市公司董秘工作经验。
从上市首日 849.81 亿元的市值，到眼下 4372.96 亿元的总市值，叶淏尹亲历了公司资本市场征途的每一步。
在剔除独立董事、监事后，寒武纪共有 9 位董事和高级管理人员，组成高管层。去年，该公司高管层领取的薪酬总计为 1,200.28 万元，上涨了 30.45%。
2025 年，叶淏尹领取的年度薪酬，为 175.54 万元，相比于 2024 年增长了近 39.32 万元，涨幅达到 28.87%。
除了叶淏尹之外，该公司副总经理王在，以 176.02 万元的薪酬位居榜首；三名核心技术人员、副总经理——陈帅、张尧、刘少礼年薪均为 175.58 万元。
而董事长、总经理陈天石的薪酬则为 146.42 万元。叶淏尹在高管团队中的薪酬，虽处于中游水平，但仍比陈天石高。
2025 年 3 月，福布斯中国发布第十一届 " 中国杰出商界女性 100" 榜单。这份榜单汇集了孟晚舟、董明珠、宗馥莉等商界耳熟能详的名字。
在榜单中，有一个特殊的群体—— 8 位现任 CFO 上榜，其中 5 位为首次上榜，叶淏尹赫然在列。
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首次实现年度盈利
2025 年，寒武纪的业绩，迎来了转折。
其全年实现营业收入约 64.97 亿元，同比增长 453.21%；归母净利润约 20.59 亿元，而上年同期为亏损约 4.52 亿元，上市以来首次实现全年盈利。
寒武纪称，依托于公司在人工智能芯片产品、基础软件平台、集群软件工具链方面取得的进步，公司产品在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署。
期内，寒武纪实现了降本增效与规模效应。
2025 年，它的研发投入约 11.69 亿元，同比增长 9.03%，但研发投入占营业收入的比例从 2024 年的 91.30% 大幅下降至 17.99%。
这一变化并非削减研发，而是收入基数大幅扩大后的体现。
不过，与此同时，寒武纪也面临存货增加后带来的跌价风险。
截至 2025 年末，寒武纪存货账面价值约 49.44 亿元，较 2024 年末同比增长 178.67%，占总资产的比例提升至 36.79%。
该公司解释称，存货增加主要系备货原材料增加所致。
此外，寒武纪客户集中度高的现状，仍未改变。
2025 年，寒武纪前五大客户的销售额合计 57.60 亿元，占年度销售总额的比例为 88.66%，其中第一大客户的销售额占比超过 26%。
这意味着公司对少数大客户的依赖度依然较高，一旦主要客户流失或需求变化，将对业绩产生大的冲击。
相关公司：寒武纪 sh688256
