利润腰斩之后，大众集团如何布局未来？
德国时间，3 月 10 日，位于狼堡的大众汽车集团大楼，从上到下，都弥漫着一丝低迷。大众集团 CEO 奥博穆的办公桌上，摆着一份他并不想宣布的报告。
那是大众集团 2025 年的财报。
这份财报里，有几个关键数据。" 销售收入 3219 亿欧元，与上一年基本持平 "" 全球销量达约 900 万辆，与上一年基本持平 "" 营业利润为 89 亿欧元，同比下降 53%；营业利润率为 2.8%"。
这是一次痛定思痛之下的决定。要知道的是，此前 " 大众裁员 " 几个字，已经被德国工厂的员工闹上大半年。此次 5 万个岗位的裁员，持续时间 4 年，足够让董事会伤脑筋的了。
只是，处于 " 被迫转型 " 赛道的大众集团，不得不如此。
利润腰斩的根源，出在哪？
这份财报，是大众集团十来年最惨的一份。" 营收保持稳定，利润创下新低 "，很矛盾。
2025 年大众集团营业利润直接腰斩，从 191 亿欧元跌到 89 亿欧元，利润率只剩 2.8%，净利润 69 亿欧元，创下 2016 年排放门以来的最低水平。
利润腰斩，写满大众汽车集团旗下每一个品牌的脸上。
运动豪华品牌集群方面，营业利润为 1 亿欧元，2024 年这一数据为 53 亿欧元，营业利润率为 0.3%。下滑如此之大，保时捷成集团最大 " 亏损黑洞 "。受到中国市场需求波动以及产品节奏调整影响，保时捷盈利能力明显下滑。
再加上，战略重整相关的全年特别费用合计约 31 亿欧元。这两项因素在 2025 年对大众集团的运营业绩产生了 50 亿欧元的负面影响。
然而，从营收和销量上来说，大众集团并没有下滑，都保持了 " 基本持平 " 的态势。以销量来说，大众 2025 年全球交付量约为 900 万辆，同比微跌 0.5%，基本保持稳定。
具体到细分市场，也有一些不错的表现。欧洲本土实现了超过 4% 的增长，南美等市场增幅更是达到 10% 左右。如此之下，利润腰斩的根源，出在哪？
大众集团 CFO 阿尔诺 · 安特利茨在财报会议中指出，" 美国关税影响很大 "。去年三季度，大众集团曾直言，关税带来了近 50 亿欧元的负担。
除了美国关税影响导致增加了巨额的成本之外，中国市场的销量下滑，也是影响欧洲车企利润的重要因素。尤其是大众集团。
在很多年里，都把中国市场当成 " 第二故乡 "，销量占比的下滑，足以对大众集团伤筋动骨。2025 年大众在华销量同比下降了 8%，庞大的数据落差，其他市场难以弥补。
从这些数据可以看出，在电动化转型和市场结构变化的双重压力下，大众集团正在经历一轮结构性调整。
至于调整到什么时候？取决于大众集团旗下品牌是否推出一款能够撑得住转型门面的车型。
大众集团砍了自己一刀
在调整的阶段，大众集团试图在规模与效率之间重新找到平衡。但是，平衡点难找。寻找的过程，裁员往往是最直接，也最残酷的手段。
"2030 年前在德国裁减 5 万个岗位，以应对多重挑战下的成本压力 "。奥博穆在致股东的信中明确宣布了更为激进的瘦身计划。
此次裁员，比 2024 年底，用罢工好几次换来的大众品牌为主要的 3.5 万人裁员计划大幅增加，每年节省 150 亿欧元计划的一部分，新增的裁员将来自奥迪、保时捷以及软件子公司 Cariad，裁员范围涵盖生产、研发、销售及行政岗位。
主打一个品牌都别想跑。作为燃油车时代的领头羊，这家有着上千万辆规模的集团，伴随着时代带来的阵痛，狠狠地给了自己一刀。
对，也不对。
在新能源渗透率超过 50% 以上之时，被逼迫成 " 小众阵营 " 的燃油车，早已经醒悟。只是，在困扰中醒悟，到真正走出来困扰，需要时间。
多久？也许是一款车的机会，也许是一代车型的跨越，也许需要更久的时间。很明显，对于大众来说，这是一场 " 需要更久时间 " 的醒悟过程。
其实，谈及大众集团的电动化转型，并不会用上 " 迟缓 "" 犹豫不决 " 这样的字眼。从大众集团把 LOGO 换掉，以新大众的身份再次出发的时候，就已经做好了 All in 电动化的准备。
2019 年，在法兰克福车展全球首发亮相的全新大众 LOGO，在不到两个月的时间里，就迫不及待地把新 LOGO 和新车推向最倚重的中国市场。四款带有新 LOGO 的新车型，包括在 MEB 平台打造的全新电动车序列 ID. 的首款量产车型 ID.3，在中国市场强势亮相。
计划是惊人的，All in 无疑是凶险的。
狼堡将在这次大象转身里，是登顶，还是沉沦，没有人敢给一个明确的答案。但是，当时的狼堡，没有把 " 失败 " 这样的词汇，放在自己的日志里。
激进，是当时业内形容大众集团转型的词汇。这场豪赌，在 7 年后的今天，答案已经足够写明。主导这场豪赌的掌舵人，迪斯，也被大众集团董事会罢免。
当时，有猜测说，把当时已经 84 岁的大众放在了和特斯拉、蔚来、小鹏等新造车公司同一的起跑线上，All in 一条技术路线，风险巨大。毕竟，" 光脚的不怕，但是大众穿着鞋。"
后来，大众集团的老兵，奥博穆接任集团 CEO，上任之时，他曾表示，" 我们在功劳簿上躺了太久。" 即便迪斯的战略被视为激进，但是奥博穆也并未放缓电动化的推进。
在全球市场都面临销量和转型挑战的大众集团，在度过了最难熬的 2024 年和 2025 年之后，大众集团在重塑了运行数十年的规则手册之后，陈旧僵化的组织架构被打破，裁员更直接了。
于是，大众集团做了一个改变。在上一轮战略规划中，大众计划在未来几年投入约 1800 亿欧元用于技术研发和产业转型。如今，这一投入正在被重新评估，将整体投资规模下调至约 1600 亿欧元。
财报里，还有一项数据，剔除特殊项目后，大众调整后营业利润率为 4.6%，但仍远低于 2024 年的 6.7%。奥博穆直言，" 过去数十年的商业模式已失效，我们必须重构商业逻辑。"
中国市场，仍旧是大众集团重要的转型窗口。根据规划，大众集团预计 2027 年底前推出 30 款新车型。奥博穆还提到，2026 年将在中国市场启动 " 史上最大规模的产品攻势 "，推出超过 20 款新能源车型。
如今的大众集团，正在努力穿越 " 转型阵痛 " 期。在他看来，未来几年集团的核心目标不再是单纯追求销量规模，而是提升盈利质量和运营效率。
据悉，奥博穆的手机里存着数十位中国工程师、供应商伙伴的直达号码。研发体系本地化全面升级，通过与本土科技企业合作，加快技术迭代速度，奥博穆致力于让大众集团这艘巨轮上的每颗螺丝钉都能够理解转型的航向。
至于，何时能理解到位？
或许如他所说，" 真正的变革没有爆破音，只有千万个齿轮咬合时的低鸣。"
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