2025 年在华只赚 76 亿！大众发飙：明年 30 款新车，合资盈利将恢复增长

在中国市场影响下，全球车企老二德国大众的日子也过得紧巴巴了。

"2025 年是大众集团收获成长的一年，我们为消费者带来了多款重磅产品，将技术转化为实实在在的用户价值，精简了组织架构，降低了运营成本，也进一步增强了发展信心。" 在 3 月 10 日的媒体电话会议上，大众集团 CEO 奥博穆对过去一年做出如此总结。

2025 年，大众集团全球总销量为 898.4 万辆，同比微降 0.5%。其中，纯电车型为 98.31 万辆，同比大幅增长 32%，占总销量的比例提升至 10.9%，电动化转型成效显著。反映在财务表现上，2025 年大众集团全年实现营收 3220 亿欧元，同比出现微降；营业利润为 89 亿欧元，同比下滑 53%；对应的销售回报率为 2.8%，而 2023 年— 2024 年，这一数字分别为 7.0% 和 5.9%。

除美国关税等因素外，2025 年大众集团还受到多项重大特殊事项的影响，相关影响合计约 59 亿欧元，其中包括保时捷品牌商誉减值 27 亿欧元、保时捷产品战略调整产生的约 20 亿欧元支出，以及 13 亿欧元的业务重组成本。若扣除上述特殊事项后，大众集团 2025 年销售营业回报率为 4.6%；若再扣除 2025 年最后 9 个月产生的 29 亿欧元关税成本，集团的利润率为 5.5%。

分板块来看，乘用车业务板块受到保时捷业务重组、美国关税和集团整体重组的重大影响，2025 年营业利润为 50 亿欧元，较上一年暴跌 64%；而商用车板块则主要受销量下滑拖累，营业利润下降 43%，至 24 亿欧元。相比之下，金融服务板块表现亮眼，营业利润增长 19%，达 37 亿欧元，这主要得益于欧洲市场的强劲表现。另外，软件业务（CARIAD）在完成技术重组与组织精简后，运营效率显著提升，授权收入大幅增长，经营亏损收窄至 22 亿欧元，较去年同期收窄了 3 亿欧元。

具体到乘用车业务上，三大品牌集群中的核心品牌集群（大众、斯柯达、SEAT/CUPRA）在严峻的市场环境下，依托纯电动汽车的顺利量产，实现了销量和营收双增长。尽管受关税影响和纯电动汽车利润率偏低的拖累，但核心品牌集群经营业绩仍保持稳定，营业利润达 68 亿欧元，同比下降 2%，利润率 4.7%，较上一年下降了 0.3 个百分点。其中，销量主力大众品牌 2025 年的全年销量为 473.06 万辆，同比下滑 1.4%；而斯达克表现最为亮眼，其 2025 年全年销量为 104.39 万辆，同比增长 12.7%，是核心集群中增长最快的品牌，利润率达到了 8.3%。

而在高端品牌集群（奥迪、宾利、兰博基尼、杜卡迪）方面，2025 年全年销量为 114.5 万辆，同比增长 2%；销售收入为 655 亿欧元，同比增长 2%。其中，奥迪品牌 2025 年全年销量为 162.36 万辆，同比下滑 2.9%。受美国关税和纯电动车型占比偏高的影响，高端品牌集群营业利润为 34 亿欧元，较上一年下降 14%，对应的利润率为 5.1%。

最后，运动豪华品牌集群（保时捷），2025 年销量为 26.6 万辆，同比下降 15%；销售收入为 322 亿欧元，同比下降 12%；营业利润为 1 亿欧元，同比下降 98%；对应的营业利润仅 0.3%，同比下降了 14.2 个百分点。这主要与与核心市场中国的销量下滑，以及战略调整导致的大额特殊事项支出有关。

对于 2026 年，大众汽车集团预计全球市场需求保持稳定，营收将实现 0%-3% 的同比增长，营业利润率有望回升至 4%-5.5% 区间，净现金流目标设定为 30 亿 -60 亿欧元。另外，奥博穆透露，大众集团第二轮成本节约计划将于今年第三季度出台，重点围绕研发、供应链及营销体系优化，目标实现每年额外 50 亿欧元成本节约。

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30 款新车反攻中国市场

而在大众集团最核心的市场之一——中国，2025 年大众集团共交付车辆约 270 万辆，同比下降 8%，贡献集团全球约 30% 的交付量。对于这一表现，大众集团奥博穆表示，中国市场挑战严峻，交付量出现下滑在预期之中。不过从在中国市场的规模来看，大众集团以绝对优势蝉联在华外资车企销量冠军，市场头部地位稳固。

从产品结构来看，大众汽车的燃油车业务在中国持续发挥压舱石作用，全年交付超 257 万辆，占据超 22% 的市场份额，朗逸、速腾、帕萨特三款主力车型贡献全年四分之一销量，在主流经济型车市场保持领先优势。而在纯电车方面，2025 年大众集团在中国共交付车辆 11.54 万辆，同比下滑 44.3%。

而按照合资企业权益法核算，2025 年大众集团在中国的合资企业营业利润为 9.58 亿欧元。虽然触及了年度业绩指引区间上限，但是较前几年相比还是出现了大幅下滑，2023 年和 2024 年，大众在中国合资营业利润分别为 26.21 亿欧元和 17 亿欧元。

面对在中国市场的挑战，奥博穆表示大众集团加速推进 " 在中国，为中国 " 本土化战略，经过不到 3 年的转型，新产品已经全面进入落地阶段。在过去两年，上汽大众通过与本土供应商合作，推出了聪明的油车 Pro 家族；奥迪最新本土化产品的 E5 Sportback 也在去年上市。今年，大众安徽的与众 08、上汽大众 ID. ERA 9X 等全新产品也将落地。

按照计划，到 2027 年，大众集团将携手中国本土合作伙伴，在中国市场推出约 30 款电动化车型。这意味着，这两年大众集团将在中国市场迎来密集的产品投放。不仅如此，通过合作，大众集团在中国将产品研发周期缩短了 30%，并将本土 CMP 平台的物料成本降低了超 40%，这无疑为后续提升产品竞争力奠定基础。另外，大众集团还在持续深化在中国市场的本土技术布局，比如，大众集团与地平线机器人成立的合资公司正在研发首款自主人工智能芯片，未来该芯片将搭载在下一代智能网联车型上。

大众集团首席财务官和首席运营官阿诺 · 安特利茨坦言，中国市场的竞争压力依旧巨大，尤其是高端和豪华细分市场，而主流细分市场的价格在 2025 年已趋于稳定。" 尽管 2026 年集团财务业绩仍将受新车上市的影响，但预计 2027 年合资企业的财务贡献将重回增长轨道。" 阿诺 · 安特利茨说道。

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目标 2030 年利润率 10%

除了中国市场外，受关税影响，大众集团在美国销量也出现了下滑。2025 年，美国市场交付量为 57.69 万辆，同比下滑 12.4%，尤其是第四季度交付同比下滑 17.4%，受关税政策冲击显著。这直接使得大众集团 2025 年在北美市场销量呈现负增长。除了中国和美国市场外，大众集团在欧洲、南美、除中国市场外的亚太市场，销量都呈现了正增长。

其中，大众集团在欧洲市场总交付量为 419.64 万辆，同比增长 5.1%，占集团全球交付量的 46.7%，是第一大区域市场。不仅如此，大众集团在欧洲纯电动汽车交付量占比已达约 19%，这意味着欧洲市场每卖出四辆纯电动汽车，就有一辆来自大众汽车集团。而在南美市场，2025 年总交付量 59.64 万辆，同比增长 13.8%，占集团全球交付量的 6.6%，是增长最快的核心区域；在亚太的印度市场交付量为 11.52 万辆，同比增长 34.9%；日本交付 6.60 万辆，同比增长 20.7%。

而针对外界关注的中国车猛攻欧洲市场一事，奥博穆表示，中国车企向欧洲市场的拓展已成趋势，大众正通过持续成本优化和产品创新积极应对，未来将在产品力和定价策略上构建双重竞争力。对于美国市场，集团计划通过全新途观车型上市等举措逐步恢复，并将 10% 的市场份额目标作为长期愿景稳步推进。

在产品层面，今年大众集团将全面发力纯电市场，计划推出超 20 款全新车型，其中纯电动城市代步车系列重点产品，涵盖大众、斯柯达、SEAT/CUPRA 三大品牌四款车型，以亲民价格搭载高端技术，切入高增长细分市场。" 这不仅是一个车型系列，更是大众汽车集团技术实力和研发能力的集中体现。" 奥博穆说道。此外，大众集团今年年内还将推出多款纯电动车型，比如奥迪 e-tron SUV、保时捷 Taycan 纯电跑车等。

奥博穆认为，过去三年大刀阔斧的改革，已经为大众集团筑牢了发展根基。大众集团计划到 2030 年实现 8% 至 10% 的销售营业回报率，这个目标远高于此前大众集团以往的设定。同时，基于市场格局重塑、贸易政策壁垒高筑、全球各地区监管政策日趋严格，加之集团自身的成本依旧偏高等因素，奥博穆透露，大众集团正在着手制定下一阶段的转型计划。

该计划将命名为 " 大众汽车集团 2030 愿景 "，其核心是根据新的市场环境重构商业模式。" 我们计划进一步优化产品组合，使其精准匹配全球各区域市场的需求和利润增长点；重新规划技术、电池和软件的发展路线图；还将持续完善财务结构，全面提升集团的运营效率。" 奥博穆说道。

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