本周机构调研热度持续，多家上市公司成为市场焦点。调研数据不仅反映了资金关注方向，也折射出当前行业景气度的变化趋势。谁是本周最受机构青睐的公司？
联动科技（301369）
【公司简介】
2025 年 10 月 27 日，联动科技接受了彤源投资、鹏华基金、昆仑健康保险资管、招商证券等约 40 余家机构调研。公司专注于半导体后道封装测试专用设备研发与制造，主营业务涵盖半导体自动化测试系统、激光打标设备及其他机电一体化设备，广泛服务于半导体分立器件、集成电路封测及第三代半导体等多个下游领域。公司技术实力深厚，尤其在功率半导体测试、第三代半导体封测等高端细分领域实现突破，核心测试设备市占率与客户覆盖度居行业领先。随着新能源汽车、5G 通讯等行业需求增长，公司全场景设备布局与国产替代战略正成为其中长期成长的新动能。本次调研显示机构对其技术迭代节奏与下游拓展潜力保持高度关注。
【济安金信上市公司竞争力评级】
与全国 5164 家 A 股上市公司对比，联动科技在八项能力维度中的表现如下：
【济安金信 SWOT 评估】
基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：
· 优势（Strengths）：资本结构高于行业基准 63.01%，财务结构稳健性远超同类企业，在负债控制与资本配置方面具备核心优势，为企业长期经营提供了坚实的财务保障。
· 劣势（Weaknesses）：规模实力显著低于行业基准 67.86%，企业体量偏小，难以形成规模效应，抗周期波动能力较弱；资产质量、运营效率分别低于基准 43.94%、41.72%，资产安全性与资源利用效率亟待提升；偿债能力、盈利能力、现金流量也低于基准 38.24%、35.81%、33.24%，财务风险抵御、盈利获取及资金周转能力均存在明显短板。
· 机会（Opportunities）：相较行业龙头三一重工（600031），联动科技在规模实力方面具备 344% 的拓展空间，运营效率、资产质量提升空间分别达 127%、122%，现金流量、盈利能力也有 108%-114% 的追赶潜力；若能聚焦规模扩张与多维度能力提升，有望大幅缩小与头部企业的差距。
· 威胁（Threats）：联动科技与其近两年行业相对评分和排名比照，多项能力出现下滑：偿债能力同比下降 44.7%，发展能力下降 18.54%，现金流量、资产质量、运营效率也分别下降 16.69%、14.07%、14.13%，整体经营能力呈弱化趋势，可能影响企业后续发展节奏与资本市场信心，需警惕能力持续下滑带来的经营风险。
【济安定价】
截至 2025 年 10 月 31 日收盘，联动科技股价为 86.08 元 / 股，而济安定价为 87.74 元 / 股，显示当前股价处于轻微低估状态。结合公司资本结构极其稳健的核心优势，以及多维度能力存在较大提升空间的特点，若后续能有效改善偿债、盈利与运营能力，股价具备向上支撑空间。
天康生物（002100）
天康生物在 2025 年 10 月 31 日接待了财通基金、国信证券、华安证券、天弘基金、招商证券等多家机构调研。公司专注于动物疫苗、饲料生产及生猪养殖加工等核心业务的研发、生产与销售，主要产品广泛应用于畜禽疫病防控、规模化养殖、食品加工及农业种植等多个领域。凭借在生物制药技术、规模化养殖管理上的深厚积累，公司不断扩展其在农业产业链的市场份额，近年来在种猪育种、禽用联苗与植物蛋白加工领域加快布局，积极推进技术迭代和业务模式创新。此次调研体现出资本市场对其在养殖行业复苏浪潮下的增长潜力及业务抗风险能力的进一步关注。
与国内 5,164 家上市公司整体对比，天康生物在济安金信竞争力评级中的表现如下：
【济安金信 SWOT 评估】
济安金信对上述八项能力进行综合分析后，评估出天康生物的 SWOT 表现如下：
· 优势（Strengths）：现金流量超出行业基准 29.36%，运营效率超出行业基准 19.24%，规模实力超出行业基准 12.18%，盈利能力超出行业基准 22.1%，偿债能力也高于基准 6.03%，说明公司在资金周转、资源运营、市场体量及盈利获取等多方面具备突出优势，为经营提供强劲支撑。
· 弱势（Weaknesses）：资本结构低于行业基准 30.5%，发展能力低于行业基准 20.87%，资产质量低于行业基准 19.31%，反映出公司当前在财务结构稳定性、业务增长动能及资产安全性等方面存在不足，可能制约长期发展韧性。
· 机会（Opportunities）：相比本行业龙头金龙鱼，公司在资本结构（拓展空间 44%）、偿债能力（拓展空间 42%）、发展能力（拓展空间 26%）等方面具备较大提升空间；如果公司能够优化财务结构、强化成长动能，将具备向行业头部梯队靠拢的机会。
· 威胁（Threats）：与过去几个季度比，多项能力出现下滑，如资产质量评分下滑 23.58%，发展能力下滑 16.21%，显示公司在当前经营环境下部分能力承压，若未能及时改善，可能影响长期竞争力与资本市场信心。
截至 2025 年 10 月 31 日收盘，天康生物股价为 7.38 元 / 股，而济安定价为 12.81 元 / 股，偏离率为 -42.39%，显示当前股价处于显著低估。中长期视角下，若公司能抓住成本下降契机，同时推进资本结构优化与发展能力修复，基本面改善有望推动估值向合理区间回归。
顺络电子（002138）
顺络电子于 2025 年 10 月 29 日发布公告称，公司接受了 Point72 Hong Kong Limited、北京鑫翰资本管理有限公司、北京泽铭投资有限公司等多家机构调研。作为国内被动电子元器件领域的领先企业，顺络电子专注于为电子信息产业及新能源领域提供从电感、射频元件到传感器、微波器件的全系列电子元器件产品与技术解决方案，其产品与服务覆盖消费电子、汽车电子、物联网、新能源汽车等多个场景。凭借在电子陶瓷材料技术与精密制造工艺领域的长期研发积累，公司与全球数百家头部电子设备厂商及汽车制造商建立了稳定合作关系，在 " 多品类布局 + 高端化突破 " 模式下不断拓展电子元器件应用边界。此次调研显示市场对其车规级产品迭代与新兴领域市场拓展的持续关注。
与国内 5,164 家上市公司整体对比，顺络电子在济安金信八项能力评级中的表现如下：
基于济安金信八项能力的系统分析，顺络电子的 SWOT 评估如下：
● 优势（Strengths）：盈利能力高于行业基准 42.18%，盈利效率与质量远超同类企业，为核心竞争优势；资产质量超出行业基准 28.8%，现金流量超出行业基准 21.25%，资产安全性与资金周转能力突出。
● 劣势（Weaknesses）：资本结构显著低于行业基准 60.77%，财务结构稳定性差、抗风险能力薄弱，为主要短板；发展能力略低于行业基准 1.58%，业务增长动能稍逊于行业平均。
● 机会（Opportunities）：与行业龙头工业富联相比，公司在资本结构方面具备 155% 的大幅拓展空间，运营效率、发展能力提升空间分别达 41%、31%，偿债能力、规模实力也有 29%、27% 的追赶潜力；若能重点优化财务结构、强化成长动能，有望进一步缩小与头部企业的差距。
● 威胁（Threats）：多项核心能力出现同比下滑，其中资产质量下降 14.99%，资本结构下降 15.08%，能力弱化趋势可能影响企业长期经营韧性，若未能及时改善，将面临资本市场对其基本面稳定性的担忧。
截至 2025 年 10 月 31 日收盘，顺络电子股价为 38.17 元 / 股，而济安定价为 49.71 元 / 股，偏离率为 -23.21%，当前股价处于低估区间。公司作为龙头有望受益 " 量价齐升 "，其资产质量与现金流表现突出。中长期若借行业复苏优化财务结构、提升发展能力，股价有望向合理定价回归。
德赛西威（002920）
2025 年 10 月 30 日期间，德赛西威接受了建信理财公司、纽富斯投资、沣京资本等多家机构调研。公司主营智能座舱、自动驾驶及车联网相关产品的研发与制造业务，核心产品涵盖车载信息娱乐系统、智能驾驶域控制器、车载摄像头等，广泛应用于乘用车、商用车、新能源汽车、智能网联汽车等多个领域。凭借深厚的汽车电子技术积累与全场景解决方案能力，公司已构建起从核心技术研发、产品设计到生产交付的一体化服务体系，并在智能座舱集成、L4 级自动驾驶域控等细分领域建立起领先优势。本次调研反映出市场对公司在汽车智能化升级背景下的技术突破与业务增长前景给予高度关注。
与全国 5164 家 A 股上市公司对比，德赛西威在八项能力维度中的表现如下：
● 优势（Strengths）：发展能力高于行业基准 43.21%，业务增长动能远超同类企业，为核心竞争优势；运营效率、盈利能力分别超出行业基准 39.95%、38.32%，资源利用与盈利获取能力突出；现金流量、规模实力、偿债能力也分别高于基准 20.05%、15.69%、12.48%，资金周转、市场体量及债务偿还均具支撑。
● 劣势（Weaknesses）：资本结构低于行业基准 19.89%，财务结构稳定性不足、抗风险能力较弱，为主要短板。
● 机会（Opportunities）：与行业龙头上汽集团相比，公司在资本结构（25%）、规模实力（15%）、现金流量（7%）等方面具备提升空间；受益于智能汽车渗透率提升，业务增长空间广阔。
● 威胁（Threats）：多项核心能力同比下滑，资产质量下降 32.65%，发展能力下降 11.77%，资本结构、运营效率也分别下降 5.19%、6.26%；能力弱化或影响经营韧性，需警惕资本市场对基本面稳定性的担忧。
截至 2025 年 10 月 31 日收盘，德赛西威股价为 118.48 元 / 股，而济安定价为 129.53 元 / 股，偏离率为 -8.53%，显示当前股价略低于合理定价水平。结合德赛西威自身在运营效率、发展能力和盈利能力上的结构性优势，若后续能修复资产质量并提升资本结构稳定性，可进一步缩小与合理估值的偏差，推动股价向济安定价靠拢。
箭牌家居（001322）
2025 年 10 月 30 日，华福证券、国海证券、国投证券等机构对箭牌家居进行了专项调研。公司专注于智能家居与卫浴产品的研发、生产与销售，业务涵盖卫生陶瓷、智能坐便器、浴室柜、龙头五金及厨房橱柜等，广泛服务于家庭装修、酒店工程、房地产配套等领域客户。近年来，随着消费升级与智能家居趋势深化，公司在 " 全品类产品布局 + 智能化场景融合 " 一体化发展模式上的竞争优势逐步显现，成为家居行业中具备成长性的龙头企业。本次调研反映出资本市场对其智能产品创新与工程渠道拓展的高度关注。
与全国 5164 家 A 股上市公司对比，箭牌家居在八项能力维度中的表现如下：
● 优势（Strengths）：与行业基准相比，公司不存在优势。
● 劣势（Weaknesses）：发展能力低于行业基准 45.91%，业务增长动能严重不足；资产质量落后基准 43.99%，资产安全性与抗风险能力薄弱；资本结构、盈利能力也分别低于基准 36.34%、34.61%，财务结构稳定性与盈利效率均处于行业劣势。
机会（Opportunities）：相较行业龙头海螺水泥，公司在资本结构（119%）、盈利能力（97%）、资产质量（90%）等维度具备极大提升空间；规模实力、发展能力的拓展空间也分别达 95%、85%，若能借力家居行业消费升级趋势，聚焦能力短板改善，有望实现大幅发展。
● 威胁（Threats）：多项核心能力呈大幅下滑态势，资产质量下降 48.03%，偿债能力下降 40.28%，发展能力、现金流量也分别下降 33.75%、31.18%；能力持续弱化叠加行业竞争加剧，可能进一步削弱经营韧性与资本市场信心。
截至 2025 年 10 月 31 日收盘，箭牌家居股价为 8.11 元 / 股，而济安定价为 10.86 元 / 股，偏离率为 -25.32%，当前股价低于济安定价。结合箭牌家居自身在现金流量与规模实力上的基础支撑，以及各维度能力的巨大提升潜力，若后续能借力家居消费升级红利，兑现盈利能力改善与资产质量修复预期，可进一步缩小与合理估值的偏差，推动股价向济安定价靠拢。（本文首发于巴伦中文网，作者｜济安研究院）
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