本文来源：时代财经 作者：庞宇
9 月 25 日，港交所披露，广州极飞科技股份有限公司（以下简称 " 极飞科技 "）正式向港交所主板递交上市申请，华泰国际担任独家保荐人。当晚，极飞科技创始人兼 CEO 彭斌在微信朋友圈发文称，" 十八年创业，今天极飞正式向港交所提交上市申请。这就像一个寒窗苦读的学子，刚高考完交卷了。"
一句比喻，道出了这家农业无人机企业重叩资本市场大门的曲折。2022 年其科创板 IPO 折戟，如今时隔 3 年后转战港股，被视作对资本市场的 " 二次冲刺 "。
二次冲刺
极飞科技的资本征程并非坦途。
2021 年 11 月，公司首次递交科创板上市申请，计划募资 15.09 亿元用于广州研发中心建设与智能制造基地等项目，彼时其已手握 230 项发明专利，研发投入占比连续三年超 17%，被市场视为农业科技赛道的重要 IPO 案例。
但这场闯关未能如愿。2022 年 4 月，上交所公告显示，因极飞科技撤回发行上市申请或保荐人撤销保荐，终止对其科创板 IPO 的审核；在此之前，据披露，公司 " 因受疫情影响，无法在规定时限内完成尽职调查、回复审核问询等工作 "，而向上交所申请中止审核。
市场普遍分析，当时资本市场环境转冷，尤其是科技股估值回调，加之极飞科技自身盈利状况尚未改善，导致 IPO 计划搁浅。同一时期，A 股亦有多起 IPO 项目因财报更新窗口和疫情因素中止或撤回。
彼时的极飞科技，确实尚未摆脱亏损。财务数据显示，2018 年到 2021 年上半年营收分别为 3.22 亿元、3.57 亿元、5.30 亿元、4.69 亿元；同期对应净利润分别 -671.74 万元、-3970.32 万元、-6084.55 万元、-8512.29 万元。
尽管如此，冲刺科创板阶段，极飞科技背后已集结了多家知名投资机构。
天眼查显示，递表前一年内，极飞科技接连获得重磅融资：2021 年 3 月，获得由高瓴创投投资的超 3 亿元 C++ 轮融资；此前的 2020 年 11 月，获得百度资本、软银愿景基金、创新工场、成为资本、越秀产业基金、广州新兴基金等机构合计 12 亿元融资，一度刷新了国内农业科技领域最大一笔融资纪录。
相较之下，IPO 折戟后的三年间，极飞科技的融资节奏明显放缓。据天眼查信息，这期间公司仅有过两轮融资，投资方包括创新工场、穗开投资，但均未披露融资金额。
据最新招股书，当前股权结构下，极飞科技创始人彭斌直接持股 29.01%，并通过员工持股平台再控 13.95%，合计持股 42.97%，为控股股东；联合创始人龚槚钦持 3.38%。外部资本方面，软银通过 SVF 持股 12.86%，百度通过佰山投资持股 6.12%，创新工场旗下 SDF-JF 持股为 4.30%，高瓴旗下珠海纳恒和 JMD HK 则分别持股 2.99% 和 1.99%。
此次招股书并未透露公司估值。据胡润研究院 2025 年 6 月发布的《2025 全球独角兽榜》（统计截至 2025 年 1 月 1 日），极飞科技估值约为 73 亿元，位列第 1183 位，较 2024 年榜单的 71 亿元小幅上调。
对于此次冲击港交所，极飞科技表示，计划将资金用于研发农业机器人产品、扩展全球销售及服务网络、建立新总部用于管理、研究及创新活动等。
与大疆角逐
极飞科技创始人彭斌是程序员出身，其创业故事始于对技术的热爱——他从高中时期开始写程序，待极飞科技成立后，更是亲自担任公司 " 一号程序员 "。
2007 年，彭斌聚集了一群充满热情的科技爱好者（极客）成立 XAircraft 团队。两年后，该团队推出 X450 及 X650 无人机，开创了多旋翼无人机技术。2012 年，极飞科技正式成立，同年发布具革命性的 SuperX 飞行控制系统及 X650Pro 无人机系列，推动民用无人机实现大规模采用。2013 年，彭斌带领团队正式进军农业科技领域。
据彭斌在 2024 年 11 月的媒体采访中回忆，其在创业之初并未锁定农业赛道，而是尝试拓展多种应用场景，" 当时什么都想做，结果产品做得乱七八糟，各产品都觉得差一点意思 "。这段经历也让团队意识到 " 把一个产业做精做强 " 的重要性。
他分析称，农业无人机贡献了中国无人机总飞行时间的 98%，是低空经济最大的落地场景：" 既然如此，为什么要抢小的份额？"
根据弗若斯特沙利文报告，按营收计，中国农业无人飞机行业市场规模由 2019 年的 8 亿元增长至 2024 年的 29 亿元，年均复合增长率 29.3%；全球市场则由 16 亿元增长至 55 亿元，年均复合增长率 28.8%。该报告预计，至 2029 年，中国、全球无人机行业将分别以超 30% 的年复合增长率，增长至 109 亿元、248 亿元。
乘行业成长之势叠加低空经济风口，极飞科技在经历多年亏损后，于 2024 年实现扭亏。
招股说明书显示，2022 年和 2023 年，公司营收徘徊在 6 亿元左右，利润及全面收益总额分别为 -2.54 亿元、-1.33 亿元；2024 年，营收一举突破 10 亿元大关，达 10.66 亿元，利润及全面收益总额则扭亏为盈，达 7040.7 万元。
过去十年里，极飞科技推出 P 系列植保无人机、XP 农业无人飞机，还有农业无人车、农机自驾仪、智能农场物联网产品及农场管理系统等。其中，农业无人机是其核心收入来源—— 2024 年总营收的 87% 来自该品类。
与大疆作比较，几乎是极飞科技绕不开的议题。
当前，极飞科技与大疆在农业无人机赛道形成双寡头格局，二者合计占据国内外约八成市场。
据招股书引用的弗若斯特沙利文报告数据显示，按 2024 年营收计，极飞科技在全球农业无人机、中国农业无人飞机市场的市占率分别为 17.1%、20.8%，均位列第二；大疆则以 59.0%、63.9% 的市占率稳居第一。
" 行业始终有一个龙头老大，（对我们而言）也是有压力的，我们还是要通过创新来解决，希望有多种产品线支撑，来改变所处的行业现状。" 彭斌此前在采访中坦言。
这种压力，也直观体现在二者曾上演的价格战中。2023 年 12 月 11 日，当极飞科技发布售价低至 43888 元起的新品农业无人机 P150 后，12 月 12 日午间，大疆农业突然宣布，原价 54999 元起的 T60 农业无人机价格直降 8000 元，以此将产品价格拉至极飞 P150 相近水平。
招股书亦显示，2024 年，极飞科技农业无人机产品平均售价 4.37 万元 / 台，较 2023 年的 4.84 万元 / 台下降 9.76%；2025 年上半年均价进一步降至 3.75 万元 / 台，同比下滑 9.78%。
未来，随着行业 " 性价比 " 角逐白热化，极飞科技能否在巨头强势挤压下把盈利曲线拉高、拉长，答案还在路上。
