京东上市公司矩阵即将再添新成员！
9 月 22 日，中国证监会国际合作司消息，京东工业股份有限公司已通过境外发行上市备案，计划在香港联交所挂牌，发行不超过 2.53 亿股普通股。
若成功上市，京东工业将成为刘强东旗下继京东集团、京东物流、京东健康、达达集团、德邦股份后的第 6 家上市公司，为京东资本版图再添重要一环。
IPO 前，京东集团通过全资子公司持有京东工业约 77.32% 已发行股本；刘强东通过 Max I&P Limited 持股 3.68%。外部投资方中，GGV 纪源资本通过纪源实体及关联公司合计持股约 4.66%，为最大外部机构股东；红杉中国持股约 1.37%，Domking Investment 持股约 2.42%。
相比消费品，工业品采购具有供应链长、采购流程复杂、流转效率低等特点，但也蕴含着巨大的市场机会。京东工业正是看到了这一市场的痛点，通过智能决策优化履约安排，为客户提供透明、高效的采购服务，帮助企业降低成本、提升供应链管理效率。
据灼识咨询数据，按 2024 年交易额计，京东工业是中国 MRO 采购服务市场最大参与者，规模接近第二名的三倍，在中国工业供应链技术与服务市场份额达 4.1%。
京东工业近年增长稳健。2022-2024 年，公司营收从 141.35 亿元增至 203.98 亿元；2024 年净利润达 7.62 亿元，净利润率从 - 9.8% 提升至 3.7%，成功扭亏为盈。截至 2024 年底，其持有的现金及现金等价物约 83.72 亿元，为业务扩张与潜在并购提供资金支撑。
但京东工业的未来并非没有挑战。
从全球市场来看，MRO 领域竞争激烈。美国的固安捷（Grainger）是该行业的全球龙头，其市值已突破 550 亿美元。京东工业虽然在中国市场占据领先地位，但和行业巨头依然有较大差距。
其次，京东工业还要面临行业整体利润率较低的问题。数据显示，京东工业的毛利率从 2021 年的 18.6% 下降到 2023 年的 16.1%，虽然在 2024 年略有回升，但与固安捷 39.3% 的毛利率相比，差距依然明显。
另外，京东工业与京东集团之间的强捆绑关系使其面临一定的不确定性。截至 2024 年上半年，京东集团仍为其贡献了 43.4% 的收入。
淘宝等电商平台也在加速布局工业品市场。今年 9 月，淘宝上线了 " 淘宝企业购 " 平台，涵盖了超过 11 亿种商品，进一步加剧了市场竞争。
随着京东工业上市推进，市场也关注京东系其他潜在上市资源。
今年，刘强东商业动作频繁：补贴 300 亿发起外卖大战，" 七鲜小厨 "+ 品酒会杀入酒旅，机器人赛道三个月投了六家公司，还要搞稳定币挑战支付宝。
刘强东还开启 " 买买买 " 模式，收购动作从澳大利亚物流中心、中国香港连锁超市，到欧洲电子零售巨头、新加坡物流枢纽，累计计划投入近 245 亿元。
与京东工业同期分拆的京东产发（主营基础设施建设、资产管理），曾传申请 IPO 但后续消息稀少；京东科技（原京东数科）2022 年更名后重启港股上市申请，至今无最新进展，其资本运作路径仍存变数。
目前，刘强东的 " 供应链帝国 " 已形成覆盖零售、物流、健康、工业的多上市平台格局，总市值超 7000 亿港元的这一板块，能否诞生下一个独角兽，正受资本市场期待。
来源：星河商业观察
