理想汽车正面临纯电动车型战略的关键时刻。大摩认为，i6 是理想汽车的生死战，建议激进定价换销量。
9 月 12 日，据追风交易台消息，摩根士丹利在最新研报中称，即将于 9 月下旬推出的 i6 车型对理想汽车至关重要，建议采取更激进的定价策略，将指导价从此前暂定的 25-30 万元下探至 20-25 万元区间。
研报指出，i8 车型的表现未达预期让投资者倍感沮丧，而同行创纪录的预订量可能迫使理想汽车比预期更快地重新调整产品、交付和定价策略。
大摩分析师认为，理想汽车需要在 20% 毛利率和月销 2 万辆之间做出选择。为实现 i6 月销 1 万辆或纯电动车型 ( i6/i8/Mega ) 合计月销 2 万辆的目标，高配版本的即时交付和激进定价策略显得至关重要。
研报称，虽然投资者可能担心这会稀释 20% 的毛利率或对 L6 销量造成冲击，但摩根士丹利认为这是目前的 " 两害相权取其轻 " 之选。该行维持理想汽车 " 增持 " 评级，目标价 36 美元。
i6 竞争环境激烈，定价策略成关键
理想 i6 将在竞争激烈的中大型 SUV 市场展开角逐。根据摩根士丹利的竞品分析，i6 的主要竞争对手包括问界 M7、小米 YU7、特斯拉 Model Y、小鹏 G9、极氪 7X 和蔚来 ES6 等车型。
从产品规格看，i6 轴距为 3000 毫米，配备 1 个激光雷达和 Thor 芯片，CLTC 续航里程 660-720 公里。这一配置在同级别车型中具备一定竞争力，但面临的定价压力不容小觑。
摩根士丹利认为，尽管理想汽车此前暂定 i6 指导价为 25-30 万元，但更激进的 20-25 万元定价策略配合高配版本的即时交付，对于实现销量目标更为关键。
L 系列升级迫在眉睫，竞争压力加剧
大摩称，老化的 L 系列销量疲软仍是理想汽车面临的主要问题。随着下半年新的增程式电动车型陆续上市，竞争进一步加剧，这要求理想汽车尽早推出 L 系列的升级版本。
摩根士丹利建议，L 系列升级应配备全新的内外饰设计和 800V 电驱系统。虽然在今年内实现这一目标可能有些困难，但显然是越早越好。
分析师指出，L 系列的及时升级应该是理想汽车当前的首要任务。在新能源汽车竞争日趋激烈的背景下，产品更新换代的速度直接关系到市场份额的保持。
大摩表示，理想汽车需要在保持现有产品策略的同时，快速重建市场对其 2026 年车型周期的信心。这不仅关系到短期销量表现，更影响到公司在纯电动车市场的长远布局。
股价反弹空间存在
摩根士丹利表示，投资者一直密切关注理想汽车在即将到来的 i6 发布前的每一个举动，这将为公司在电动车竞赛中提供另一次机会。
在降低预期的背景下，摩根士丹利寻求 i6 发布的边际改善，以触发更有意义的股价反弹。该股此前遭受重度做空，为反弹创造了条件。
摩根士丹利维持理想汽车 " 增持 " 评级，反映出对公司长期前景的信心。尽管短期面临挑战，但分析师认为理想汽车在电动车转型过程中仍具备竞争优势，关键在于如何执行更精准的市场策略。
目前理想汽车市盈率为 21.7 倍（基于 2024 年），预计 2025 年和 2026 年将分别降至 19.7 倍和 12.5 倍，显示出估值吸引力正在提升。
