第一个标志是昨日（11 月 3 日）股票 ETF 净流入创年内新高，也是 2024 年 "924 行情 " 以来第三高单日。
第二个标志是净流入趋势加大。10 月 15 日以来，近乎每天股票 ETF 净流入超百亿，周度净流入额同步抬升至千亿元以上。昨日也是股票 ETF 连续第 22 个交易日净流入，累计净流入 5559.19 亿元。
第三个标志是流入结构愈发明显。从 9 月 28 日以来，股票 ETF 的净流入已经从 " 脉冲式 " 净流入，向更具有连续性的 " 定投式 " 买入转变，且宽基 ETF 更明显是净流入主力。
第四个标志也是行业谈论较多的，即中证 A500 成为这一轮资金流入的新方向。
股票 ETF 净流入创年内新高
Wind 数据显示，昨日（11 月 3 日）股票 ETF 净流入 837.59 亿元，刷新年内峰值水平，比 7 月 17 日 756.52 亿元的前一峰值水平，高出 81.07 亿元。
拉长时间看，这也是 "924" 行情以来的第三高。此前仅有 2024 年 10 月 8 日（净流入 1061.44 亿元）、去年 4 月 8 日（净流入 1009.76 亿元）超过这一水平。
宽基 ETF 依旧是净流入主力，非货 ETF 中规模最大的沪深 300ETF 华泰柏瑞净流入最多（130.12 亿元），最新规模 1821.13 亿元，最新基金份额总额为 445.87 亿份，已经回到今年 4 月份的水平。
跟随其后，科创 50ETF 华夏昨日净流入 112.24 亿元，该 ETF 周一已创规模新高，昨日续创新高至 1274.76 亿元；最新基金份额总额 1047.7 亿份，大致回到 2024 年 10 月的水平。
净流入超百亿的还有上证 50ETF 华夏（净流入 103.1 亿元），最新规模 475.24 亿元。创业板 ETF 易方达昨日净流入近百亿（净流入 92.1 亿元），沪深 300ETF 易方达、沪深 300ETF 嘉实、中证 1000ETF 南方、沪深 300ETF 华夏、中证 500ETF 南方则是净流入超 50 亿元。
股票净流入稳步抬升
这并非单日的异动。以周度维度来看，这周前 2 个交易日，股票 ETF 已经净流入 1286.25 亿元，这也是连续第三周净流入超过千亿元。
这周不仅更快达到千亿元的净流入额，还已超过上周净流入水平（1074.86 亿元）；或也将超过 10 月 19 日当周的净流入额（1539.17 亿元）。
10 月 15 日以来的分批连续买入特征更明显。数据显示，10 月 15 日以来的 14 个交易日中，股票 ETF 有 13 天净流入都超百亿。仅 10 月 28 日净流入未超百亿，但从 10 月 29 日开始，股票 ETF 净流入额更是逐日攀升。
在国金证券看来，股票 ETF 正继续大幅净申购，且以机构 ETF 为主。随着以两融为代表的杠杆资金加速净流出且维持担保比例快速回落，相应地，股票 ETF 仍是市场的主要托底力量。
连续、逆势、分批的左侧配置式流入，也使得这一轮买入更有 " 定投 " 的味道，流入的方向也更加明确。
数据显示，22 个净流入的交易日里，9 月 28 日至 10 月 14 日的流入方向更加分散，跟踪科创 50 和创业板指的相关 ETF 净流入最多，分别净流入 247.46 亿元、151.78 亿元，占同期股票 ETF 净流入额的 26.12%、16.02%。还有中证 1000、沪深 300、科创芯片等多个指数相关 ETF 同步吸金。
但 10 月 15 日以后情况反转，沪深 300ETF 成为绝对的吸金主力，截至 11 月 3 日，挂钩沪深 300 的 ETF 已经从 10 月 15 以来累计净流入 2015.78 亿元，占同期股票 ETF 净流入额的四成以上。
沪深 300ETF 华泰柏瑞成为 10 月 15 日以来吸金最多的股票 ETF，累计净流入 823.58 亿元，同时还有易方达、嘉实、华夏旗下沪深 300ETF 净流入超 200 亿，天弘、广发旗下沪深 300ETF 净流入超 10 亿。
其次是创业板指，净流入 619.36 亿元；挂钩科创 50 的 ETF 净流入 599.77 亿元，这 2 个指数的净流入额在同期股票 ETF 净流入中占比超 10%。
中证 A500 成为这一轮资金流入的新方向，挂钩该指数的 ETF 合计净流入 374.18 亿元，占股票 ETF 净流入的 8.5%。其中，A500ETF 华泰柏瑞净流入 89.35 亿元，中证 A500ETF 国泰也净流入 80.39 亿元，尤其上周一以来，中证 A500ETF 累计净流入 346.88 亿元，多只相关 ETF 的基金份额总额已经逼近成立以来的峰值。
中证 1000、上证 50、中证 500 等指数的挂钩 ETF 也从 10 月下半月以来净流入超 200 亿。
不仅在指数层面更集中买入，宽基 ETF 和非宽基 ETF 之间的流向也更明确。10 月 15 日之前，行业主题 ETF 仍有较明显的净流入，但此后，非宽基 ETF 就逐渐转为净流出。
上周一以来，宽基 ETF 的净流入额更是超过了非货 ETF 整体，成为绝对的主力。10 月 15 日以来，宽基 ETF 净流入额（4611.66 亿元）贡献了占非货 ETF 超九成的净流入额。
芯片半导体成为反转最明显的领域，相关 ETF10 月 15 日之前还有超百亿净流入，10 月 15 日以来却接连净流出，最近一周净流出甚至超百亿。
值得留意的是，代表防守端的红利主题 ETF 从净流出转流入，最近一周，红利主题 ETF 合计净流入超 40 亿元。银行 ETF 同样如此，从此前的净流入 3.23 亿元，已经在近一周抬升至 54.65 亿元的净流入额。
前述国金证券观点也提到，从 ETF 分拆行业来看，股票 ETF 继续净买入各类板块，其中，TMT、电新、金融等板块被主要净买入。
净流入有望继续增加
这样的净流入仍有望继续增加。就在 11 月 3 日，央行开展第三次证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，金额 1000 亿元，31 家证券、基金公司参与投标，中标费率 10bp。
南方基金表示，本轮互换便利新政及时出台，进一步释放了监管层稳市场、稳预期的积极信号，第三批操作体现了政策支持力度和覆盖面的进一步提升。
在他们看来，此次政策有助于改善资本市场流动性，增强专业机构投资者的资金配置能力和逆周期投资能力，提振市场信心，并与其他稳市政策形成协同效应。
易方达基金相关人士表示，互换便利和股票回购增持再贷款两项结构性货币政策工具安排，有助于进一步夯实市场内在稳定机制、增强市场韧性与信心。
" 随着托底资金持续入市和筹码出清进入尾声，风偏改善能否带来市场自主修复值得重点观察。" 金鹰基金认为，一旦得以确认，负向反馈效应或有望被彻底扭转，前期持续下行的中小盘、弹性成长和主题投资方向，也可能迎来更可持续的相对占优阶段。
他们预计 11 月市场或将转向震荡修复和阶段性反弹阶段，均衡配置应对潜在超跌反弹。成长配置重视产业新趋势和主题事件催化，红利配置重视分红可持续性与逢低买入。
