根据 10 月 22 日至 28 日的区间交易数据观察，资金做空意图并未无差别扩散，而是呈现出鲜明的两极分化格局：部分科技权重与人工智能概念股遭遇空方集中施压，卖空规模持续扩张；而通信及 AI 标的在创出阶段性新高后出现做空动能减弱的迹象。
在空头持续加仓的阵营中，以联想集团为代表的大市值科技权重成为抛压的主要聚集区。数据显示，联想集团的卖空股数从 22 日的 2717.80 万股稳步攀升至 28 日的 3556.40 万股，区间增幅超过 30%；对应的卖空金额也出现增加，从 6.43 亿港元迅速膨胀至 8.44 亿港元，单日卖空规模居于市场前列。
与之形成鲜明对照的是，部分标的在前期做空情绪极端宣泄后，已步入做空动能的边际收敛期。智谱的卖空规模呈现 " 冲高后放缓 " 特征，其卖空股数曾在 10 月 23 日一度飙升至 276.62 万股，创下 9 月 14 日以来的阶段性峰值。但随后数个交易日空头力度明显收缩，28 日的卖空股数从 71.92 万股回落至 22 日的 47.64 万股，前期急促的做空动能已现缓和迹象。
综合近期的卖空异动来看，当前港股做空资金对行业与个股的基本面预期存在明显温差。权重与成长标的虽然承载了较高的避险对冲压力，但做空资金在部分标的上的快进快出，也反映出市场整体估值处于低位时空头的博弈心态更为敏感，一旦做空动能达到阶段性极值，市场便可能迎来短线的空头回补与结构性反弹窗口。
