10 月 28 日晚间，半导体设备龙头拓荆科技（SH688072，股价 462.35 元，市值 1351 亿元）披露三季报。前三季度，公司实现营业收入 52.20 亿元，同比增长 23.70%；归母净利润 24.31 亿元，同比增长 336.79%；扣非净利润 9.29 亿元，同比增长 102.66%。
《每日经济新闻》记者注意到，公司把利润增长归为两条：一是 " 生产规模效应逐步释放 " 带动毛利率同比提升约 8.37 个百分点、毛利增加约 7.70 亿元；二是 " 交易性金融资产产生的公允价值变动收益较上年同期增加约 16.16 亿元 "。
前三季度毛利率抬升 8.37 个百分点
前三季度，拓荆科技营业收入 52.20 亿元，上年同期 42.20 亿元；营业成本 30.46 亿元，上年同期 28.16 亿元，增幅约 8.2%。毛利率由上年同期的 33.28% 升至 41.65%。
公司在季报中解释，这一变化来自产品结构：" 在先进存储、先进逻辑等领域的产品核心竞争力持续提升包括 PECVD ACHM 系列工艺、ADC 系列工艺、LoK 系列工艺、Stack（ONO 叠层）、Bianca、SiB、OPN，PE-ALD SiCO、SiO2，沟槽填充（SACVD、HDPCVD、Flowable CVD）等先进薄膜沉积设备产品。"
费用端保持扩张。销售费用 3.10 亿元，管理费用 2.96 亿元，研发费用 5.90 亿元；研发投入合计 7.28 亿元，同比增长 35.11%，占营业收入 13.95%，较上年同期提高 1.18 个百分点。财务费用 1815.37 万元，上年同期 6870.92 万元，利息费用由 6443.15 万元降至 3274.02 万元。
其他收益 1.24 亿元，上年同期 2.34 亿元；投资收益 8230 万元，上年同期 560.56 万元；公允价值变动收益 16.37 亿元，上年同期 3152.99 万元。资产减值损失 7992.09 万元，上年同期 5319.30 万元。
营业利润 26.85 亿元，上年同期 5.33 亿元；利润总额 26.84 亿元；所得税费用 2.79 亿元，上年同期为 -175.92 万元。净利润 24.05 亿元，其中归母净利润 24.31 亿元，少数股东损益 -2607.31 万元。
扣非净利润 9.29 亿元，同比增长 102.66%。非经常性损益 15.02 亿元，其中金融资产公允价值变动及处置损益 16.69 亿元，非流动性资产处置损益 6537.58 万元，政府补助 5413.56 万元。
三季度营收增 1.84%，归母净利增 135.39%
第三季度，公司营业收入 23.08 亿元，同比增 1.84%。公司在季报中的说法是：" 由于阶段性验收的产品结构及产品平台类型不同，致本报告期营业收入同比持平。"
同季利润增速则高得多。归母净利润 10.88 亿元，同比增长 135.39%；扣非净利润 5.61 亿元，同比增长 33.63%；基本每股收益 3.75 元；稀释每股收益 3.71 元；加权平均净资产收益率 8.19%，增加 0.06 个百分点。单季非经常性损益 5.27 亿元，主要来自金融资产公允价值变动及处置损益 6.86 亿元，同时扣减所得税影响 2.39 亿元。
单季研发投入 3.05 亿元，同比增长 60.91%，占营业收入 13.23%，提高 4.86 个百分点。
现金流是另一条线。前三季度经营活动现金流量净额 -3557.61 万元，上年同期 28.32 亿元。公司在变动说明中列出三条原因：" 公司与客户约定的付款条件及履行情况不同，致销售回款阶段性降低；公司业务持续增长带动采购付款及支付的各项税费增加；公司人员规模扩充致支付的职工薪酬增加。" 数据上，销售商品、提供劳务收到的现金 57.47 亿元，上年同期 71.66 亿元；购买商品、接受劳务支付的现金 48.14 亿元，上年同期 37.06 亿元；支付给职工及为职工支付的现金 8.29 亿元，上年同期 5.50 亿元；支付的各项税费 3.27 亿元，上年同期 0.70 亿元。
资产规模扩张明显。截至 9 月 30 日，总资产 262.32 亿元，较上年末增长 32.33%，公司称 " 主要原因为：公司货币资金增加约 22.44 亿元；公司业务规模扩大带来的存货增加约 15.87 亿元；公司围绕产业链长期发展布局新增股权投资，致其他非流动金融资产及交易性金融资产期末余额增加约 15.35 亿元 "。归属于上市公司股东的所有者权益 138.20 亿元，增长 109.08%，公司归因于 " 收到 2025 年度向特定对象发行 A 股股票的募集资金扣除发行费用后形成的资本公积增加 " 及净利润增长。同期吸收投资收到的现金 47.79 亿元。
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