来源：股市直击
10 月 26 日消息，三大指数涨跌不一，沪指午后拉升翻红，创业板指跌超 1.7%。
盘面上，机器人板块活跃，上纬新材、泛亚微透 20cm 涨停，福莱新材、模塑科技、锋龙股份、万向钱潮等多股涨停；油气股集体上涨，中国石油涨近 5%，创 2008 年 5 月以来新高，中海油服、海油工程、中国海油等多股上涨；大金融板块持续拉升，银行方向领涨，工商银行涨超 3%。下跌方面，算力硬件股集体重挫，澳弘电子跌停，剑桥科技、长飞光纤、东山精密等多股大跌；贵金属板块震荡调整，赤峰黄金跌超 8%。总体来看，两市个股跌多涨少，下跌个股超 3100 只。
截至收盘，沪指报 3697.52 点，涨 0.19%，深成指报 11534.38 点，跌 1.19%，创指报 2638.23 点，跌 1.71%。
盘面上，游戏、医药商业、白酒板块涨幅居前；元件、MLCC 概念、半导体板块跌幅居前。
热点板块：
1．油气
中国石油涨超 4%，股价创 18 年新高，中海油服、海油工程、中国海油等多股上涨。
消息面上，欧洲天然气价格升至 2022 年以来的最高水平。此前挪威天然气运输系统运营商 Gassco 宣布，Troll 气田在 10 月 25 日至 26 日期间发生非计划停运，影响规模为 610 万立方米 / 日。
2．机器人
上纬新材、泛亚微透 20cm 涨停，福莱新材、模塑科技、锋龙股份、万向钱潮等多股涨停。
消息面上，王兴兴在物理 AI 生态大会上明确表示未来大模型可能 " 击穿 " 物理 AI，宇树也在同步推进自身的物理 AI 系统。10 月 21 日，宇树科技正式推出 H2 系列全新衍生机型 —— H2-X 功夫传奇守护全尺寸人形机器人。官方演示视频中，机器人展示了徒手抬举轿车、一脚踢凹车门的硬核画面，搭配流畅的武术身法与大幅升级的续航能力，宇树人形机器人正从 " 舞台表演 " 加速走向 " 场景实战 "。
信息面：
【" 双十一 " 促销季警惕降价假象 中消协发布消费提示】记者今天（26 日）从中消协获悉，" 双十一 " 促销季来临，各类满减、预售、直播活动密集上线。从近年来消费者的投诉情况看，价格不透明、规则复杂化、宣传失真等问题仍然是消费者权益受损的集中地带。中国消费者协会、中国市场监督管理学会、中国物品编码中心提醒广大消费者：在参与促销活动时，把 " 看清楚 " 放在 " 抢得快 " 前面，把 " 用得上 " 放在 " 看起来便宜 " 前面。 （央视新闻）
【未来车辆将被强制安装 C-V2X？知情人士称 " 相关部门已启动强标制定工作 "】" 相关部门已经在推动车辆安装 C-V2X（蜂窝车联网）的强标制定工作。相关工作组已经成立，有几十家单位已经参与进来了。" 日前，一位不愿透露姓名的 C-V2X 领域从业者向记者透露了上述信息。据了解，营运车辆已被率先要求安装 C-V2X。今年 7 月，交通运输部办公厅曾发布由交通运输部公路科学研究所承担的国家标准《营运车辆运营安全技术和管理要求》（计划编号：20254333-Q-348）征求意见稿。根据此前明确划定的落地时间表，该标准实施满 25 个月后，国内所有新增营运客车、货车、牵引列车必须出厂搭载 LTE-V2X 直连车载交互终端。这也意味着 C-V2X 终端首次以强制国标形式要求前装量产。 （每经）
【DeepSeek 一款大模型单周调用量 登顶全球第一】根据 OpenRouter 最新数据测算，上周（10 月 19 日至 25 日）全球 AI 大模型总调用量为 188 万亿 Token，环比增长 14.63%。其中，上榜的 AI 大模型中，中国 AI 大模型周调用量达 93.54 万亿 Token，环比增长 18.14%；同期美国 AI 大模型周调用量为 22.47 万亿 Token，环比增长 29.44%。中国大模型周调用量连续二十六周超过美国，稳居全球首位。记者注意到，上周，全球调用量排名前五均为中国 AI 大模型。其中，DeepSeek V4.1-Flash-1017 位居第一，周调用量达 33． 6 万亿 Token，环比增长 801%。 （每日经济新闻）
【韩国券商：" 存储双雄 " 市盈率仅为 3 倍 股价遭低估程度堪比金融危机时期】韩国头部券商 KB 证券周一表示，三星电子与 SK 海力士当前股价被低估的程度，已经和全球金融危机时期相当。两家企业盈利大幅飙升，但股价却未能跟上盈利涨幅。尽管三星、SK 海力士股价今年以来已分别上涨 65% 和 88%，但截至 10 月 23 日收盘，两家公司股价较 6 月下旬高点分别低 36% 和 52%。KB 证券研究部门负责人 Kim Dong-won 在 10 月 26 日发布的一份报告中指出，这两家公司的市盈率已降至约 3 倍。三星电子和 SK 海力士将于本周发布第三季度财报，预计两家公司本季度的合并营业利润将达到 184.4 万亿韩元（约合 1391 亿美元）。作为本次财报的三大看点，投资者将重点关注 HBM4 供应、长期协议和股东回报。
机构观点：
中信证券：AI 势头回落并非牛熊分界
AI 趋势回落并非熊市开端，非 AI 可能反而会面临更为有利的环境，核心是 AI 产业在短期内并不像过往的产业趋势对经济体的其他部门产生广泛的拉动作用，反而对其他经济部门产生了不少负外部性（物料和资源价格暴涨、利率飙升、就业挤出）。这也意味着，过往 " 产业趋势行情结束 = 牛转熊 " 的经验可能不再适用，非 AI 的不少板块早已步入下行趋势。
目前，无论是 AI 板块的二阶导估值修正还是非 AI 板块的估值收缩，主要估值收缩进程都有望在今年完成，往未来看，经历深度调整后，分化逐步收敛、行情宽度拓展的概率更高。唯一的问题是资金面的出清需要时间，在这个阶段以 PB-ROE 为代表的稳健回报型策略可能更加占优，比如具备高股息率和稳健盈利增速的品种，或带有供给出清潜力逻辑的品种。
华泰证券：情绪出清，关注超跌反弹
上周市场情绪进入出清区间，托底资金承接力度增强，交易性资金能否持续回流仍有待观察。测算的 A 股情绪指数自 8 月以来首次进入悲观区间，托底资金承接增强，但海外扰动仍在演绎，交易性资金回流与机构筹码出清尚需时间，短期更建议以超跌反弹看待。复盘历史上创业板类似超跌反弹阶段，电子、通信、机械、电力设备及小盘风格占优。
配置上，科技内建议关注业绩环比改善且前期超跌的 PCB、被动元件、光模块等方向，主题关注人形机器人、军工与 AI 应用，非科技板块关注通用设备、医疗服务等盈利提速方向。高股息板块随风险偏好修复，短期相对价值可能下降。
