本文来源：时代周报 作者：闫晓寒
生猪价格低迷对猪企业绩的拖累仍在持续。
10 月 21 日，养猪龙头温氏股份（300498.SZ）披露 2026 年三季报，前三季度公司实现营业收入 721.97 亿元；归属于上市公司股东的净利润为 -49.61 亿元。
亏损原因之一仍是猪价下跌。温氏股份在财报中解释净利润变动的原因为，主产品肉猪价格大幅下跌，公司养猪业务出现大额亏损。
其中，第三季度，温氏股份营业收入 254.50 亿元，归属于上市公司股东的净利润为 -5.96 亿元，相比今年第二季度亏损大幅收窄。
" 三季度公司环比大幅减亏，核心原因为三季度受消费旺季影响，公司中华土鸡业务实现较好盈利，充分发挥双主业对冲的优势，在养猪行业普遍大亏的情况下实现少亏。" 温氏股份相关人员对时代周报记者表示，同时，三季度公司养猪业务价格有所回升，叠加公司生产成绩持续优化，养殖成本有所下降，养猪业务亏损减少。
10 月 22 日开盘后，温氏股份盘中股价小幅下跌，截至上午收盘，其股价上涨 1.20% 至 16.04 元 / 股，总市值为 1067.29 亿元。
肉鸡业务明显回暖
从今年 9 月温氏股份生猪销售情况来看，相比上年同期，其生猪销售量、收入、价格仍在承压。
根据温氏股份发布的 9 月主产品销售情况简报，今年 9 月，公司销售肉猪 298.83 万头（含毛猪和鲜品），同比下降 10.13%；收入 40.56 亿元，同比下降 18.47%；毛猪销售均价 10.75 元 / 公斤，同比下降 18.44%。
不过，从今年三季度整体表现来看，温氏股份生猪销售价格相比第二季度有所回升。
今年第三季度，温氏股份对外销售毛猪均价均在 10 元 / 公斤以上。根据上述简报，7 月 -9 月，温氏股份肉猪销量从 274.21 万头增至 298.83 万头，收入由 36.62 亿元升至 40.56 亿元；毛猪销售均价分别为 10.80 元 / 公斤、10.86 元 / 公斤、10.75 元 / 公斤。而今年 4 月 -6 月，温氏股份毛猪销售均价在 10 元 / 公斤以下。
温氏股份布局鸡、猪两大主业，今年上半年，肉猪类养殖和肉鸡类养殖营收分别为 266.48 亿元、174.31 亿元，分别占总营收比重为 57%、37%。
当生猪板块因生猪价格低迷产生亏损，肉鸡类养殖板块的盈利或能够对冲风险，减少亏损。
今年 9 月，温氏股份肉鸡业务明显回暖，无论相比今年 8 月还是上年同期，肉鸡销量、收入和均价均有所回升。
根据简报，今年 9 月，温氏股份销售肉鸡 1.26 亿只，收入 37.31 亿元，毛鸡销售均价 14.20 元 / 公斤，分别环比增长 1.52%、12.04%、10.16%，分别同比增长 2.72%、7.74%、4.95%。
从第三季度整体来看，温氏股份对外销售的毛鸡价格从 7 月的 11.49 元 / 公斤，上涨至 9 月的 14.20 元 / 公斤，而第二季度，其毛鸡价格均在 12 元 / 公斤以下。
猪价已持续低迷较长时间。对于周期反转的具体时点与幅度，产业端和市场端存在一定分歧。温氏股份在 9 月的投资者关系活动中初步预计，春节前后猪价有望迎来盘整拐点。
" 行业普遍预期 2027 年实现盈利的确定性较高，盈利水平取决于今年三四季度猪价走势和行业产能去化情况。从历史经验看，猪价低位运行时间越长，产能去化越充分，后续价格回升积蓄的能量越大。若明年行业仍普遍未能实现盈利，行业将出现大面积产能出清，后续猪价可能进入快速上涨阶段。" 温氏股份在上述活动中表示。
近 4 个月股价上涨近 4 成
在资本市场上，近三个多月猪企股价表现又是另一番景象。
温氏股份股价从 6 月 25 日盘中 11.54 元 / 股的 52 周最低点，上涨至 10 月 21 日 15.85 元 / 股，近 4 个月股价上涨超过 37%。
牧原股份（002714.SZ）股价也在 6 月 25 日达到 52 周最低点，为 31.81 元 / 股；9 月 4 日，其股价攀升到 44.39 元 / 股，两个多月时间股价上涨超过 39%；新希望（000876SZ）从 6 月 25 日的 5.82 元 / 股上涨至 9 月 9 日高点 8.02 元 / 股，两个多月股价上涨超 37%。
10 月 21 日，猪肉概念集体走强，东瑞股份（001201.SZ）涨停、邦基科技（603151.SH）、天康生物（002100.SZ）分别上涨 4.18%、5.87%，牧原股份涨超 3%、温氏股份上涨 3.73%。
在上述企业股价集体上涨前一天，10 月 20 日，国家统计局公布生猪出栏和能繁母猪存栏数据，生猪出栏增速放缓，基础产能调减加快，为生猪养殖行业未来表现带来较好预期。
根据国家统计局数据，前三季度，全国生猪出栏 53739 万头，同比增长 1.4%，增速比上半年回落 0.3 个百分点。截至三季度末，全国生猪存栏 42533 万头，下降 2.6%。其中，能繁母猪存栏 3602 万头，同比减少 433 万头，下降 10.7%，降幅比二季度扩大 4.2 个百分点，目前为正常保有量 3750 万头的 96.0%。
这是自从产能调控以来，全国能繁母猪存栏首度跌破调控基准线。
卓创资讯发布的报告认为，9 月国内能繁母猪存栏出现回落，核心是养殖端主动淘汰、后备补栏偏少叠加阶段性猪价与成本博弈影响。
上述报告显示，当前生猪产能处于结构性调整阶段，虽然政策引导叠加持续亏损推动养殖端淘汰低效母猪，但高性能种猪替换带来生产效率提升，一定程度对冲母猪存栏下滑的减量效应。
" 短期 1-2 个月生猪供应依旧偏宽松，出栏量暂无明显萎缩预期。后续仍需持续跟踪母猪去化节奏、区域疫病变化以及头部企业产能调控落地情况，以此研判中长期生猪供给拐点何时到来。" 卓创资讯表示。
农业农村部生猪产业监测预警专家咨询委员会委员王祖力 10 月 21 日在全国畜牧总站官微撰文表示，本轮能繁母猪存栏下降所带来的供给收缩效应相对有限。
王祖力认为，如果在当前生猪出栏仍未同比转降、养殖尚未扭亏为盈的时候，集体看多猪价，甚至搞逆市增产，后市供需形势就难以好转，猪价就可能长期低迷，使养殖场户 " 雪上加霜 "。行业必须保持理性，不宜对后市行情有过高预期。
