消息方面，在刚刚过去的国庆假期，老铺黄金在北京多家核心商圈门店推出了促销活动：部分商品享 9 折优惠，持 VIP 会员卡可在此基础上再享 9.5 折。这是该公司自成立以来首次公开进行折扣让价。
此前，老铺黄金维持着极强的定价姿态：2025 年内累计完成三轮提价，2026 年 2 月再次上调主要产品售价 20% 至 30%。然而，随着近期国际金价自年内高点大幅回落逾 30%，消费端的 " 保值追涨 " 预期显著动摇，观望情绪蔓延。有分析指出，本次打折促销，实质上是品牌在金价下行周期中，为稳定门店动销、维持健康现金流而主动做出的战术性妥协。
为何老铺黄金股价持续调整？
事实上，该公司的表现与国际金价表现息息相关。国际金价从今年初的 5598.88 美元回落至如今的 4205 美元附近，累计跌幅接近 25%。
目前国际金价陷入深层两难博弈。受美债收益率持续维持高位影响，黄金等无息资产的持有成本攀升，引发短期投机性交易资金大规模获利了结与撤离，形成了对短期金价的直接压制。
不过与投机盘离场形成鲜明对比的是，全球央行基于 " 去美元化 " 与外汇资产多元化的长期战略考量，依然维持着高频次、大规模的购金节奏。官方储备力量的存在，为国际金价在成本线附近提供了坚实的长期底部支撑。
机构相继下修老铺黄金盈利预期
海通国际在最新研究报告中，将老铺黄金目标价由原先水平下调 21% 至 435 港元，但维持 " 优于大市 " 评级。该行指出，由于前期高基数、当前宏观消费环境偏弱以及金价剧烈波动对运营带来的不确定性，公司的盈利扩张周期存在延后可能。
海通国际预计 2026 年至 2028 年营业收入分别为 322.55 亿元、302.63 亿元与 328.96 亿元人民币，同比增速分别为 18.1%、-6.2% 与 8.7%。同期经调整净利润分别为 68.23 亿元、64.43 亿元与 71.27 亿元人民币。
花旗也在近日报告中指出，鉴于老铺黄金第三季度销售复苏斜率低于此前预期，该行将目标价由 507 港元下调至 400 港元。分析师 Tiffany Feng 团队指出，金价剧烈波动在短期内显著抑制了终端购买欲，从而拉长了公司的盈利修复周期。
基于营收预期调整，花旗将公司 2026 年、2027 年及 2028 年的净利润预测分别下调 7%、22% 与 23%，调整后净利润预计分别为 59 亿元、40 亿元与 46 亿元人民币。
花旗还指出，投资者或过度放大了行业竞争的负面冲击，而低估了老铺黄金独有的文化与工艺壁垒，当前估值已具备较强的中长期吸引力。
