9 月 22 日早盘，纳指 ETF 国泰、纳斯达克 ETF 华夏、纳指 100ETF 博时、纳指 ETF 华泰柏瑞等多只纳指系 ETF 自开市起停牌一小时，10:30 复牌；全球芯片 LOF 同样停牌至 10:30，且停牌期间赎回业务照常办理。
纳斯达克指数持续走高，吸引众多资金借道 ETF 布局美股科技股，但高溢价风险也持续凸显。多家基金公司公告直言，相关产品二级市场价格明显高于基金份额参考净值 ( IOPV ) ，出现较大幅度溢价，提醒盲目投资可能遭受重大损失。
13 只溢价率超 10%
停牌并非孤例，而是全板块高溢价的集中体现。
Wind 数据显示，9 月 21 日全市场 13 只纳指相关 ETF 溢价率超 10%，有 21 只跨境 ETF 溢价率超过 5%，其中纳指科技 ETF 景顺以 28.30% 居首，纳指 ETF 嘉实、国泰分别为 15.04%、14.42%，纳指 ETF 广发、纳指 ETF 易方达则在 11%-13% 区间。
在美股走强与配置需求升温共同推动下，部分产品场内价格显著脱离净值。以广发为例，截至 9 月 21 日其单位净值约 1.494 元、场内价格 1.687 元，溢价率 12.95%，为场内体量最大的纳指 ETF 之一。这意味着，若以当前场内价格买入，在溢价完全收敛的情况下，标的净值需上涨约 13% 方可令投资者回本。
9 月溢价压力较 8 月上升
跨境 ETF 高溢价及临时停牌并非新现象。早在 8 月 7 日，纳指科技 ETF 景顺、中韩半导体 ETF 华泰柏瑞等多只产品已因溢价发布风险提示并临时停牌。Wind 数据显示，当天全市场共有 20 只跨境 ETF 的 IOPV 溢价率超过 5%，其中 11 只超过 10%，最高达 24.69%。
进入 9 月后，高溢价并未随风险提示缓和。以纳指科技 ETF 景顺为例，其溢价率由 8 月初的 24.69% 进一步攀升至 28.30%，风险不仅未消解，反而加剧。
景顺长城基金已多次发布溢价风险提示公告，明确指出该 ETF 二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，存在较大幅度溢价，并提醒投资者关注溢价回落风险、审慎决策。
多家基金公司 9 月 22 日公告明确，若后续溢价幅度未有效回落，有权向上交所申请盘中临时停牌、延长停牌时间，持续警示风险。需强调的是，临时停牌本身不改变基金净值，意在为过热交易 " 降温 "。
QDII 额度有新增，但供给仍受硬约束
高溢价的深层矛盾，在于 QDII 额度供给与配置需求不匹配。今年基金公司 QDII 额度供给虽明显增加，但相比于需求而言，供给依旧不足。
8 月 28 日外汇局新增 QDII 额度 68.4 亿美元，其中证券基金类新增 37.2 亿美元。不过，新增额度需在数百只跨境产品间分配，对高热度纳指联接的实际日常供给有限。
以广发纳指 100ETF 联接为例，9 月 11 日起 A/C 人民币曾限单账户单日 2 元，按约 243 个可申购工作日计全年理论仅约 486 元；9 月 21 日起，该基金人民币 A/C/F 进一步暂停申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）业务。
整体来看，市场上的纳指基金场外额度均十分紧俏。Wind 数据显示，80 多只美股 QDII 产品单日单账户申购限额中位数为 100 元，其中 25 只产品限额不超过 10 元，部分产品更是低至 1 元。易方达、广发、天弘等多只纳指 / 标普 ETF 联接基金已暂停申购。
业内分析指出，跨境 ETF 属于 QDII 基金，受额度限制，经常处于限制大额申购状态，是较容易出现溢价的品类。当场外申购受限，对境外资产有配置需求的资金转而集中通过二级市场买入，进一步推高场内价格；在套利申购受额度制约时，价格与 IOPV 的偏离难以及时收敛，高溢价由此维持甚至扩大。
