摩根士丹利策略师警告，美国股市正面临来自能源价格进一步上涨和债券市场波动的双重压力，标普 500 指数在近期存在最多下跌 7% 的风险。
领衔该团队的 Michael Wilson 在最新报告中指出，若金融条件进一步收紧或能源价格大幅走高，标普 500 指数可能跌至 7100 点。这一水平较该指数上周五收盘价低约 7%。尽管如此，Wilson 仍维持年底看涨立场，预计强劲的企业盈利将推动年末反弹，目标点位为 8000 点，较当前水平上涨近 5%。
标普 500 指数自 8 月中旬触及历史高点后持续震荡，通胀前景的不确定性令市场承压。10 年期美债收益率徘徊于 5% 附近，美联储上周也完成了三年来的首次加息。
Wilson 表示，尽管强劲的企业盈利帮助股价在较高债券收益率环境下保持韧性，但标普 500 指数的估值在过去四个月已降至 3 月以来的最低水平。
他在报告中写道：" 若近期因金融条件进一步收紧和 / 或能源价格大幅上涨，估值修正出现恶化，我们认为标普 500 指数可能在年末牛市重启前跌至 7100 点。"
Wilson 同时预计，市场波动性将在 11 月中期选举前有所上升，但他最终仍看好企业盈利前景对年末行情的支撑作用。
能源与债市构成近期核心风险
能源价格是当前市场的重要变量之一。
西德克萨斯中质原油（WTI）价格虽已从每桶 100 美元上方回落，但仍较 7 月低点高出约 43%，对通胀预期和企业成本构成持续压力。
与此同时，美联储抗击通胀的决心令债券市场保持紧张态势，10 年期美债收益率维持在 5% 附近的高位，对股票估值形成压制。Wilson 指出，金融条件的进一步收紧是触发更深度回调的关键风险因素之一。
盈利支撑与市场分歧并存
目前标普 500 指数仍仅较历史高点低约 2%，二季度创纪录的强劲盈利季为股价提供了重要支撑。
在市场观点方面，摩根大通和高盛同样认为健康的企业盈利将继续利好股市。不过，据彭博报道，美国银行（BofA）策略团队警告称，随着盈利增速放缓，投资者仓位仍然过于偏多。
Wilson 在报告中重申了对大盘高质量股票的推荐，并指出服务导向型和轻资产行业的市场动能正在增强。
