中国存储芯片巨头长鑫科技登陆科创板仅两周多，便首次在收盘市值上超越腾讯，跃居中国 AH 股市值最高上市公司。AI 热潮之下，市场资金正从互联网平台加速转向半导体等硬件资产，科技股的估值逻辑正在发生变化。
周四，长鑫科技盘中一度涨超 4%，随后回吐涨幅，收盘跌 1.2%，总市值约 3.54 万亿元。同期，腾讯公布二季度业绩后股价大跌 4.5%，市值降至约 3.44 万亿元。
腾讯股价承压的核心原因，在于市场对其 AI 投入激增的担忧。随着资本开支大幅扩张，投资者开始重新评估 AI 投入对利润率和现金流的影响。相比之下，长鑫科技上市以来股价累计涨幅已超过 500%，成为资金押注中国 AI 产业链和半导体自主可控的重要标的。
长鑫科技总部位于安徽合肥，是全球第四大 DRAM 生产商，产品覆盖智能手机、高性能计算及 AI 服务器等领域。
公司登陆科创板后股价迅速走强，首日涨幅约 467%，此后继续上涨。与此同时，MSCI 上月宣布将长鑫科技纳入 MSCI 中国全股票指数，相关调整于 8 月 10 日生效，进一步带来被动资金配置需求。
长鑫科技市值超越腾讯，也被市场视为 AI 行情从软件向硬件扩散的一个标志。
Allspring Global Investments 投资组合经理 Gary Tan 表示，长鑫科技市值超过腾讯释放了一个信号：芯片正在成为新的 " 点击量 "。随着智能体 AI 在互联网流量中的占比提升，芯片与互联网平台之间的市值差距可能进一步扩大。
