财联社 8 月 10 日讯（编辑 胡家荣）近期港股市场持续回暖，对此华泰证券指出，港股情绪与风险偏好边际修复，但上涨仍由资金驱动为主，中报季盈利确定性将接棒成为主导变量，配置上建议 " 低波红利底仓 + 底部消费 / 医药 + 小仓位 AI 链进攻 " 的均衡组合。
基本面：金融与医药上修幅度与宽度居前，汽车下修走阔
截至 8 月 7 日，港股非金融 FactSet 一致预期 2026 年盈利近 4 周下修 0.6%、近 1 周 -0.1%，近 4 周净宽度 -3%，有所修复但仍偏弱。
板块层面，创新药由降转升，近 4 周 +0.2%、近 1 周 +1.2% 提速，净宽度大幅转正至 +30%；高股息稳健 ( 近 4 周 +0.6%、净宽度 +31% ) ；互联网近 4 周仍 -0.5%，但净宽度转正至 +30%，下修集中于龙头个股，多数成分股已上调；消费由升转降 ( 近 4 周 -0.7% ) 。
行业层面，非银 ( 4 周 +8.3%、净宽度 +92% ) 与银行 ( +0.9%、净宽度升至 +65% ) 均偏强。通信由负转正 ( 近 4 周 +1.2% ) ，有色降幅收窄 ( -1.3% ) 且净宽度转正；交运高位放缓 ( 近 4 周 +5.5%、近 1 周转负 ) ；汽车最弱，近 4 周 -4.7% 走阔、净宽度转负至 -31%；食品饮料由平转降 ( 近 4 周 -1.3%、净宽度转负 ) ；电新 / 公用事业延续下修。
资金面：外资维持净流入，南向转为净流出
外资方面，截至上周三，EPFR 口径下整体外资净流入港股 4.6 亿美元，其中主动外资延续净流入 0.8 亿美元 ( 连续第二周 ) ，被动外资净流入 3.7 亿美元。
沽空方面，最新一期港股沽空交易比例周均值 -2.6pct 至 10.0%，沽空仓位占比大幅回落 0.12pct 至 2.53%；南向方面，上周转为净流入约 100 亿港币 ( 前一周净流出约 187 亿港币 ) ，流入集中在周一；商贸零售、电子、计算机流入居前，非银行金融、银行、通信流出居前。
个股层面，净买入阿里巴巴 ( 约 60 亿港币 ) 、华虹半导体、中芯国际居前，半导体链由前周净卖出转为净买入，净卖出工商银行、建设银行等红利类标的居前。
市场情绪：情绪续处中性上方，支撑由资金转向价格与衍生品港股情绪指数最新读数 58.9，较前一周 57.8 小幅回升，连续第二周处于 50 中性水位上方。
归因来看，南向净流入 / 买入强度大幅回落至 39/34 ( 较前一周变化 -38/-19 ) ，期货升贴水回落至 53 ( 较前一周变化 -39 ) ；AH 溢价 ( 变化 +19 至 42 ) 、隐波、换手、黄金隐含汇率及看沽看购 ( +7 至 79 ) 回升形成对冲。情绪指数择时策略近一年纯多头 / 多空超额收益约 10pct/22pct。
配置：中报窗口临近，以均衡配置应对
现阶段港股的反弹更多源于 AI 硬件去杠杆过程中的跨市场再平衡 ( 主要是 AH 之间，体现为南向资金的大幅净流入 ) ，以及纯多头机构的高低切换，资金驱动属性更强。
考虑到 AI 硬件有企稳迹象，叠加港股中报季将至，华泰证券建议以均衡配置三个方向。
第一，港股相对基本面不占优，中报季压力仍待落地，解禁等资金面扰动未消，因此，低波红利仍是底仓，如银行等。
第二，中报或确认经营周期底部的消费品，如乳品、部分零售等，继续关注中报或景气向上的 CXO 和创新药龙头。
第三，资金面承压、但需求景气逻辑仍成立的 AI 链，如晶圆代工等，更多是进攻品种而非底仓，小仓位参与超跌反弹机会。
