今天早盘，A 股 AI 硬件链集体反弹。创业板指涨 3.88%，报 3430 点。主角是光通信，中际旭创涨 8.64%，报 981 元，新易盛涨 9.73%，天孚通信涨近 11.22%。
昨夜美股先烧了一把火。纳指收涨 2.1%，道指创收盘新高，标普 500 涨 1.48%。微软、谷歌涨近 5%，Meta 涨 6%，英伟达涨约 3% 收于 206.64 美元。光通信龙头 Coherent 大涨 8.65%，刷新历史高点。
消息面上，英伟达官宣，CPO（共同封装光学）步入量产。
8 月 3 日，英伟达资深副总裁 Gilad Shainer 宣布，与供应链合作的 Spectrum-X CPO 交换机已开始向合作伙伴出货。CPO 从实验室走向规模化部署。
这句官宣的分量，在于把光模块的叙事从 " 炒预期 " 拉到 " 看放量 "。此前 CPO 一直被当成远期故事，如今龙头亲手把时间表敲定。
Shainer 还点明了方向。未来光通讯最大的商机在 Scale-up（垂直扩充），所需带宽是 Scale-out（水平扩充）的十倍。Rubin Ultra 在存储上降配，省下的成本将转投 switch tray 和 scale-up 互联。
英伟达此前已用真金白银押注。向 Lumentum、Coherent 各投资 20 亿美元锁定产能，向 Marvell 投资 20 亿美元。TrendForce 预估，CPO/NPO 市场规模将在 2030 年突破 390 亿美元。
同一时刻，上证指数微跌 0.14%，银行、电力等红利权重资金净流出上百亿。港股同样分化。恒指跌 0.52%，腾讯、美团、小米等互联网权重走弱，半导体却独立走强，中芯国际涨 1.93%，华虹宏力涨 3.79%。
昨夜纳指创新高，微软、谷歌、Meta 等云巨头与 AI 硬件大涨，存储芯片却重挫，美光、闪迪跌超 4%，SK 海力士跌 3%。
通用 DRAM、NAND 正受中国存储厂商冲击，高门槛的 HBM 仍由美光、三星、SK 海力士寡头垄断，资金暂时在 AI 产业链内部做了取舍，拥抱光互联，暂离存储。
回看 7 月，那才是光模块本轮行情最惨烈的一轮出清。
中际旭创自 1416.88 元高点一度回撤 44%，新易盛回撤约 44%，天孚通信最深回撤超 58%。7 月 28 日单日，三龙头分别跌去 15.69%、17.13%、13.21%，双创指数当月跌超 20%。
港股 IPO 定价重构、拥挤交易踩踏、韩国去杠杆冲击，三重利空集中兑现。
站在这个深调的位置上，今天的 CPO 量产消息才格外有分量。
根据机构判断，本轮调整是拥挤交易的修正，调整基本结束，8 月修复可期。
高盛 7 月 17 日把中际旭创目标价从 1187 元上调至 2581 元，摩根士丹利同步上调盈利预测。
今天的大涨，更像是 7 月深调后的第一波修复尝试。中际旭创今天报 981 元，较 6 月高点仍低约 31%，反弹成色还有待放量确认。
接下来值得盯的，是 CPO 交换机下半年的导入节奏、1.6T 光模块的放量兑现，以及海外云厂商二季报对资本开支回报率的验证。
