8 月 3 日收盘，A 股未能延续上周五的反弹。上证指数收报 3809.66 点，跌 0.59%；创业板指跌 1.24%；科创 50 重挫 5.08%。
上周刚被主力、ETF 资金共同加仓的半导体板块今日遭遇重创：申万半导体指数大跌 5.84%，主力资金净流出 79 亿，代表个股兆易创新 ( 603986 ) 跌停，寒武纪跌 7.05%；而上周被集中抛售的通信设备（申万）逆势上涨 0.36%，获主力资金加仓 14 亿元，中际旭创 ( 300308 ) 微涨 0.05% 止跌。
回顾刚过去的一周（7 月 27 日至 31 日），Wind 资金流向数据显示，A 股资金面呈现 " 主力流出收窄、ETF 进场、去杠杆化 " 的组合格局：主力资金全周净流出 423 亿元，收窄约六成；ETF 规模单周增加 672.89 亿元，两周规模累计增量近 2000 亿元；两融余额仍在下降，但周五已现企稳信号。
大跌之中，资金结构正从 " 单边抛售 " 转向 " 有承接的出清 "，而今日的盘面则提示：出清在继续，但方向正在重新洗牌。
资金面概览：抛压缓解但增量不足，市场进入 " 弱平衡 " 震荡区
上周资金面显著的特征是 " 流出速度放缓 " 与 " 增量资金衰减 " 并存，市场从 " 单边失血 " 转入 " 弱平衡 " 状态。
数据显示，上周主力净流出 422.59 亿元，同比减少 630 亿元，抛压减轻明显；但代表被动增量资金的 ETF 规模增量也从上上周的 1268 亿元降至 672 亿元，降幅达 47%。两融余额本周减少 766 亿元，但去杠杆化幅度较收窄，最陡峭的去杠杆阶段正在过去。
这种格局意味着市场短期缺乏发动趋势性行情的动能，但下行空间亦被 ETF 托底封杀。
主力资金：半导体狂揽百亿，通信设备遭集中抛售
主力资金流向呈现 " 哑铃型 " 分布，一端是 AI 硬件链的集体溃败，另一端是半导体与顺周期的逆势吸金。
从行业分布看，申万二级行业中，半导体以 101 亿元的净流入断层领先；玻璃玻纤（46.03 亿元）、广告营销（42.18 亿元）、工程咨询服务（36.97 亿元）等低位及顺周期方向亦获增持。
流出端，通信设备单周被抛售 209.74 亿元居首，消费电子（78.22 亿元）、自动化设备（53.87 亿元）、光学光电子（46.67 亿元）紧随其后，几乎全是前期 AI 算力行情的高拥挤赛道。
个股层面，长鑫科技单周主力净流入 345.69 亿元，超过净流入前十其余九家的总和；而通富微电 ( 002156 ) （-84.86 亿元）、中际旭创（-57.73 亿元）、新易盛 ( 300502 ) （-51.49 亿元）包揽流出榜前三。
ETF 资金：宽基单周吸金 533 亿元，科创 50" 越涨越买 "
ETF 资金是上周市场重要的稳定器，其 " 专挑跌得深的买 " 的逆向结构，指向托底与抄底资金的双重进场。
分板块看，宽基指数 ETF 单周申赎净流入 918.61 亿元，占全部净流入的绝对主体；同期跨境 ETF 净流出 64.28 亿元，信用债、可转债、策略风格 ETF 全线缩水，资金呈现 " 卖债买股、卖外买内 " 的双重再平衡。
分指数看，跌幅最深的科创 50（周跌 8.46%）获得 159.94 亿元净流入，创业板指（-3.93%）获 157.45 亿元，中证 1000、中证 A500、沪深 300 均获超 130 亿元申购；而上证 50 仅跌 1.13% 却反遭 19.25 亿元赎回。避险资金正在退潮，逆向资金把成长股的深跌视为买点。
行业主题 ETF 中，净流入前十有九只是半导体、芯片类 ETF，合计吸金约 200 亿元，科创半导体 ETF 华夏一只即获 102.18 亿元申购，而这些 ETF 区间跌幅普遍在 9% 至 12% 之间。与之对照，银行 ETF 华宝在上涨 3.98% 的情况下被赎回 10.89 亿元，前期避险方向遭遇获利了结，" 跷跷板 " 开始回摆。
杠杆资金：两融余额周五回升，融资买入占比跳升至 9.54%
上周仍在去杠杆，但周五出现余额回升与买入占比跳升的双重企稳信号。
两融余额从周一的 26985.71 亿元降至周五的 26113.27 亿元，前四个交易日连续下降；但周五余额单日回升约 48 亿元，融资买入额占 A 股成交额比例从 8.20% 跳升至 9.54%，杠杆资金成为周五反弹中最积极的参与者之一，风险偏好出现实质性修复。
行业层面，通信设备单周融资净卖出 201.50 亿元，与主力抛售该行业的 210 亿元形成 " 双杀 "；元件（-83.68 亿元）、半导体（-31.51 亿元）亦遭杠杆减持。
个股层面，长鑫科技获融资净买入 133.86 亿元，与主力加仓方向一致；中际旭创（-81.91 亿元）、新易盛（-64.21 亿元）合计杠杆流出超 146 亿元。
需要注意的是，半导体 " 主力买、融资卖 " 的分歧值得关注。半导体行业主力净流入 101.04 亿元（全市场第一），但融资净卖出 31.51 亿元（全市场第三）。这种背离说明：主力资金（可能是产业资本、机构、国家队）在逆势收集半导体筹码，而杠杆资金（偏散户 / 趋势交易者）在被动减仓。历史上，这种 " 主力买、融资卖 " 的分歧往往出现在阶段性底部区域，融资盘出清后，卖压减轻，股价更易企稳。
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