来源：新浪财经
7 月 12 日，赛力斯发布 2026 年半年度业绩预亏公告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为 -18.00 亿元到 -15.00 亿元，与上年同期盈利 29.41 亿元相比，由盈转亏。其中，核心子公司赛力斯汽车有限公司（即问界汽车）上半年归母净利润预计亏损 10.50 亿元至 13.00 亿元。
从上半年整体销量数据看，问界尚未出现下滑。2026 年 1-6 月，赛力斯新能源汽车累计销量 17.88 万辆，同比增长 3.87%，其中问界品牌系列销量为 16.08 万辆，同比增长 5.60%。
然而，销量的增长并未转化为利润。公告显示，赛力斯预计上半年扣除非经常性损益的净利润为 -25.00 亿元到 -22.00 亿元，其中问界汽车扣非净亏损预计为 19.50 亿元至 17.00 亿元。从季度拆分来看，公司一季度尚盈利 7.54 亿元，但二季度净利润预计巨亏 22.54 亿元至 25.54 亿元。问界汽车二季度归母净利润预计亏损 19.00 亿元至 21.50 亿元，成为上市公司亏损的最主要来源。
对于业绩骤降的原因，赛力斯在公告中给出了两点解释。
其一，存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格大幅上涨，直接推高了生产成本。问界车型主打高阶智能驾驶、豪华座舱和高算力芯片配置，单台车芯片、电子元器件用量远高于普通新能源汽车，原材料涨价对其成本冲击更为显著。与此同时，国内新能源汽车价格战持续，终端售价难以随成本同步上涨，出现 " 增收不增利、多卖多亏 " 的困境。
其二，基于审慎性原则，公司对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整了账面价值。今年二季度问界密集上新，全新一代问界 M9 系列上市一个月大定突破 4.2 万辆，问界 M6 上市 54 天累计交付超 3 万辆。新品迭代加速的同时，老款车型相关资产的价值重估带来了一次性减值压力。
但更深层次原因可能不止于此。
赛力斯与华为的合作模式，正在面对市场越来越多的障碍。据此前披露，2021 年合作造车以来，短短三年半时间，赛力斯支付给华为的采购费累计超过 750 亿元，仅 2025 年上半年就达 200 亿元。有分析指出，华为对问界车型收取合计约 10% 的费用，其中 8% 为营销渠道费、2% 为技术授权费。这意味着均价 40 万元的问界车型，仅此两项就需支付 4 万元。这种类似 " 华为税 " 的模式遭遇市场严重质疑。
此外，随着鸿蒙智行 " 五界 " 矩阵持续扩容，问界在华为体系中的资源地位也在发生变化。有投资者质疑，问界独扛鸿蒙智行近七成销量，但利润持续承压、渠道分成不断侵蚀单车收益，而营销、门店资源却在向更多 " 界 " 品牌分流。
赛力斯方面则多次强调，公司与华为坚持长期、稳定、互信的战略合作关系，根据实际业务情况支付采购费用，与合作伙伴不存在利润分配或分成模式。董事长张兴海也在股东会上明确三个 " 不改变 " 核心立场，强调与华为、宁德时代的战略约定不变。
在外部竞争层面，问界面临的挑战同样不容忽视。2026 年 6 月，赛力斯新能源汽车销量为 33669 辆，同比下滑 26.94%；其中问界 6 月销量为 30331 辆，同比下滑 30.19%。尽管上半年整体仍保持增长，但单月增速的下滑趋势值得警惕。
若以 2026 年 1 月公司提出的年均 50 万辆销量目标计算，问界上半年完成率仅为 32.15%。在车市竞争白热化的当下，下半年完成剩余目标的难度不容小觑。此外，今年上半年赛力斯整体累计销量为 19.66 万辆，同比下降 1.02%。
资本市场已提前反应。自 2025 年 9 月高点以来，赛力斯股价开启深度下跌模式，市值从巅峰时期的近 2900 亿元大幅缩水至目前不足 1000 亿元。
业绩预告披露后，7 月 13 日上午，赛力斯 A 股股价跌停，投资者正在用脚投票。
注：本文创作借助 AI 工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
