本文来源：时代财经 作者：何秀兰
大额存单市场又迎来新变化。
7 月初，中国银行（601988.SH）独家重启 5 年期个人大额存单，成为六大行独一家，打破国有大行半年来 5 年长期限产品断供局面。
当前，工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、建设银行（601939.SH）仅保留 3 年期大额存单产品，交通银行（601328.SH）、邮储银行（601658.SH）阶段性停售。全国性股份行则普遍缩减中长期存单投放，仅平安银行在售 5 年期产品。区域城商行、农商行大额存单发行较为活跃，部分民营银行 3 年期利率超过 2% 领跑全市场。
南开大学金融学教授田利辉对时代财经表示，中国银行逆势重启 5 年期大额存单，核心动因是基于自身负债结构优化需求，通过锁定长期稳定资金缓解久期错配压力，而非行业趋势反转。
与一级市场新单发售冷热不均的行情相反，二级市场存量存单走势分化，早年利率超 3% 的高息存单备受追捧、溢价热销，近年发行的低息新存单则流动性较差、成交遇冷。
此外，6 月，央行发布大额存单新规征求意见，全市场存单期限、利率、流动性格局迎来明显分化，成为当前居民保本理财核心关注热点。
中行上线 5 年期产品，多家银行收紧中长期额度
国有六大行大额存单供给出现明显分化，5 年期个人大额存单重现江湖。
7 月 1 日，中国银行官宣发售 2026 年第一期个人大额存单，覆盖 1 个月、3 个月、6 个月、1 年期、2 年期、3 年期、5 年期等 7 个期限产品。其中，常规产品 5 年期年化利率可达 1.6%，3 年期为 1.55%，短期限产品年化利率集中在 0.8%-1.2%，产品支持线上转让、部分提前支取，当前整体额度相对充足。
田利辉向时代财经解释称，2026 年一季度，商业银行净息差已收窄至 1.40% 的历史新低，国有大行普遍停发 5 年期产品以压降负债成本。但中国银行因境外业务占比高、外币负债结构特殊，需通过长期限存款平衡中长期信贷资产配置的久期缺口。
工商银行、农业银行、建设银行延续现有发行策略，最长仅发行 3 年期大额存单，最高执行 1.55% 年化利率；1 年期、2 年期产品利率区间为 1.15%-1.2%，3 年期存单额度长期紧张，银行采用分批次投放机制，投资者需线上等候抢购。不过，交通银行、邮储银行两家国有大行存单供给持续收紧，目前全国线上渠道基本停售普通大额存单。
有银行业内人士对时代财经表示，2025 年末六大国有银行集体下架 5 年期大额存单，核心原因在于中长期存单抬升银行平均负债成本、压缩净息差。此番中国银行单独重启 5 年期大额存单，更多是阶段性稳存举措，其余国有大行暂无跟进发行的安排。
" 中国银行这一操作是在负债成本相对低位时主动锁定长期资金，属个体化经营策略，与行业整体趋势并不矛盾。" 田利辉向时代财经表示，国有大行跟进的可能性极低，5 年期大额存单供给将长期维持稀缺状态。原因是，当前资金面宽松、降息预期主导，银行缺乏发行长期高息产品的动力。
股份行持续收紧长期大额存单发行，多数机构下架 5 年期产品。目前，平安银行（000001.SZ）是少数仍对外发售 5 年期大额存单的股份行，20 万起存年化利率 1.65%。浦发银行（600000.SH）、中信银行（601998.SH）、光大银行（601818.SH）、民生银行（600016.SH）等主流股份行，仅开放 1 至 3 年期产品，3 年期利率普遍在 1.70%-1.75%，略高于国有大行。此外，招商银行（600036.SH）停发 3 年期及以上产品，兴业银行（601166.SH）中长期存单也已基本售罄，股份行存单供给整体趋于收紧。
城商行、农商行、民营银行是当前大额存单发行最活跃的主体，但期限均比较短，5 年期已经较为罕见。
一线城商行如上海银行（601229.SH）实行分区域差异化定价，天津地区 1 年期利率 1.55% 为本次统计最高，多地 6 个月、2 年期存单利率分别达 1.45%、1.50%；江苏银行（600919.SH）仅面向江苏地区发行 2 年期存单，年化 1.45%；宁波银行（002142.SZ）在售 1 年期产品利率 1.25%；北京银行（601169.SH）仅上线 1 年内短期存单，整体利率偏低，1 年期利率为 1.3%；南京银行（601009.SH）手机 APP 则显示无大额存单在售。
头部优质农商行如深圳农商行，3 年期最高可达 1.71%，略高于国有行。互联网民营银行方面，如网商银行等则常态化发行短中期大额存单，3 年期利率区间 1.85%-2.00%，全流程线上办理，无线下网点限制。
新发存单认购平淡，存量高息存单转让溢价成交
在银行普遍收紧中长期大额存单及下调利率的背后，线上存单转让二级市场形成冰火两重天的局面，2% 及以上存量高息大额存单挂单后快速成交，2021 年前后 3.5% 以上历史高息存单流通量极少，长期处于溢价交易状态。
时代财经走访多家银行线上转让区域观察到，剩余期限 1 至 3 年、票面利率 3% 以上的存单极少挂单，持有者普遍惜售。一旦有相关存单挂牌转让，数秒钟内即被全额承接，买方愿意支付溢价换取长期高收益。举例而言，一笔剩余本息 102 万元、剩余 2 年、票面利率 3.2% 的存量存单，市场实际成交价格可达 103 万元以上，买方主动承担溢价成本，只为锁定远超市场平均水平的保本收益。票面利率 2%-2.5% 区间存单流通量相对更多，但同样挂单即成交，几乎不存在折价出让情况。
深圳投资者陈飞（化名）向时代财经透露，为配置高息保本资产，他此前甚至付费在某热门社交平台寻求正规代抢服务，成功受让了一笔 30 万元、票面利率 3.95%、剩余期限超 600 天的存量大额存单，即便付出手续费，综合收益仍远超当下新发产品。
" 现在银行新存单利率太低，能捡到 3.5% 以上的二手存单，小幅溢价完全划算。" 陈飞说。
不过，2025-2026 年发行的大额存单，票面利率集中在 1.5%-1.8%，二级市场流通性则偏弱，积压挂单现象普遍。对于剩余期限 3 年以上的中长期新存单，二级市场成交价格普遍低于本金，卖方必须主动折价让利才能吸引买家；剩余期限不足 1 年的短期存单，转让需求偏弱，绝大多数持有者选择持有到期。
值得一提的是，6 月央行发布《大额存单管理办法（征求意见稿）》，多项调整将重塑行业规则。例如，个人大额存单 20 万元起存门槛；拓宽存单转让渠道，允许银行自有渠道及合规第三方平台开展转让业务；新增 DR 利率作为浮动存单定价基准；强化银行发行、转让信息强制披露要求等。
上述银行业内人士向时代财经解释称，本次政策修订核心目标是完善大额存单二级市场流动性，缓解储户 " 持有难变现 " 痛点，但并未释放利率上调信号，中长期存单定价仍将维持低位运行。
