OpenAI 又有大动作！
就在 Anthropic 宣布秘密递表后，6 月 8 日，OpenAI 也在官网宣布其最近提交了保密的 S-1 表格，但尚未确定具体的上市时间。
此前，就有报道称 OpenAI 预计 9 月在纳斯达克上市，上市时估值最高达到 1 万亿美元。
两家 AI 巨头同时冲击 IPO，加上 6 月 12 日即将上市的 SpaceX，可能使今年成为有史以来 IPO 融资规模最大的一年。
据知情人士透露，SpaceX 的首次公开募股认购火爆，已吸引超过 2500 亿美元的投资者认购需求，远超公司计划筹集的 750 亿美元，有望成为史上最大规模的首次公开募股。
但中国内地和香港投资者无法参与 SpaceX 的打新认购。
据彭博，SpaceX IPO 的承销商已被告知，不得接受来自中国内地和香港投资者的认购订单，理由是美国对关键技术出口存在限制。
SpaceX 上市后可能很快会被纳入指数，纳斯达克、富时罗素与 MSCI 准备加速将其纳入指数。据指数再平衡预测机构 Intropic 的数据，SpaceX 上市仅 15 天后，其约 30% 的自由流通股将由被动投资者持有。
01
ChatGPT 开发商冲击 IPO，周活用户超 9 亿
近期冲击 IPO 的三家美国科技公司颇具渊源。
2015 年 OpenAI 在美国旧金山成立时，萨姆 · 奥尔特曼、埃隆 · 马斯克等都是创始人，抱着 " 让通用人工智能造福全人类 " 的使命，决定大干一场。
后来马斯克在 2018 年退出了 OpenAI 董事会，如今他创立的太空探索技术公司 SpaceX 将领先一步美股上市。
公开资料显示，OpenAI 的 CEO 萨姆 · 奥尔特曼出生于 1985 年，8 岁学编程，并展现出极高的天赋。后来他考上斯坦福大学，攻读计算机科学专业，但中途辍学创业去了。
创立 OpenAI 后，萨姆 · 奥尔特曼经历了不少波折。
2020 年底，OpenAI 的几个核心成员因对公司发展方向不满而选择离职，随后创立了 Anthropic，成为 OpenAI 的竞争对手。
2023 年，OpenAI 上演了一场轰动全球的 " 宫斗 " 大戏，萨姆 · 奥尔特曼被董事会解雇、险些入职微软，又戏剧性的官复原职。不过风波过去后，他仍是掌舵人，带领 OpenAI 成为全球 AI 大模型领军者。
最初几年，OpenAI 定位为非营利研究机构，后来创建营利性子公司 OpenAI LP，直到 2024 年才计划将核心业务转为营利性公司。
从产品来看，OpenAI 拥有 ChatGPT、Codex、Sora 等多款产品，周活用户已超 9 亿。
其中，ChatGPT 是用户体量最大的核心产品，可分为 ChatGPT Free（免费版）、ChatGPT Plus（个人付费订阅）、ChatGPT Business（中小团队版）、ChatGPT Enterprise（大型企业专属版）多个版本。
Codex 是专业 AI 代码助手，主打代码生成、调试、优化，是 OpenAI 增速最快的产品之一。这款产品与 Anthropic 的核心产品 Claude Code 类似，都属于编程工具。
OpenAI 在 2024 年推出的 AI 视频生成模型 Sora 也很受欢迎，主打文本生成高清短视频。
OpenAI API 全系接口能对外开放大模型、图像、音频、嵌入等各类调用接口，供企业与开发者二次开发、搭建 AI 应用。
此外，OpenAI 还有 AI 图像生成模型 DALL · E、具有语音识别与翻译功能的 Whisper 等多款产品。
OpenAI 的收入来自 ChatGPT 订阅服务、开发者 API 服务、Codex 企业付费服务，以及为金融、医疗、科研等领域公司提供专属 AI 定制服务等。
近年来，OpenAI 的收入增速很快。
公开信息显示，OpenAI 在 2024 年的全年营收约 60 亿美元，2025 年度经常性收入 ( ARR ) 达到 200 亿美元，2026 年 4 月 ARR 飙升至 250 亿美元左右。
与 Anthropic 更专注付费能力强的 B 端企业客户不同，OpenAI 的收入以 C 端个人订阅为主，这也导致 OpenAI 的用户平均月收入明显低于 Anthropic。
不过，OpenAI 正将重心转向提高 B 端企业客户的付费使用率，其 B 端业务也在高速增长，预计以后与 Anthropic 之间的竞争将会更激烈。
同时，OpenAI 还面临着来自 Google ( Gemini ) 、Meta ( Llama ) 、马斯克旗下 xAI 等美国公司的竞争。
这几年，中国企业的 AI 产品也层出不穷，包括字节跳动的豆包、百度的文心一言、阿里的千问、DeepSeek 等，这些 AI 产品的出现给生活和工作带来了很大的便利，也搅动着资本市场。
02
开支庞大，2026 年预计亏 140 亿美元？
尽管 OpenAI 的收入增长很快，但在庞大的开支下，仍处于亏损状态。
有报道称，OpenAI 计划进行大规模招聘，涉及工程、产品开发、技术研究、销售等多个部门，到 2026 年底其员工总数将从当前的约 4500 人增加至 8000 人。
除了员工薪资及运营成本之外，OpenAI 还得向英伟达、博通购买 AI 芯片，从微软、亚马逊手里买云服务和算力基础设施，赚钱的速度完全赶不上烧钱的速度。
据媒体报道及泄露的财务文件分析，OpenAI 预计 2026 年将录得约 140 亿美元的净亏损，亏损金额接近 2024 年（净亏损约 50 亿美元）的三倍。
可见为了获得技术领先和市场地位，OpenAI 仍处于 " 战略性亏损 " 阶段，其估值与营收的倍数远超传统科技巨头，投资者是在为未来梦想支付 " 市梦率 "。
OpenAI 在发展过程中获得过多轮融资，投资方包括微软、亚马逊、英伟达、软银、贝莱德、黑石、红杉、淡马锡等。其中，2026 年 3 月，OpenAI 完成了 1220 亿美元的融资，估值高达 8520 亿美元。
Anthropic 在 2026 年 5 月的 H 轮融资中筹集了 650 亿美元，估值高达 9650 亿美元，投资者包括阿尔蒂米特资本、德拉戈尼尔投资、格林奥克斯资本、红杉资本、黑石集团、富达等。
为了寻求更多资金支持，如今 OpenAI 与 Anthropic 都在冲击 IPO 上市。随着上市进程的推进，后续这些 AI 巨头的真实财务状况都得全面披露，市场对 AI 商业模式的认知也会更清晰。
值得注意的是，与已实现季度盈利预期的 Anthropic 不同，OpenAI 仍处于亏损中，如果业绩不及预期，可能引发估值回调。同时，上市后在资本市场的盈利压力下，可能使 OpenAI 优先追求商业利益，从而增加技术滥用风险。
03
三家巨无霸同时冲击上市，有何影响？
在 ChatGPT、Sora 等多款明星产品的助力下，OpenAI 已拥有超 9 亿用户，近几年营收快速飙升，已成为全球通用 AI 领域的标杆企业，并拿到了资本市场的高估值。
但在算力、人力成本、基础设施等巨额开支的压力下，其仍深陷大额亏损之中，盈利难题尚未破解。
通过上市融到大笔资金后，OpenAI 的技术优势将更突出，规模也有望持续扩大，但也会伴随盈利考核的压力，还可能加剧全球 AI 行业的头部垄断，挤压中小 AI 企业的生存空间。
此外，OpenAI、Anthropic、SpaceX 三大巨头集中冲击上市，不仅是一场史无前例的资本盛宴，更是全球前沿科技产业发展的缩影。资本的涌入会加速 AI、航天等硬核赛道的技术迭代与落地应用，但也将对全球资本市场流动性形成巨大虹吸，当大量资金涌入这些巨无霸，投资其他股票的资金可能被分流，这种 " 抽血 " 效应值得警惕。
