欧洲中央银行 2 日发布报告说，截至 2025 年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比已升至 27%，超越美国国债，成为全球官方储备第一大资产。
报告指出，美国国债在全球官方储备资产中占比降至 22%，其他以美元计价的储备资产占比为 20%，欧元储备资产占比为 15%。
报告认为，黄金储备占比的大幅提升首先归因于估值效应。得益于国际金价在 2024、2025 年连续井喷式上涨，黄金资产价值水涨船高，从而在全球官方储备中取得更大份额。欧洲央行表示，若沿用 2023 年金价核算，美国国债仍以 26% 的占比稳居首位，黄金仅为 16%。
报告所列调查数据显示，尽管金价处于历史高位，2025 年各国央行的黄金购买量仍维持在较高水平。欧洲央行表示，在地缘政治风险上升之际，各国央行购买黄金增强其资产负债表韧性，不仅是为实现资产多元化，也是为了对冲地缘政治风险。
欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德在报告中写道：" 地缘紧张局势持续助推各国央行大举配置黄金。" 欧洲央行表示，新兴经济体中国、波兰、土耳其、印度等国持续购金重塑了全球储备配置结构，叠加金价大幅上涨，共同推高黄金在储备总资产中的权重。
储备结构变动折射出多国推进外汇储备去美元化、分散储备币种的大趋势，不过美元依旧是全球首要储备货币。2022 年俄乌冲突后美方冻结俄罗斯美元储备，加速了各国储备多元化进程。即便黄金占比大幅抬升，美元计价资产仍以 42% 的份额稳居全球首位。
这一趋势将深刻影响全球金融市场与国际货币体系。目前各国央行黄金储备总量超 3.6 万吨，储备存量逼近布雷顿森林体系时期水平；彼时各国货币锚定美元，而美元可兑换黄金。
不过，欧洲央行也指出了黄金作为储备资产的固有短板：" 相较于主流法定货币，黄金用作官方储备存在诸多局限：金价波动剧烈、无法产生利息收益；实物黄金的仓储保管成本高昂。更为关键的是，黄金供给弹性不足，难以随全球国际流动性需求变化灵活调节。"
欧洲央行并非首个认定黄金储备市值超过美债的权威机构。今年 1 月，世界黄金协会就披露，全球央行黄金储备市值逼近 4 万亿美元，已超出约 3.9 万亿美元的美债持仓；上一次境外官方黄金储备规模高于美债还要追溯至 1996 年。
编辑 | 梁露月 杜波
校对 | 段炼
每日经济新闻综合自新华社、第一财经
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