本文来源：时代周报 作者：谢怡雯
6 月 2 日，科创 50、科创综指指数双双止跌回升，收盘涨幅分别为 1.61%、1.33%。此前两个交易日，科创 50 指数分别大跌 5.04%、5%。
从资金流向来看，近日多只科创板 ETF 资金呈流出态势。
Wind 数据显示，6 月 1 日，华夏上证科创板 50ETF、嘉实上证科创板芯片 ETF、易方达上证科创板 50ETF 分别流出 19.98 亿元、20.93 亿元、16.41 亿元，近一周分别流出 58.5 亿元、35.51 亿元、40.18 亿元。
对于科创板近日调整背后的原因，前海开源基金首席经济学家杨德龙对时代周报记者表示，近期，市场风格发生了较大切换。此次调整主要是由于短期过快上涨导致科技股累积了较多获利盘，极致的结构分化行情难以持久。近期前 5% 的股票成交量约占全市场成交量的 46%，从历史看，当赛道交易集中度过高时，大概率会伴随较大调整。例如 2021 年对新能源以及白酒等消费板块的投资，都出现过交易集中度超过 45% 的情况，随后均出现较大幅度调整。本次科技股交易占比达到 46%，是调整的主要原因，并非基本面改变，而是资金过度集中引发的调整。
拉长时间来看，年内 A 股 " 科技牛 " 行情显著。今年 4 月 1 日 ~5 月 31 日，科创 50 区间涨幅达到 39.40%，科创综指区间涨幅近 28%，两大指数 5 月内多次刷新历史新高。截至 6 月 2 日，科创 50 年内涨幅达到 25.77%，与创业板指年内涨幅 26.62% 接近，大幅领先上证指数和深成指。
8 只科创板个股获公募基金重仓
5 月内，科创板两大指数均多次刷新自开板以来的最高点。5 月 21 日，科创综指盘中触及 2238.96 点。5 月 27 日，科创 50 盘中触及 1901.97 点。截至 5 月 31 日，科创 50 指数年内涨幅达到 30.29%，超过同期创业板指数涨幅。
不过 5 月 29 日～6 月 1 日，两大科创指数均出现调整，科创 50 两个交易日内跌幅近 10%，科创综指跌幅超 8%。
对于本次调整，东方财富证券策略团队在 6 月 1 日的一份研报中表示，一季度公募基金重仓股显示公募配置拥挤度较高，电子和通信配置比例都达到历史高位水平。该研报以月度 A 股 " 前 5% 个股成交额占比 " 衡量热门板块拥挤度，5 月全月为 46.2%，达到历史高位。
上述研报表示，2005 年以来仅有少数几段时间超过这一水平，且市场都出现了一定程度的风格切换。当资金过度集中在少数标的时，市场对任何边际变化的敏感性都将显著提高，投资策略的同质性和羊群效应会进一步放大这种波动，最终带来一定程度的风格切换。
时代周报记者根据 Wind 数据测算，5 月内，A 股前 5% 个股约为 276 只，月内成交额约占 A 股总成交额的 46%，其中有 70 只为科创板上市公司。5 月交易额前 10 的个股中，有 3 只来自科创板，分别为寒武纪、澜起科技、中芯国际，全月成交额分别达到 3971 亿元、3923 亿元、3054 亿元。
Wind 数据显示，截至今年一季度末，公募基金重仓的前 50 只股票中，8 只来自科创板，分别为寒武纪、海光信息、中微公司、拓荆科技、芯原股份、中芯国际、源杰科技、澜起科技。
其中，截至一季度末，持有寒武纪和海光信息基金数分别为 653 只、618 只，位列公募重仓股第 13 位、14 位，持股总市值分别达到 473 亿元、420 亿元。持有这两只个股的基金数相比 2025 年四季度末分别减少 409 只、增加 36 只。
从持仓数量来看，寒武纪和海光信息的前十大重仓基金中均有 8 只 ETF 基金，且前 4 大重仓基金一致，分别为华夏上证科创板 50ETF、嘉实上证科创板芯片 ETF、易方达上证科创板 50ETF、华夏国证半导体芯片 ETF。其中，一季度内，重仓寒武纪的前十大基金中，包括华夏上证科创板 50ETF、嘉实上证科创板芯片 ETF 在内 7 只基金均有增持，不过同期海光信息的前十大基金中，仅有 2 只增持该股。
截至 6 月 1 日，上述 4 只 ETF 基金的规模分别为 605.29 亿元、449.64 亿元、344.35 亿元、260.91 亿元。截至 6 月 1 日，易方达上证科创板 50ETF、华夏上证科创板 50ETF 规模年内分别下降 361.62 亿元、154.93 亿元，嘉实上证科创板芯片 ETF、华夏国证半导体芯片 ETF 分别增加 53.07 亿元、8.93 亿元。
科创板开板七周年，上市公司数量扩容至超 600 家
今年 6 月 13 日，科创板将迎来开板七周年。截至 6 月 2 日，科创板上市公司达 610 家。
自 2019 年以来，科创板无论在上市新股数、业绩及股价涨幅方面均持续提升。
Wind 数据显示，截至 2019 年末，科创板共有 70 家上市公司，2019 年合计实现营收 1207.52 亿元，同比增加 12.98%；合计实现归母净利润 155.99 亿元，同比增加 26.38%。
2025 年，科创板上市公司数量扩容至 600 家，合计实现营收 1.58 万亿元，同比增长 9.97%，超 7 成公司实现营收增长；合计实现归母净利润 569.43 亿元，同比增长 25.05%。
截至 2025 年末，科创板上市公司数量是 2019 年的 8.57 倍，总营收和归母净利润分别相当于 2019 年的 13.12 倍、3.65 倍。
2025 年，科创板 600 家上市公司中，有 72 家营收增幅超过 50%，321 家公司创历史新高，61 家达到 50 亿元及以上营收规模，27 家达到 100 亿以上营收规模，中芯国际、天合光能、传音控股、晶科能源 4 家科创板公司达到 500 亿以上营收规模。而在 2019 年，营收百亿以上的仅有传音控股、中国通号两家。
据上交所统计数据，2025 年，科创板整体研发投入达到 1892.47 亿元。上交所表示，科创板连续 7 年保持近 13% 的研发投入强度，远超全社会研发经费投入强度，稳居 A 股各板块研发投入强度首位。截至 2025 年末，科创板累计研发投入近 9000 亿元，近三年复合增长率高达 7.5%。
从今年一季度的业绩来看，科创板还在继续 " 狂飙 "。Wind 数据显示，2026 年一季度，科创板 608 家上市公司合计实现营收 3853.86 亿元，同比增长 21.15%；合计实现归母净利润 234.36 亿元，同比增长 194.57%。
Wind 数据显示，2019 年 7 月 22 日，25 家公司同日在科创板鸣锣上市。其中，华兴源创以代码 688001 成为科创板首家上市公司。2019 年内上市的 70 家科创板公司中，当年内 22 家公司股价翻倍（包含上市首日涨跌幅），涨幅最高的是金山办公，2019 年内涨幅达 257%。
截至今年 6 月 2 日，科创板上市公司中，年内涨幅翻倍的个股达到 60 只，其中，今年 4 月上市的联讯仪器年内涨幅达到 2171%（包含上市首日涨跌幅），位居科创板个股涨幅首位。此外，年内上市的新股长进光子、盛合晶微、电科蓝天、泰金新能年内涨幅分别为 1390%、816%、592%、518%。
浙商证券科创 & 海外策略团队在 5 月 23 日的一份研报中表示，本轮科创板牛市于 2024 年 9 月启动并持续至今，在于 AI 上游算力半导体盈利释放继而驱动板块盈利开始反转向上。对比 2013 年至 2015 年创业板牛市，结合盈利反转后的持续时间、股价自低点的上涨位置、基金对科创板的配置水平三个维度分析，该研报认为，当前科创板所处位置，更类似于 2014 年附近的创业板。
对于科创板后市行情，博时基金向时代周报记者表示，A 股方面，海外流动性风险有所改善，AI 基本面高景气但短期热度或有所透支，指数或保持高位震荡格局。结构上，科技方向拥挤度达到较高水平后有回落需求，短期市场风格有望切换，考虑关注能源中枢抬升带来的新老能源及供给侧改善带来的机会。
