招商证券 ( 香港 ) 维持宝尊电商（BZUN.O）买入评级，目标价 3.98 美元：
1Q26 收入 24 亿元，同比 +15%，Non-GAAP 净利润转正至 100 万元，超预期。BEC 与 BBM 双业务盈利改善，2Q26E 预计收入延续增长。公司聚焦高质量收入与运营效率提升，有望达成 2028E Non-GAAP 经营利润 5.5 亿元目标。SOTP 估值含 60% 控股折价，目标价维持 3.98 美元。
中金公司维持 BOSS 直聘（BZ.O）买入评级，目标价 17 美元：
1Q26 收入增速短期承压但利润超预期，MAU 与付费账户稳健增长，AI 提效推动闭环交付模式提升单客价值。毛利率及经营利润率持续改善，回购与高股东回报彰显信心。目标价基于 2026 年 Non-GAAP P/E 14 倍，较当前有 21% 上行空间。
天风证券给予 Cloudflare Inc-A（NET.N）买入评级，目标价 254 美元：
AI 驱动互联网流量结构变革，公司全球云平台及 Serverless 架构形成飞轮效应，开发者业务具性价比优势。预计 FY26-28 营收 CAGR 达 33%，TAM 持续扩张至 2310 亿美元（2028 年），估值具备上行空间。
招商证券 ( 香港 ) 维持 BOSS 直聘（BZ.O）买入评级，目标价 22.5 美元：
1Q26 收入 / 净利润同比 +8%/+12%，符合预期，蓝领招聘占比首超 40%，AI 工具月活超 1000 万，提升转化效率并推高用户留存。管理层指引 2Q26 收入增速加快至 13-15%YoY，全年调整后运营利润率预计升至 42%，叠加强劲股东回报，支撑目标价基于 18 倍 FY26E 非 GAAP PE。
招商证券 ( 香港 ) 维持网易（NTES.O）买入评级，目标价 155.0 美元：
1Q26 游戏业务超预期，经典产品表现强劲，带动营收与利润双增长。毛利率同比提升 5.3ppt，费用控制得当，OPM 达 41.4%。下半年起新游《Sea of Remnants》等陆续上线，驱动游戏收入加速增长，上调 FY26-28E 盈利预测 3-4%，基于 SOTP 估值下调目标价至 155 美元。
中信证券给予耐克（NKE.N）增持评级：
新 CEO 上任后推进 Sport Offense 战略，聚焦跑步与篮球品类创新，批发渠道回暖。短期受运动休闲收缩及大中华区库存清理拖累，收入承压；中长期看好 2027 年新品周期驱动品牌力回升，业绩有望恢复增长。
中信证券维持现在服务公司（NOW.N）买入评级，目标价 140 美元：
FY26Q1 订阅收入、cRPO 及利润率超指引高端，全年订阅收入指引上调，Now Assist 大客户渗透加速。Armis 等并购强化安全与 AI 工作流布局，构建 Agent 时代核心平台价值。基于 2027 年 28x PE 的 PEG 估值，目标价 140 美元。
中信证券维持哔哩哔哩（BILI.O）买入评级，目标价 27 美元：
26Q1 营收同比 +6.7%，经调整净利润同比 +61.9%，广告高增与经营杠杆推动利润率提升。DAU/MAU 稳健增长，用户时长创新高，AI 投入有望中长期提升内容供给与广告效率，基于 2026 年 25x Non-GAAP PE 给予目标价。
华泰证券维持谷歌 -A（GOOGL.O）买入评级，目标价 500 美元：
谷歌全面迈入 Agentic Gemini 时代，全栈 AI 能力加速兑现。TPU 外溢与云需求强劲驱动谷歌云 1Q26 营收同比 +63%。Gemini Omni 与 3.5 Flash 强化多模态及 Agent 场景，Search 向持续任务执行演进。维持 26E EPS 预测 13.7 美元，给予 35x 26E PE（可比公司中值 31.6x），主因模型 - 芯片 - 云协同优势显著，目标价 500 美元。
中金公司维持万国数据（GDS.O）跑赢行业评级，目标价 60 美元：
1Q26 经调整 EBITDA 同比 +8%，符合预期；订单快速扩张，单季签约创历史新高，AI 驱动需求强劲。上架率与预签约率提升，资源储备充足，现金超 190 亿元支撑未来三年 300-500 亿元资本开支。当前估值具备 48% 上行空间。
中信建投维持万物新生（RERE.N）买入评级：
2026Q1 收入与利润超预期，Non-GAAP 经营利润率提升至 3.1%，1P 业务结构优化带动毛利率上行。多品类回收及 ToC 零售能力增强，AI 赋能降本增效，国际业务拓展盈利空间。预计 2026-2027 年调整后净利润同比增长 47%/40%，维持买入评级。
中金公司维持雾芯科技（RLX.N）跑赢行业评级，目标价 3.30 美元：
1Q26 收入 /Non-GAAP 净利润同比 +96.2%/+41.8%，超预期，受益出口退税窗口及国内烟草采购节奏。毛利率与费用率优化带动经营利润高增，账面净现金 21 亿美元夯实底部价值。外延并购拓展成长空间，当前估值具备 57% 上行潜力。
华泰证券维持亚玛芬体育（AS.N）买入评级，目标价 46.74 美元：
1Q26 业绩超预期，营收同比 +32%，调整后 EPS 0.38 美元，上调全年指引。始祖鸟与萨洛蒙高增驱动多品牌协同，DTC 占比提升带动 OPM 至 17.4%。全球化布局加速，大中华区领跑，库存健康、现金流充裕。基于 2026 年 38x PE 估值，目标价上调至 46.74 美元。
中金公司维持英伟达（NVDA.O）跑赢行业评级，目标价 268.3 美元：
1QFY27 收入 816 亿美元，Non-GAAP 毛利率 75%，业绩及 2Q 指引超预期，受益 AI 基础设施需求强劲与 GB300 优化。上调 FY27/28 盈利预测，目标价对应 30x FY27 P/E，当前估值具 20% 上行空间。
光大证券维持英伟达（NVDA.O）买入评级：
FY27Q1 营收 816 亿美元（YoY+85%）、Non-GAAP 净利润 455 亿美元（YoY+139%），均超预期，Blackwell 需求强劲，Rubin 将于 26Q3 量产，Vera CPU 有望打开千亿市场。AI 算力高景气延续，上调 FY2028-2029 净利润预测 13%/17%，当前估值合理，维持买入评级。
国金证券维持英伟达（NVDA.O）买入评级：
FY26Q1 营收 816 亿美元，同比 +85%，数据中心收入 752 亿美元，客户结构向 ACIE 扩展。Blackwell 大规模采用，Vera Rubin 即将放量，Vera CPU 有望打开 2000 亿美元 TAM。预计 FY27~FY29 GAAP 净利润高速增长，维持买入评级。
中金公司维持中通快递（ZTO.N）跑赢行业评级，目标价 30.0 美元：
1Q26 业绩符合预期，业务量增速显著高于行业，单票成本优化、利润环比改善。行业 " 反内卷 " 推动价格回升，公司凭借服务品质强化客户粘性，份额持续提升。上调 2026/27 年盈利预测至 115.15 亿 /130.16 亿元，目标价对应 13/12x P/E，具 29% 上行空间。
