芯片产业链全面涨价趋势正在确立，尤其是近期模拟芯片与数字芯片龙头纷纷加入涨价队列。从机构角度而言，看好模拟芯片龙头圣邦股份、纳芯微等公司。
与此同时，行业盈利状况显著改善—— 2025 年半导体板块 10 家龙头公司净利润均超 10 亿元且全部实现同比增长，毛利率整体维持高位，标志着芯片产业已从 " 去库存 " 阶段全面进入 " 量价齐升 " 的上行通道。
芯片产业进入涨价周期
目前，芯片产业全面进入涨价周期。据不完全统计，3 月以来，国内外芯片产业链有 20 余家知名厂商宣布产品涨价。比如在晶圆代工领域，据媒体报道，联电 ( UMC ) 、世界先进 ( VIS ) 等成熟制程晶圆代工厂均有产品涨价计划。其中，世界先进计划 4 月起调涨部分产品代工报价，涨幅达 15%。
在国际厂商方面，全球模拟芯片巨头德州仪器 ( TI ) 于 4 月 1 日启动全球范围内的第二次全面涨价，涨幅区间为 15% — 85%，覆盖所有客户及核心产品线。模拟芯片厂商芯源系统（MPS ) 在 3 月 17 日发布涨价函，将对部分电源管理及模拟芯片调价，新价格自 2026 年 5 月 1 日起生效。另据海外媒体 3 月 25 日报道，英特尔和超威半导体（AMD）告知客户上调 3 月和 4 月中央处理器 ( CPU ) 价格。
在 A 股市场，半导体行业细分龙头纳芯微于 3 月 23 日发布价格调整通知函，鉴于全球半导体市场持续波动，晶圆、封装材料等核心原材料成本大幅攀升，为确保产品品质的稳定与供应的连续性，维持对公司产品研发与服务的长期投入，经过审慎评估，公司决定于近期对部分产品价格进行适当调整。
事实上，早在 3 月初，晶丰明源、芯海科技已经上调产品价格，其中芯海科技相关产品涨价 10% — 20%。就这些公司产品涨价原因看，均是受上游原材料价格持续上涨影响。
从率先开启涨价且涨价趋势得以保持的存储芯片行业来看，国家发展改革委价格监测中心 2 月 28 日发布的数据显示，截至今年 1 月，存储芯片两大主要产品 DRAM（内存）和 NAND 闪存价格均创 2016 年有数据以来最高。以主流型号为例，1 月 DRAM（DDR4 8Gb 1G*8）合约平均价格为 11.5 美元，比上月上涨约 24%，比 2025 年 9 月上涨约 83%；NAND 闪存（128Gb 16G*8 MLC）合约平均价格为 9.5 美元，比上月上涨约 65%，比 2025 年 9 月上涨近 1.5 倍。从上涨原因来看，存储芯片价格上涨主要受需求 " 爆发式 " 增长、产能 " 断崖式 " 紧缺以及下游 " 恐慌性 " 囤货等因素影响。
国家发展改革委价格监测中心指出，受存储芯片价格上涨及对下游的传导影响，PPI（工业生产者出厂价格指数）方面，计算机、通信及其他电子设备制造业分项价格有望止跌企稳，对 PPI 的拖累作用有所减弱。
对于纳芯微、晶丰明源等模拟芯片公司涨价情况，开源证券在近期研报中指出，" 当前催化模拟板块涨价的核心动力除成本端的提升外，AI 服务器、光模块对高端模拟品类的增量需求也起到了助推作用。此外，可见的模拟代工产能趋紧态势或将促使下游客户调整下单节奏，成本压力叠加需求改善有望强化模拟板块价格普涨的确定性。"
对于数字芯片产品涨价情况，申万宏源近期指出，" 先进制程产能紧张、封装良率要求提升及材料和物流成本上涨，使高端 CPU 成本结构上行。同时，头部云厂商提前锁定产能、资源分配向利润密度更高的加速器倾斜，限制了服务器 CPU 的短期供给弹性。供需基本面共同作用，使涨价几乎成为产业调整的必然结果。"
行业盈利状况持续改善
在芯片产业整体步入涨价周期的同时，行业盈利状况持续改善。以申万半导体 2025 年盈利规模超 10 亿元公司为例，目前该行业 2025 年共有 10 家公司归母净利润超 10 亿元，且这些公司业绩同比均为增长（见表 1）。
又如，澜起科技 2025 年实现营业收入 54.56 亿元，同比增长 49.94%；实现归母净利润 22.36 亿元，同比增长 58.35%。公司指出，受益于 AI 产业趋势，行业需求旺盛，公司的互连类芯片出货量显著增加，推动公司相关产品销售收入较上年度大幅增长。
芯片行业业绩高速增长与市场需求旺盛相匹配，不过，在毛利率方面，盈利规模居前公司存在一定差别（见表 2）。
需要指出的是，目前盈利规模居前公司的毛利率水平仍整体保持在高位。
从近期发布产品涨价的峰岹科技、纳芯微、芯海科技经营情况来看，峰岹科技 2025 年业绩同比下滑 1.54%，纳芯微、芯海科技业绩同比为亏损收窄。从销售毛利率来看，峰岹科技 2025 年毛利率下滑 0.67 个百分点至 52.57%，纳芯微、芯海科技分别同比增加了 2.26 百分点和 1.05 百分点，至 34.95% 和 35.20%（见表 3）。
纳芯微、圣邦股份等公司显著受益
据集邦咨询数据显示，2025 年第四季度，全球主要晶圆厂平均产能利用率回升至 90%，其中 8 英寸制程持续满载。开源证券认为，持续收缩的 8 英寸产能、相对稳定的车规与工控等需求、AI 产业的加速延伸正在推动模拟芯片板块供需向结构性紧缺演变，板块内的全面涨价有望顺势开启。开源证券积极看好纳芯微、圣邦股份、思瑞浦、杰华特、晶丰明源等公司。
纳芯微作为模拟芯片设计龙头之一，聚焦传感器、信号链和电源管理三大产品方向，提供丰富的半导体产品及解决方案，并被广泛应用于汽车、泛能源及消费电子领域，目前已能提供 3900 余款可供销售的产品型号。以季度营收来看，截至 2025 年第四季度，公司累计实现连续 11 个季度的营收环比增长，整体经营业绩处于快速增长态势。
在研发投入方面，2025 年，纳芯微研发费用为 79460.27 万元，同比增长 47.15%。截至 2025 年 12 月末，公司研发人员为 655 人，同比增长 16.96%。
圣邦股份作为模拟芯片领域的领先企业，同样受益于行业上行周期。财报显示，2025 年，圣邦股份实现营收 38.98 亿元，同比增长 16.46%；实现归母净利润 5.47 亿元，同比增长 9.36%。分季度来看，公司 2025 年四季度实现营收 10.97 亿元，同比增长 21.65%，环比增长 11.78%；实现归母净利润 2.04 亿元，同比下滑 5.35%，环比增长 43.14%；公司 2025 年四季度毛利率为 52.28%，同比增加 2.72 个百分点，环比增长 1.39 个百分点。这显示出公司在营收、利润和毛利率方面出现季度性环比改善。
圣邦股份是国内模拟集成电路设计行业的领先企业，拥有较为全面的模拟信号和模数混合信号集成电路产品矩阵，全面覆盖信号链、电源管理、传感器和存储器等领域，目前拥有 38 大类近 7000 款产品，广泛应用在工业与能源、汽车、网络与计算和消费电子等领域。
同时，圣邦股份继续扩大研发投入。2025 年，公司研发费用为 10.45 亿元，研发费用率为 26.81%。2025 年公司推出近 900 款拥有完全自主知识产权的新产品，广泛覆盖各大产品品类及细分应用领域。公司持续跟踪市场发展变化，积极做好相关技术、知识产权和产品的布局及储备，目前已在电动汽车、工业控制、5G 通讯、物联网、智能家居、可穿戴设备、无人机、智能制造等领域取得了良好的销售业绩，拓展了客户群体。
光大证券认为，圣邦股份作为模拟芯片领域的头部公司，产品矩阵完善，应用领域不断扩张。随着模拟芯片行业进入上行周期，公司业绩有望快速增长，看好公司作为平台型模拟芯片公司的发展潜力，维持 " 增持 " 评级。
从机构调研情况来看，今年以来至 4 月 7 日，纳芯微和圣邦股份分别获得机构调研 1 次和 2 次。在正式发布 2025 年年报的 67 家板块公司中，目前共有 45 家公司获得机构调研。
（本文已刊发于 4 月 11 日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
