企查查冲刺主板 IPO，商业大数据赛道竞争加剧，但仍是高毛利的好生意
其中最亮眼的，莫过于 2025 年毛利率攀升至 91.41% ——这一数字不仅远超行业平均水平，甚至比肩不少互联网巨头，也成了它 IPO 路上最有力的标签。作为国家数据局 " 数据要素 ×" 三年行动计划发布后首家申报上交所的数据服务企业，企查查的上市进程，既是企业自身发展的关键一步，也折射出国内商业大数据赛道的现实与潜力。
企查查成立于 2014 年，总部位于江苏苏州，核心定位是 " 查企业、查老板、查关系 "。近十年深耕下来，它已建成覆盖境内 2.3 亿家社会实体的庞大数据库，累计收录超 800 亿条数据，形成从采集、清洗、整合到标准化输出的完整服务链条。其商业模式本质是对公开信息的深度加工：通过数百个官方渠道抓取海量零散数据，再用技术手段规范化处理，最终为用户提供高效查询服务。业务主要分为 C 端会员服务和 B 端专业版及数据接口服务，其中 C 端一直是绝对主力，近三年收入占比均超过 75%。
庞大的用户基础，为营收增长打下了坚实底盘。截至 2025 年 6 月，企查查累计注册用户突破 1.5 亿，月活跃用户超 8000 万，移动端下载量稳居行业第一，在企业信息类通用商业大数据服务商中排名前二。这些用户里，律师、金融从业者、企业高管等专业人群占比突出，他们通过企查查核查合作方信息、股权结构、涉诉风险等，把信息不对称转化为决策优势，也支撑起了公司的高毛利模式。
财务表现同样稳健。2023 年至 2025 年，公司营收从 6.18 亿元增长至 7.87 亿元，累计增幅 27.35%；净利润从 2.59 亿元提升至 3.77 亿元，扣非后净利润也从 2.29 亿元增至 3.53 亿元，盈利能力持续优化。91.41% 的毛利率，主要得益于 " 轻资产 " 运营模式：底层数据平台和技术体系搭建完成后，新增用户的边际成本极低，营业成本主要为云服务费和人工，占营收比重逐年下降，盈利韧性明显。截至 2025 年 6 月，公司账上现金已超过 17 亿元，资金储备充足，也成为 IPO 的一大优势。
股权结构上，控制权高度集中在创始人陈德强手中。这位 1985 年出生的温州人，早年从事软件行业，2014 年与杨京、施阳共同创办企查查前身苏州朗动。目前他担任董事长，直接持有 35.49% 股份，并通过苏州知彼、苏州知己两家主体间接控制 17.5% 的股权，合计掌控 53% 的表决权，对公司战略拥有绝对主导权。陈德强的创业故事源于一次偶然：当年为查体育场馆实际控制人开发的小工具意外走红，最终成长为商业大数据平台。
除了实际控制人，股东名单里也不乏重量级身影。万得信息旗下荷花缘持股 16.34%，是重要机构股东；联合创始人杨京持股 12.07%，现任董事兼总经理，负责日常经营；施阳持股 4.73%；险峰投资、兴富新兴分别持股 5.69% 和 2.8%，为公司提供了资金和资源支持。此外，陈德强的配偶马群担任董事，其销售和运营背景也为公司发展增添了助力。
尽管基本面亮眼，企查查的 IPO 之路仍面临几大考验。监管问询主要集中在四个核心问题：一是数据合规性，上交所重点关注数据采集的范围、方式及法律依据。此前公司曾因抓取并公开隐名司法文书信息被法院司法建议，虽已整改，但数据隐私风险仍需高度重视；二是收入确认的会计处理；三是业务独立性，是否过度依赖第三方云服务和数据源；四是现金充裕背景下募资的必要性。这些问题直接影响上市节奏。
行业竞争也越来越激烈。目前国内商业大数据市场形成 " 三足鼎立 " 格局：企查查靠移动端和用户规模占优；天眼查凭借品牌和营销紧随其后；启信宝（合合信息旗下）深耕 B 端并已科创板上市。此外，百度 " 爱企查 " 依托搜索流量快速崛起，进一步挤压空间。与此同时，企查查自身也面临用户新增放缓、会员续费率有待提升的压力，2024 年新增注册用户较 2023 年有所减少，如何深挖存量、拓展增量，成为迫切课题。
针对这些挑战，企查查的募资方向已清晰指向业务升级与风险防控。虽然具体金额尚未最终披露，但根据行业惯例和公司需求，资金大概率将用于数据平台升级、AI 技术研发、市场拓展以及补充流动资金。此前招股书已透露计划投入产品迭代和 AI 研发，并推出 " 知彼阿尔法 " 商查大模型，通过自然对话生成结构化商业报告，进一步提升服务竞争力。
总的来看，企查查凭借高毛利、稳盈利和庞大用户基数，在商业大数据赛道保持较强竞争力，其 IPO 也承载着国内数据要素市场化发展的期待。但数据合规、竞争压力、用户增长瓶颈仍是关键考验。未来若能顺利过会，借助上市资金强化技术与合规能力、优化用户体验，企查查有望在激烈竞争中进一步巩固地位，实现商业价值与行业影响力的双赢。
