1. 全年总营收15.92亿元，同比增长18.9%；
2. 毛利润达11.95亿元，同比翻倍增长100.4%，毛利率从去年的44.5%大幅提升至75.1%；
3. 调整后净利润4200万元，实现 2021 年以来首次全年盈利；
4. 经营活动现金流也首次转正，达到506万元。
在中国 SaaS 行业普遍面临需求疲软、盈利困难，且年初 AI 智能体引发 "AI 吞噬 SaaS" 行业焦虑的大背景下，微盟的这份业绩交出了自身战略转型的答卷。
截至 2025 年末，公司现金及银行存款达20.99亿元，净负债率从 2024 年的53%大幅下降至10%，财务安全性显著提升。
费用端的优化效果同样明显，全年销售费用同比减少23.3%、管理费用同比减少27.3%，人员优化和业务收缩的效果显现，费用率下降幅度远超营收增速，规模效应开始体现。
值得注意的是，微盟的毛利率提升并非来自单一业务的改善，而是两大业务板块的毛利率同时提升：订阅解决方案毛利率从36%提升到62.8%，商家解决方案毛利率从63.1%提升到90.9%，反映出公司主动放弃低毛利业务、聚焦高价值客户的战略已经见效，而 AI 技术的落地应用也成为降本提效的核心驱动因素。
AI 商业化爆发
把视线从整体财务数据落到业务结构上，能看到微盟正在发生的新旧动能切换。
订阅解决方案作为微盟的 SaaS 基本盘，全年收入8.97亿元，同比微降2.3%，付费商户数5.84万家，同比减少7.2%，主要是因为 2024 年下半年公司主动砍掉了低利润业务，导致商户数和递延收入相应减少。
不过该板块的 ARPU（每付费用户平均收入）同比提升5.3%至15367元，客户结构持续向高价值客户倾斜。
该板块最大的亮点来自 AI 相关收入，全年贡献1.16亿元，其中下半年收入达8200万元，是上半年的2.375倍，环比增长137.5%，呈现爆发式增长态势。
微盟在财报电话会上首次披露了完整的 AI 商业化图谱：核心产品 WAI 已经打造了导购 Agent、智能经营 Agent 等 15 大 AI 智能体，覆盖内容创作、智能运营决策、店铺交易管理全流程，通过 SaaS 增值服务 +Token 消耗模式实现商业化。
目前 WAI 月活商户数同比增长66.7%，核心功能使用量增长77.8%，已经落地 AI 导购、AI 虚拟试穿等场景，客户案例显示 AI 导购可以为商户带来6.15%的 7 天转化率提升，柒牌等品牌客户的小程序 GMV 有70%来自 AI 导购的贡献。
面向中小企业的多模态生成式 AI 工具 WIME 累计用户超51万，活跃用户同比增长442.73%，凭借 " 一人搞定电商创作全流程 " 的能力成为 SaaS 订阅收入的新增长点。
面向品牌客户的定制化 AI 服务 WAI Pro，提供从咨询到系统集成的全链路服务；2026 年初推出的微盟星启 GEO 解决方案，布局 AI 搜索时代的生成式引擎优化赛道，目前头部客户需求旺盛。
针对年初 "AI 吞噬 SaaS" 的行业论调，微盟集团技术副总裁肖锋在交流时明确表示这是伪命题："不是 AI 吞噬 SaaS，而是 SaaS 吞噬 AI。SaaS 的共享经济成本结构、十几年沉淀的几千个功能点的复杂业务逻辑、客户专属的数据壁垒，都是通用 AI 无法替代的，AI 只会成为 SaaS 的工具，让 SaaS 变得更强。"
商家解决方案作为拉动收入增长的核心动力，全年收入6.95亿元，同比大增65.1%。
虽然广告总流水166.94亿元同比下降7.3%，但得益于平台返点率恢复正常、主动放弃低毛利客户，该板块毛利润同比增长137.7%，毛利率提升27.8个百分点至90.9%，盈利质量大幅改善。
多平台布局成效显著，在巩固腾讯生态领先地位的同时，抖音渠道获得巨量千川服务商资质，支付宝广告消费同比增长超50倍，小红书渠道年消费同比增长112%，快手渠道获得年度十佳标杆合作伙伴，已经从单一依赖腾讯生态转向全域覆盖。
AI 技术也已经深度融入营销业务，目前 AI 辅助创作占内容总产量的60%以上，内容生成效率平均提升45%，可用率超过70%，显著降低了人力成本。
技术架构升级
2025 年是微盟 ALL in AI 战略全面落地的第一年，在业绩兑现之外，微盟的长期增长逻辑也已经完成重构。
财报电话会上，微盟高管宣布将升级底层技术框架，从基于 Workflow 的 Agent 升级为基于 Skills 调度的Agent 2.0：未来商家只需告诉 AI" 我想要什么 "，系统就会自动分解指令、调用能力、完成任务。
从批量修改商品描述，到每日定时推送经营报表，WAI 正从单点工具进化为帮助商家智能调度、自动化执行的 " 经营操作系统 "。
对于外界关注的通用 AI 智能体的冲击，肖锋表示："龙虾这类通用智能体适合低容错的个人场景，token 成本高、执行不确定性强，不适合高频商业场景。" 此外，"微盟不会直接使用通用智能体，而是借鉴其思想，研发‘语音 + 界面结合’的人机协同模式，AI 自动填好参数，用户只需要确认点选，既提效又可控，同时成本可承受。"
微盟的 AI 布局采用 " 同心圆 " 战略，最核心的一环是围绕腾讯生态做深做透，和淘宝闪购、美团、支付宝打通，提升商家经营效果。
对于和腾讯生态在 AI 领域的协同，肖锋认为 " 腾讯修路（通用 Agent 能力），微盟造车（垂直解决方案），路修宽了专业车队跑得更快。"" 未来商家在企微里问一句‘今天经营怎么样’，AI 就能推送报表，这部分能力集成进来，对商家是提效，对微盟就是增收 "。
在此基础上，微盟在巩固腾讯生态优势的同时，围绕商家生意增长需求布局 GEO 等业务机会，同时探索 AI 智能硬件等 ToC 方向，寻找爆发式增长的可能性。
更重要的是，微盟已经在探索AI 时代的 SaaS 商业模式转型，从传统的席位售卖转向融合了 AI 使用效果的混合型收入模式。
艾睿铂报告指出，2026 年混合 SaaS 定价模式将占据软件收入的40%，取代主导 SaaS 时代的按席位定价，估值也将从 ARR 倍数转向包含 AI 杠杆比率和基于结果的指标的混合模型。
长期增长机遇与挑战并存
与此同时，微盟的第二增长曲线出海业务也正式启动。
2025 年 9 月成立 " 微盟出海 " 业务单元，战略投资北美 AI 电商公司 Genstore.ai 并成为其中国独家战略合作伙伴，推出面向跨境商家的独立站搭建、精准营销、全链路运营支持的一体化解决方案。
子公司海鼎科技的业务已经覆盖东南亚、北美、大洋洲市场，已经在6个国家获得客户。
不过增长曲线的拐点显现，并不意味着微盟已经高枕无忧。微盟当前面临的核心挑战包括：
1. AI 业务目前收入占比仍只有 7.3%，虽然增速很快，但仍处于早期阶段，Agent 2.0 的落地速度、商家对 AI 增值服务的付费意愿仍需要时间培育，后续能否保持高速增长、形成规模化收入，仍需要看产品迭代和客户拓展效果。
2. 订阅业务的付费商户数已经连续两年下滑，2025 年流失率达到 26.1%，较 2024 年的24.3%有所上升，后续 AI 产品能否带动商户数恢复增长、降低流失率，是 SaaS 业务重回增长的关键。
3. 商家解决方案的广告流水下滑，反映出宏观环境下商家营销预算仍然疲软，后续多平台布局能否带来流水的恢复增长，将决定该板块的增长天花板。
4. 此外 AI 商业化的成本控制仍待验证，肖锋也提到通用智能体的 token 成本过高，微盟的人机协同模式如何平衡用户体验和成本，也是规模化落地需要解决的问题。
从战略来看，微盟已经熬过了过去两年的业务收缩、成本优化阶段，AI 战略投入开始进入收获期。此次盈利转正或许证明 SaaS 公司通过 AI 提升产品价值、实现盈利的可行性。接下来 Agent 2.0 的落地效果和出海业务的进展，将决定微盟下一轮增长的高度。（本文首发钛媒体 APP，文 | DeepWrite 秦报局，作者｜秦聪慧 ）
