一度被全网猜测为 DeepSeek V4 的 " 神秘模型 "，最终被小米 " 认领 "。不仅平息了开发者社区的身份谜题，也让资本市场对小米的 AI 投入如何落地有了更清晰的参照系。
近日一款名为Hunter Alpha 的 AI 模型在开发者平台 OpenRouter 匿名上线，引发全球开发者社区关注。Hunter Alpha 于 3 月 11 日以 " 隐身模型 " 形式上线，具备逾 1 万亿参数规模及 100 万 token 上下文窗口，因参数规格与外界流传的 DeepSeek V4 信息高度吻合，一度引发大规模猜测。
小米以一次 " 官宣认领 " 终结了持续数日的猜测，3 月 19 日凌晨，小米发布 MiMo 大模型系列 " 三连更 "，包括旗舰基座大模型 MiMo-V2-Pro，全模态 Agent 模型 MiMo-V2-Omni，以及语音合成模型 MiMo-V2-TTS。随后，小米创始人雷军在微博表示，小米刚发布万亿参数大模型 Mimo-V2-Pro，并披露小米在 AI 领域 " 实际进展可能比大家看到的要快很多 "，今年 AI 研发与资本投入将超过 160 亿。
小米三款模型重磅亮相
Xiaomi MiMo-V2-Pro 专为现实世界中高强度的 Agent 工作场景而打造。它拥有超过 1T 的总参数量（42B 激活参数），并支持 1M 超长上下文长度。在底层架构设计上，它继承了混合注意力机制，并且将混合比例从 5:1 大幅提升到了 7:1，兼顾了超大规模与极高的推理效率。
MiMo-V2-Omni 定位为小米的全模态基础模型，整合了图像、视频及音频的多模态理解能力与强大的智能体能力。据高盛报告，该模型在音频理解、图像理解、视频理解及智能体能力等多项核心指标上，达到或超越 Gemini 3 Pro、Claude Opus 4.6、Gemini 3 及 GPT-5.2 的水平。
MiMo-V2-TTS 则面向语音智能体时代，提供高可控的多粒度风格控制、自然韵律复现及歌唱能力。高盛指出，其下一步目标包括扩展中英文以外的语言覆盖，并与 MiMo-V2-Omni 的多模态理解能力深度整合，使智能体能够以接近人类表达力的声音描述真实世界。
三款模型已集成至 WPS Office、小米手机及电脑上的 miclaw 智能体系统和小米浏览器。
旗舰模型性能：全球第八，成本优势显著、专为 Agent 场景深度优化
MiMo-V2-Pro 是此次发布的核心。该模型拥有逾 1 万亿总参数、420 亿活跃参数及 100 万 token 上下文窗口，在全球大模型综合智能排行榜 Artificial Analysis Intelligence Index 上位列全球第八、中国模型第二，超越 xAI Grok，仅次于 Gemini 3.1 Pro Preview、GPT-5.4、GPT-5.3 Codex、Claude Opus 4.6、Claude Sonnet 4.6 及 GLM-5。
在训练效率方面，小米近期推出的 ARL-Tangram 系统已部署用于支持 MiMo 系列模型训练，该系统实现了平均动作完成时间提升 4.3 倍、强化学习训练速度最高提升 1.5 倍，以及外部资源节省最高达 71%。
值得一提的是，MiMo-V2-Pro 专为 Agent 场景深度优化。MiMo-V2-Pro 针对复杂多样的 Agent Scaffold 进行 SFT & RL，具备更强的工具调用与多步推理能力。在 OpenClaw 标准评测榜单 PinchBench、ClawEval 上，MiMo-V2-Pro 效果处于全球顶尖。同时，凭借 1M 的超长上下文窗口，MiMo-V2-Pro 能够从容支撑高强度的真实 Claw 复杂应用流。
高盛报告着重指出，此次发布并非孤立事件，而是小米加速将 AI 研发投入转化为实际成果的系统性推进的组成部分。
在此之前，小米于今年 2 月发布了面向机器人推理与实时执行的视觉 - 语言 - 动作模型 Xiaomi-Robotics-0，3 月发布了 AI 智能体系统 miclaw，并于 3 月 19 日同步推出搭载 XLA 认知模型的升级版辅助驾驶系统 HAD，该模型整合了小米自研的跨具身基础模型 MiMo-Embodied。
高盛为三款模型分别勾勒了明确的迭代方向：MiMo-V2-Pro 的下一目标是攻克高复杂度推理与长周期任务规划；MiMo-V2-Omni 的目标是实现跨小时乃至跨天的持续意图规划、实时流感知，以及通过机器人和手部执行动作；MiMo-V2-TTS 则将向多语言扩展并深化与 Omni 的融合。
高盛认为，凭借领先的多模态 AI 能力及 " 人车家 " 生态内丰富的智能体应用场景，小米具备捕获全球 AI 模型行业巨大市场空间的潜力，同时有望打造高溢价、差异化的消费级 AI 终端。
投入加码与估值逻辑：短期利润承压，长期价值重估
高盛预计，小米 2026 年研发支出将达 400 亿元人民币，高于 2025 年预估的 322 亿元，持续加码的投入将对近期利润形成拖累。财务数据显示，高盛预测小米 2026 年净利润（扣除特殊项目前）约为 279 亿元人民币，低于 2025 年预估的 395 亿元，对应 2026 年市盈率约 27.4 倍。
尽管如此，高盛认为，持续的成果交付应推动市场将小米重新定价为拥有自研 AI、操作系统及芯片能力的物理 AI 领导者，而非仅以近期市盈率衡量其价值。高盛维持买入评级，目标价港币 41 元，基于分类加总估值法，包括对小米核心业务采用 16 倍目标 12 个月远期 EV/NOPAT，对小米电动车业务采用 DCF 估值（450 亿美元），并施加 10% 控股折价。
