7 成理财产品业绩达标，指数类权益新品密集亮相

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作者 | 黄桂煊 薛茹云 胡荷馨

编辑 | 唐曜华

排版 | 黄玥

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21 世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收 + 期权、固收 + 权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组特开设银行理财月报独家专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

本期，南财理财通课题组发布 12 月份银行理财行业运作报告，对理财产品破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。

摘要：

破净情况：12 月，理财产品破净率出现明显回落，整体破净比例下降至 0.51%。权益类产品降幅最大，破净率由 11 月的 23.81% 跌落至 12.35%，混合类、固收类理财产品破净率分别降至 2.21% 和 0.41%。

新发情况：2025 年 12 月份，理财公司的权益布局步履不停，指数投资成为主流。华夏理财坚定指数产品发行方向，12 月 16 日一口气发了 18 只天工日开系列指数型产品，民生理财亦新发了一款挂钩中证科技指数的权益类公募产品 " 金竹汇星聚芒科技创新 1 个月持有期 1 号 "。此外，招银理财指数跟踪型产品 " 招卓福指中国科技全球竞争力指数权益类理财计划 " 也于 2026 年 1 月 5 日对外开放募集，跟踪标的指数为 " 中诚信中国科技全球竞争力股票指数 "。

到期情况：2025 年 12 月，32 家理财公司合计有 1160 只（按登记编码核算）封闭式人民币理财产品到期。达标率方面，到期产品业绩下限达标率为 69.97%，业绩中枢达标率为 34.13%。从到期产品业绩水平看，固定收益类封闭式人民币公募产品年化收益率均值为 2.31%，混合类产品为 2.24%。

存续情况：截至 12 月末，32 家理财公司共计存续 28363 只公募理财产品，其中固收类理财产品共计 27243，占比 96.05%，混合类产品 1039 只，占比 3.66%，权益类产品仅 81 只。

破净情况

破净情况：南财理财通数据显示，截至 12 月末，32 家理财公司共计存续 28363 只公募理财产品，其中 145 只产品累计净值低于 1，破净比例下降至 0.51%。

12 月，理财产品破净率出现明显回落。权益类产品降幅最大，破净率由 11 月的 23.81% 跌落至 12.35%，混合类、固收类理财产品破净率分别降至 2.21% 和 0.41%。

从不同投资周期来看，1 — 2 年期限公募固收类产品的破净率最高，达到 0.85%，其次是 6 — 12 个月期限和 2 — 3 年期限的产品，破净率均超过 0.6%。混合类产品中，1 月以内期限的产品破净率依旧维持高位，破净率为 4.27%；6 — 12 个月、1 — 2 年以及 2 — 3 年期限的产品破净率均超过 2%；3 年以上期限的产品继续保持 "0 破净 "。权益类产品中，1 月以内期限的产品破净率依旧超过 10%，达到 14.93%，其余各期限产品均无破净。

从机构表现来看，12 月末共有七家理财公司实现公募产品 "0 破净 "，22 家理财公司破净率控制在 1% 以内。汇华理财破净率最高，达到 9.27%，其次是渤银理财和杭银理财，破净率在 1%-3% 区间。

新发情况

产品数量：南财理财通数据显示，2025 年 12 月，32 家理财公司合计发行了 2474 只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），环比 11 月份的 2107 只增长了 17.42%。发行数量位居前三的理财公司分别为华夏理财、信银理财和浦银理财，发行数量分别为 224 只、182 只和 162 只。

产品结构：从募集方式看，公募型产品发行数量为 2324 只，占比 93.9%，私募型产品发行数量为 150 只，占比 6.0%。从运作模式看，封闭净值型产品占比 59.8% 环比上月的 56.8% 有所提高，开放式净值型产品约占四成。

从风险等级上看，产品风险等级呈现 " 两头增，中间减 " 的现象，二级（中低风险）新发产品为理财公司发行主力，占比 72.7%，环比降低了 3.2 个百分点，一级（低风险）新发产品占比 20.4%，环比上月的 19.0% 有所提高，三级及以上风险等级产品占比 6.91%，环比提高了 1.78 个百分点。

从投资性质上看，理财公司 2025 年 12 月新发固收类产品数量占比达到 96.5%，混合类产品和权益类产品分别占比 2.7% 和 0.9%。以往固收类产品比例多数维持在 98% 以上，如今理财公司积极发力多资产多策略投资，混合类和权益类产品的占比不断提升，固收类产品比例降低到 96% 左右。

12 月份，理财公司的权益布局步履不停。华夏理财坚定指数产品发行方向，12 月 16 日一口气发了 18 只天工日开系列指数型产品，挂钩指数涵盖脑机接口、出海主题、新型电力系统、AI 医疗、航天卫星、固态电池等多个细分行业领域，积极发挥指数型权益产品运作透明、分散投资、客户接受程度高等优势。

此外，民生理财亦新发了一款挂钩中证科技指数的权益类公募产品 " 金竹汇星聚芒科技创新 1 个月持有期 1 号 "，产品风险等级为五级（高风险），投资周期为 1 个月，产品于 2025 年 12 月 29 日结束募集。从投资策略来看，该产品主要从基本面分析入手，精选出具有科技创新潜力、具备获取竞争优势地位的科技创新方向优质行业、公司，并精选基金等标的进行投资，积极把握科技创新行业的收益机会。

同时，民生理财此前发行的 " 金竹量化增强半年持有期 1 号 " 新增 Z 份额面向机构客户，兴银理财也在 12 月份新发了一款权益类产品 " 鸿利聚益 39 期封闭式 " 面向私募客户。

统计下来，公募产品方面，目前 13 家理财公司已累计发行了 81 只权益类公募产品，其中过半数产品（44 只）集中在 2025 年成立，权益类理财产品数量不断攀升。

此外，还有一只产品正在路上。招银理财 2026 年新品 " 招卓福指中国科技全球竞争力指数权益类理财计划 " 于 2026 年 1 月 5 日对外开放募集，1 月 15 日结束募集，截至统计尚未发布产品发行公告。但从产品说明书可以看出，该产品为指数型产品，投资周期为四个月，跟踪标的指数为中诚信中国科技全球竞争力股票指数（代码：CCX50662，指数简称：中国科技全球竞争力）。

根据产品说明书介绍，该指数从 A 股和香港市场中选取 60 只具有科技属性和出海竞争力的公司证券，使用自由流通市值加权的方式得到指数，以捕捉 A 股和港股市场上具有这类特征的上市公司的证券表现。

总而言之，银行理财的权益投资已驶入确定性航道，在政策鼓励和 " 资产荒 " 背景下，更多理财资金流向权益市场，指数投资、主题投资、多资产投资成为主流。

产品期限：12 月份，理财公司不同期限产品类型占比变动不一，1 月以内、6-12 月、1-2 年、3 年以上期限产品占比有所提升，其中 1-2 年期限产品占比环比增加了 1.54 个百分点，1 月以内期限产品占比也提高了 1.24 个百分点，其余期限产品占比环比有所下跌。

发行规模：在剔除 1182 只未披露规模数据的产品份额后，12 月份理财公司产品合计募集资金 2672.84 亿元，产品募集规模均值为 2.07 亿元，环比上月的 1.82 亿元增长了 13.74%。

单品表现：12 月份理财产品募集规模分化显著，渤银理财 " 理财有术系列持盈增利 30 天最短持有期固收 5 号 " 成为吸金黑马，募集规模高达 187.45 亿元，在银行理财产品中实属罕见。其余九只上榜产品募集规模均为两位数，信银理财安盈象固收稳利系列保持一贯的吸金能力，5 只产品进入榜单前十。此外，杭银理财幸福 99 丰裕固收系列也表现强势，4 只产品进入榜单前十。

产品定价：新发理财产品业绩比较基准延续下调走势，除 6-12 月期限产品定价维持 2.45% 不变外，其余期限产品定价均有不同程度的下滑。

到期情况

产品数量：据南财理财通数据，2025 年 12 月，32 家理财公司合计有 1160 只（按登记编码核算）封闭式人民币理财产品到期。分投资性质看，固收类、混合类、权益类分别有 1093 只、53 只、12 只产品到期，商品及金融衍生品类理财有 2 只到期。分募集方式看，公募型产品数量 966 只，私募型产品 194 只。信银理财、浦银理财、兴银理财到期产品数量位居前三。

产品期限：分投资期限看，本月到期产品中 6 — 12 个月期限产品数量占比最高，为 30%；1 — 2 年期限产品占比紧随其后，为 29.6%；3 — 6 个月期限产品占比 22.4%。3 年以上期限到期产品占比仅 1.4%。

产品达标率：因到期产品中挂钩型产品数量较少，课题组主要对固定报价型产品和区间报价型产品进行分析（区间报价型产品取业绩区间上下限均值作为比较基准中枢）。

12 月，共有 1049 只封闭式到期公募人民币产品（按登记编码核算）披露到期净值，该批产品业绩下限达标率为 69.97%，业绩中枢达标率为 34.13%。

分产品类型来看，12 月到期的固定收益类产品业绩下限达标率为 70.55%，业绩中枢达标率为 33.77%。其中，1 — 3 个月投资周期产品到期收益率的中枢达标率较高，为 52.38%；3 — 6 个月投资周期产品到期收益的达标率整体表现较优，业绩比较基准下限、中枢达标率分别为 86.64%、46.96%；2 — 3 年期限产品表现则相对较差，业绩下限达标率为 24.62%；3 年以上期限产品的 8 只到期产品无一达标业绩比较基准下限。

混合类产品业绩下限达标率为 60%，业绩中枢达标率为 40%。其中，3 — 6 个月期限产品到期达标率相当高，业绩下限、中枢达标率均为 100%；3 年以上产品则相当惨淡，到期收益均未触及业绩比较基准下限。

到期业绩：从 12 月到期产品的业绩水平看，固定收益类封闭式人民币公募产品年化收益率均值为 2.31%，混合类产品为 2.24%。

固定收益类产品中，1 — 2 年期限产品到期年化收益率均值最高，为 2.64%，其次是 2 — 3 年期限产品，为 2.56%。

混合类产品中，2 — 3 年期限产品平均到期收益率最高，为 2.62%。需要注意的是，1 月期限产品到期年化收益率均值告负，微跌 0.1%。

榜单：在 12 月理财公司封闭式公募理财到期兑付榜单中（注：同系列产品仅取一只，投资币种为人民币），9 家理财公司产品上榜。平安理财 " 智享平衡一年半封闭第 1 期 " 和华夏理财 " 固定收益增强型封闭式理财产品 79 号 " 两只产品到期年化收益率超 5%，位列前二。

存续情况

产品类型：截至 12 月末，32 家理财公司共计存续 28363 只公募理财产品，其中固收类理财产品共计 27243 只，占比 96.05%，混合类产品 1039 只，占比 3.66%，权益类产品仅 81 只。

机构分布：兴银理财存续理财产品数量最多，共计 1970 只；其次是信银理财，共计存续 1904 只；浦银理财以 1802 只位列第三。法巴农银理财和高盛工银理财存续产品较少，数量均不足 100 只，其中高盛工银理财仅有 68 只存续产品。

投资周期：12 月末，1 月以内期限和 6 — 12 个月期限的公募理财产品存续数量最多，占比分别达到 26.29% 和 22.04%；其次是 1 — 2 年和 3 — 6 个月期限的产品，分别占 19.93% 和 13.52%。1 — 3 个月和 2 — 3 年期限的产品存续数量合计不足 20%，3 年以上期限产品数量占比不足 1%。

产品收益：受益于权益市场的持续走强，公募权益类产品 2025 年收益增长幅度最大，其平均净值增长率达到 22.71%，但同时产品也相对更容易受市场波动影响，最大回撤依旧维持在 10% 以上。混合类产品净值增长率居中，为 4.54%，最大回撤 1.40%。固收类产品收益依旧最低，但其平均净值增长率较 11 月有所增长，最新平均净值增长率为 2.24%，最大回撤为 0.19%，风险较低。

从不同投资周期业绩来看，混合类产品的总体业绩表现依旧优于同期限固收类产品。1 月以内期限的混合类产品收益依旧领先，2025 年平均净值增长率达 5.52%；3 年以上期限混合类产品的收益相对逊色，2025 年平均净值增长率为 3.86%，但收益表现依旧优于固收类产品。

具体到人民币公募固收类产品收益表现方面，南银理财、杭银理财 2025 年的收益表现最好，平均净值增长率均超过 2.8%，分别为 2.848% 和 2.846%。

混合类理财产品表现上，宁银理财、汇华理财以及杭银理财的收益表现依旧领先。2025 年平均净值增长率分别为 15.44%、12.31% 以及 8.84%。

【本报告课题组成员】

作者：黄桂煊 薛茹云 胡荷馨

编辑：唐曜华

数据分析师：张稆方

版权声明：本报告版权属南方财经全媒体集团，未经课题组同意，禁止对外使用。

END

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