本文来源：时代财经 作者：林心林
2026 年开年，两大快递巨头砸出 83 亿港元资本大单。
1 月 15 日早间，顺丰控股（002352.SZ）与极兔速递（01519.HK）双双发布公告，宣布达成战略性相互持股协议，双方将互为对方增发新股，交易金额达 83 亿港元。
其中，顺丰控股将向极兔速递增发 2.26 亿股 H 股股份，发行价为每股 36.74 港元；极兔速递将向顺丰控股增发 8.22 亿股 B 类股份，发行价为每股 10.10 港元。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递 10% 的股份，极兔速递将持有顺丰控股 4.29% 的股份。
根据协议，顺丰与极兔互相入股的对价均在 83 亿港元左右，且双方均以发行新股募资的方式支付认购款，无需额外动用大额自有资金。在某股票交流平台上，有股民直言，" 一进一出几乎不用掏钱，相当于无痛换股。"
作为国内快递龙头，顺丰一直以直营模式深耕时效快递赛道。从东南亚起家的极兔，则于 2020 年以加盟制切入中国电商快递红海。
两家业务模式迥异的快递企业，为何会选择 " 联姻 "？
绑定 " 东南亚兔子 "，顺丰要加码海外
此次交易的核心诉求，或不在硝烟弥漫、利润空间收窄的国内战场。
" 此次合作旨在借助双方优势资源，共同构建全球一体化物流网络，以更好地服务中国企业出海及构建全球电商物流新格局。" 顺丰在公告中直言，公司决心进一步提升国际网络覆盖广度与海外本地化运营深度。
可以窥见，顺丰更多瞄上的是极兔的 " 海外基因 "。去年 3 月，鲜少对外发声的顺丰创始人王卫曾在采访中表态，" 要向极兔学习拓荒开疆 "。
事实上，顺丰早已迈开出海步伐，并先后斥重金收购东南亚物流商嘉里物流、持续投建海外网络、加密国际快递航网等，但目前其优势主要集中在跨境头程与干线段的资源经验上。2025 年上半年，顺丰控股供应链及国际业务收入 342.34 亿元，占总营收 23.31%，主要收入来源来自于国际货代、国际快递及跨境电商物流。
而从 OPPO 体系脱胎出来的极兔，在创始人李杰的带领下，则更加擅长末端派件网络与本地化运营能力。2015 年，四川人李杰在印度尼西亚成立了极兔速递，并迅速成为东南亚快递龙头。
极兔披露的数据显示，去年公司在东南亚实现包裹量 76.6 亿件，同比增长 67.8%；沙特、墨西哥、巴西、阿联酋、埃及等所在的新兴市场增速达 43.6%。
顺丰也在公告中提及，公司将结合极兔在全球 13 个国家的末端网络优势，共同增强端到端跨境物流解决方案的网络覆盖和产品竞争力。
而随着中国企业出海步伐加快加深，国内快递物流企业亦集体涌向海外市场。不止顺丰，来自阿里系的菜鸟同样切入这一赛道。去年 9 月，菜鸟 CEO 万霖直言，菜鸟未来将更多聚焦全球供应链、跨境物流、海外本地快递等国际物流建设上。
快递巨头们走向 " 抱团 "
此次巨头牵手，一定程度上折射出当前快递行业竞争逻辑的转变。
2025 年，快递行业竞争持续加剧，产能过剩、盈利空间被持续挤压的困境突出。去年 7 月，快递重镇义乌就打响涨价枪声，快递业掀起一场声势浩大的反内卷变革。
头部企业们亦开始从赤身肉搏的竞争中抽身，逐步走向抱团取暖。
去年 7 月，申通快递宣布拟以 3.62 亿元收购丹鸟 100% 股权，后者是菜鸟旗下自营快递业务菜鸟速递运营主体。于菜鸟而言，丹鸟虽拥有成熟的高品质仓配网络，但因起网时间短、规模效应不足，成为战略包袱。
而申通与阿里系及菜鸟的绑定本就根深蒂固。早在 2023 年筹备上市之际，菜鸟便斥资 39 亿元从阿里手中拿下申通 25% 股份，成为其单一最大股东。
这种股权与业务深度交织的合作模式，如今在极兔与顺丰身上上演。
事实上，在国内快递行业，相较于早年被阿里系相继入股的通达系企业，以及脱胎于京东的京东物流，顺丰、极兔在国内快递格局中长期保持更为独立且微妙的定位。
此次联手之前，顺丰曾在 2023 年 5 月以 11.83 亿元剥离加盟制快递品牌丰网，接盘者正是极兔。顺丰借此剥离亏损资产、聚焦高端主业，极兔则快速补齐国内加盟网络密度短板。
彼时就有市场消息称，顺丰将借此契机以 1%-2% 的持股比例投资极兔。在当年 6 月极兔递交的上市招股书中，顺丰也以 1.54% 的持股位列资方名单中。
" 过去行业拼的是网点密度、单票价格，现在拼的是协同效率、海外服务能力和供应链解决方案。" 一长期关注快递的业内人士向时代财经分析，行业的并购整合仍会持续深化，一大好处就是避免重复建设和恶性竞争。
当然，国内快递市场战火未熄，竞争棋局仍在改写。就在近期，顺丰与抖音电商退货业务合作合同到期终止，该部分履约业务由京东物流、中通、极兔等多家物流商承接。
上述业内人士指出，在国内，极兔或借顺丰的高品质口碑作为背书，来承接中高端客户群体。此次交易公告中也提及，双方在国内网络资源、客户群体、产品结构上具备较大互补协同空间，有助于共同拓展服务边界。
2026 年，国内快递巨头将进一步从昔日的剑拔弩张关系，逐渐走向整合。
